Los
commodities repuntan pese a las dudas sobre el crecimiento de China
http://online.wsj.com/news/articles/SB10001424052702303380004579522260442449586?tesla=y&tesla=y&mg=reno64-wsj&url=http://online.wsj.com/article/SB10001424052702303380004579522260442449586.html
By :
WAYNE ARNOLD,
RA IOSEBASHVILI y
CHUIN-WEI YAP
April 25,
2014 12:02 a.m. ET
Los mercados mundiales de las
materias primas se están volviendo más optimistas sobre las perspectivas de
China, un país que
pese al enfriamiento de su economía sigue importando cantidades gigantescas de
recursos naturales como mineral de hierro, cobre y
soya.
Los temores
de un aterrizaje forzoso de la segunda mayor economía del mundo, que registró
en el primer trimestre su menor crecimiento del último año y medio, han
provocado una brusca caída en los precios de los commodities este año. Eso ha
acentuado los amplios declives de los precios que han tenido lugar desde 2011,
el resultado de la desaceleración de China y el exceso de la oferta.
Ahora, numerosos analistas y estrategas de
inversión apuestan a que los precios tocaron fondo.
Creen que el gobierno probablemente evitará un
descalabro económico y que el crecimiento se estabilizará en torno a 7%, su nivel actual.
Si bien se
trata de una cifra inferior a las expansiones superiores a 10% de la última
década, la economía ha llegado a ser tan
grande que durante años absorberá crecientes cantidades de materias primas,
enfatizan.
"La
gente está siendo demasiado severa" con respecto a China, dice Sameer Samana, alto estratega internacional de Wells Fargo Advisors, que gestiona unos US$1,4 billones (millones de millones) en activos.
Wells
Fargo Advisors comenzó
en febrero a comprar cobre, zinc y aluminio a
través de un fondo que cotiza en bolsa y reforzó esas posiciones el mes pasado,
dijo Samana.
Algunos
commodities como el mineral de hierro, el níquel y el
aluminio empezaron en el último mes a recuperar las pérdidas registradas
a principios del año.
La
cotización del cobre ha subido 5% después de
alcanzar en marzo su menor nivel en tres años y medio; el jueves, los contratos
para entrega en abril cerraron a US$3,1365 la libra.
Los
contratos de soya para entrega en mayo se
ubicaron en US$14,720 la libra (creo hay un
error y debe ser US$ 0.5 el kilo o US$
0,23 la libra) el jueves y acumulan un alza de 12% en lo que va del año.
Los precios de la soya han aumentado en forma constante a medida que la demanda
de China ha disminuido las reservas de Estados Unidos que, según previsiones,
caerán a su menor nivel en una década en agosto.
Los precios
de los commodities probablemente no volverán a batir marcas como ocurrió en 2011. Un aumento de la producción planificado hace
años, durante el auge de la economía china, se hará efectivo en los próximos
meses y años, lo cual limitará las alzas de precios.
De todas
maneras, los precios son mucho más altos que hace cinco años y muchos analistas
prevén que suban en forma constante a medida que China continúe su proceso de
urbanización.
El curso de los acontecimientos
tendrá grandes repercusiones para la economía global.
China ha
pasado a dominar los mercados mundiales de las materias primas en los últimos 15 años y consume más de dos tercios de la oferta mundial de
mineral de hierro, más de 40% de la producción
de cobre e inmensas cantidades de carbón, productos lácteos y azúcar.
Los
exportadores de commodities como Sudáfrica, Indonesia y
Brasil, cuyas economías se vieron perjudicadas el año pasado ante los
temores de un repliegue chino, podrían salir ganando.
No obstante,
grandes importadores de materias primas,
como EE.UU., Europa y Japón, corren el riesgo de
perder los beneficios que la caída en los precios ha brindado a sus frágiles
economías.
En el caso
de China, su dependencia de industrias como la siderurgia, que se han visto
afectadas por excesos de deuda y capacidad, podría reducir su productividad y
generar problemas económicos en el futuro.
La demanda de China por materias
primas ha demostrado ser robusta.
Las
importaciones de mineral de hierro por volumen
crecieron 19% en el primer trimestre, frente al
mismo lapso del año previo, su nivel más acelerado desde 2010.
Los
envíos de cobre, en tanto, crecieron 24%, mientras que las importaciones de
soya lo hicieron en más de un tercio.
La
producción interna de acero alcanzó un máximo en marzo, pese a las reiteradas promesas del
gobierno de clausurar las fundiciones que generan pérdidas y de reducir el
exceso de capacidad.
La economía ahora es tan grande que
incluso una expansión más moderada puede generar aumentos importantes de la
demanda.
La consultora londinense Capital Economics estima que
China agregó cerca de US$800.000 millones a su Producto
Interno Bruto en 2013, casi lo mismo que en 2007,
cuando la economía creció más de 13%.
Un envío de
soya llega al puerto de Nantong,en China. ChinaFotoPress/Getty Images
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