¿Es inminente una crisis de deuda del gobierno de Estados Unidos?

AutorVahid Karaahmetović

Economía

Publicado el 25/05/2025 a las 07:00

Autor

Vahid Karaahmetović

Economía

Publicado el 25/05/2025 a las 07:00

Investing.com -- Las preocupaciones sobre una posible crisis de deuda en Estados Unidos aumentaron después de que Moody's rebajara la calificación de la deuda pública estadounidense y los rendimientos de los bonos japoneses subieran, lo que provocó un efecto dominó en los mercados globales.

El S&P 500 cayó un 1,61%, impulsado en gran medida por una subasta de bonos del Tesoro a 20 años que tuvo mala recepción.

Además, los rendimientos en el extremo largo de la curva de bonos del Tesoro estadounidense están aumentando. El rendimiento del bono a 30 años superó el 5,00% por primera vez desde octubre de 2023, lo que hizo saltar las alarmas en la prensa financiera.

Si bien el rendimiento a 10 años se mantiene por debajo del pico del año pasado, la presión está aumentando, advierte la firma de investigación de mercado Yardeni Research.

Parte de la ansiedad se debe al impacto fiscal de la "Gran y Hermosa Ley" del presidente Trump. La deuda nacional ha alcanzado un récord de 36,2 billones de dólares, con 28,6 billones de dólares en valores negociables en manos del público.

La Oficina de Presupuesto del Congreso estima que el costo potencial del proyecto de ley sería de 2,3 billones de dólares durante la próxima década, mientras que el Comité para un Presupuesto Federal Responsable advierte que podría alcanzar los 5,7 billones de dólares si se extienden los recortes de impuestos temporales.

Esta expansión fiscal, combinada con los aranceles existentes, podría impulsar la inflación, aunque se espera que la caída de los precios de la energía la modere. El modelo de predicción de inflación de la Fed de Cleveland prevé que el IPC general de mayo aumente tan solo un 0,12 % intermensual, con una inflación subyacente del 0,23 %.

Los analistas del mercado se preguntan si los inversores en bonos —los llamados Vigilantes de los Bonos— forzarán el rendimiento a 10 años muy por encima del 5,00 %. Tal movimiento podría indicar problemas más graves.

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“¿Es entonces inminente una crisis de deuda pública estadounidense?”, preguntó Yardeni Research en una nota reciente. “Es posible, sobre todo porque es probable que los aranceles ya implementados por Trump impulsen la inflación en los próximos meses”.

Sin embargo, existen mecanismos que los responsables políticos pueden utilizar. El Tesoro podría desviar una mayor emisión hacia letras a corto plazo, una estrategia denominada "Control de la Curva de Rendimiento por el Tesoro (YCC-T)". De ser necesario, la Reserva Federal podría intervenir con una renovada flexibilización cuantitativa para estabilizar los mercados.

Una crisis de deuda, si llega a producirse, podría no ser un desastre. Como señala Yardeni: «Una crisis de deuda no tiene por qué ser una calamidad si obliga a Washington a encaminar la política fiscal estadounidense hacia una trayectoria creíble y sostenible».

Para los inversores, podría incluso marcar una oportunidad de compra a largo plazo para adquirir acciones, añadió la firma.

“Abróchense los cinturones”, concluyó Yardeni.