La Fed teme que pueda enfrentar “compensaciones difíciles” si los aranceles agravan la inflación, según muestran las actas
- El resumen del miércoles de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto del 6 y 7 de mayo reflejó las persistentes dudas sobre la dirección de la política fiscal y comercial.
- “Los participantes señalaron que el Comité podría enfrentar difíciles disyuntivas si la inflación demuestra ser más persistente mientras las perspectivas de crecimiento y empleo se debilitan”, señalan las actas.
- Como lo ha hecho desde el último recorte en diciembre, el FOMC mantuvo su tasa de fondos federales de referencia en un objetivo entre 4,25% y 4,5%, y los funcionarios dijeron que la política está bien posicionada frente a los riesgos actuales.
Los funcionarios de la Reserva Federal en su reunión a principios de este mes estaban preocupados de que los aranceles pudieran agravar la inflación y crear un dilema difícil con la política de tasas de interés, según muestran las actas publicadas el miércoles.
El resumen de la reunión del 6 y 7 de mayo del Comité Federal de Mercado Abierto reflejó las persistentes dudas sobre la dirección de la política fiscal y comercial, y los funcionarios finalmente decidieron que el mejor camino era mantener estables las tasas.
“Los participantes coincidieron en que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas ha aumentado aún más, lo que justifica una actitud cautelosa hasta que se aclaren los efectos económicos netos de los cambios en las políticas gubernamentales”, indica el acta. “Los participantes señalaron que el Comité podría enfrentarse a difíciles disyuntivas si la inflación persiste mientras se debilitan las perspectivas de crecimiento y empleo”.
Aunque los responsables políticos expresaron preocupación por la dirección de la inflación y los caprichos de la política comercial, dijeron no obstante que el crecimiento económico era “sólido”, que el mercado laboral estaba “en general en equilibrio”, aunque aumentaban los riesgos de que pudiera debilitarse, y que los consumidores seguían gastando.
Como lo ha hecho desde el último recorte en diciembre, el FOMC mantuvo su tasa de fondos federales de referencia en un objetivo entre 4,25% y 4,5%.
“Al considerar las perspectivas de la política monetaria, los participantes coincidieron en que, con el crecimiento económico y el mercado laboral aún sólidos y la política monetaria actual moderadamente restrictiva, el Comité estaba bien posicionado para esperar más claridad sobre las perspectivas de inflación y actividad económica”, señala el resumen.
El comunicado posterior a la reunión señaló que «la incertidumbre sobre las perspectivas económicas ha aumentado aún más». Asimismo, el comité afirmó que el cumplimiento de sus objetivos duales de pleno empleo y baja inflación se ha visto complicado debido a la incertidumbre política.
Desde la reunión, los funcionarios han reiterado que esperarán hasta que haya más claridad sobre la política fiscal y comercial antes de considerar bajar las tasas de nuevo. Las expectativas del mercado han respondido en consecuencia, y los operadores de futuros ahora consideran que la probabilidad de un recorte es prácticamente nula hasta la reunión de la Fed de septiembre.
La política comercial también ha evolucionado desde la última vez que la Reserva Federal se reunió.
Los aranceles y las continuas amenazas entre Estados Unidos y China se relajaron pocos días después de la reunión del banco central, y ambas partes acordaron eliminar los aranceles más onerosos a la espera de un período de negociación de 90 días. Esto, a su vez, impulsó un repunte en Wall Street, aunque los rendimientos de los bonos siguen subiendo, algo que el presidente Donald Trump ha buscado contener.
En medio de la guerra comercial y las señales de que la inflación se acerca lentamente al objetivo del 2% de la Fed, Trump ha instado a los funcionarios del banco central a bajar las tasas. Sin embargo, el presidente de la Fed, Jerome Powell , ha declarado que la Fed no se dejará influenciar por la interferencia política.
En la reunión también se debatió sobre el marco de política monetaria de cinco años de la Reserva Federal.
Cuando los funcionarios revisaron por última vez su política a largo plazo, idearon lo que se conoció como “metas de inflación promedio flexibles”, que básicamente afirmaban que los funcionarios podían permitir que la inflación se mantuviera por encima de su objetivo del 2% por un tiempo con el fin de promover ganancias más inclusivas en el mercado laboral.
En su debate, los funcionarios señalaron que la estrategia “ha reducido sus beneficios en un entorno con un riesgo sustancial de grandes shocks inflacionarios” o que las tasas no están cerca de cero, como se mantuvieron en los años posteriores a la crisis financiera de 2008. La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés cerca del límite inferior a pesar del aumento repentino de la inflación tras la pandemia de COVID-19, lo que las obligó a realizar fuertes subidas posteriormente.
Las actas señalaron el deseo de una política monetaria robusta ante una amplia variedad de entornos económicos. Los funcionarios también afirmaron que no tienen intención de modificar la meta de inflación.
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