Una
coalición de líderes empresariales propone mejores gobiernos corporativos (creo
los accionistas minoritarios también intervienen en el control de la empresa y
ven que se está haciendo con su dinero)
Una
coalición de líderes empresariales propone mejores gobiernos corporativos
http://lat.wsj.com/articles/SB11452970786559424906504582203631026560256?tesla=y
Una
coalición formada por el
presidente ejecutivo de GE, Jeffrey Immelt
(izq.);
la
presidenta ejecutiva de GM, Mary Barra (centro);
y el
presidente ejecutivo de Berkshire Hathaway, Warren Buffett,
entre otros,
propone nuevos principios de gestión. PHOTO:
CHRISTOPHE
MORIN/BLOOMBERG NEWS, DANIEL ACKER/BLOOMBERG NEWS, BILL PUGLIANO/GETTY IMAGES
Por JOANN S. LUBLIN
jueves,
21 de julio de 2016
18:57 EDT
Una poderosa
coalición de presidentes ejecutivos e importantes gestores de activos respaldó
una serie de prácticas de gobierno corporativo,
como evitar la emisión de acciones de dos clases y reemplazar
a miembros ineficientes de las juntas directivas, con el fin de
influenciar la forma en que se gestionan las empresas que cotizan en bolsa en Estados Unidos.
Los
principios de gobierno fueron respaldados por los líderes de Berkshire Hathaway Inc.,
J.P.
Morgan Chase & Co.,
General
Electric Co.,
General
Motors Co. Y
Verizon Communications Inc. Algunas de las
mayores firmas gestoras de activos del mundo — BlackRock
Inc., Vanguard Group Inc. y State Street Global Advisors— así como un
inversionista activista, ValueAct Capital Management
Ltd., forman parte de la coalición.
“Estos
principios no están dirigidos a favorecer o ir en contra de activistas,
asesores de accionistas o grupos de intereses especiales”, señaló la coalición
en una carta con la firma de la decena de empresas participantes. “Un buen
gobierno debe ser más que simplemente un lema o moda pasajera”.
El auge de
los accionistas activistas en los últimos años ha generado un debate en los
mercados y las juntas directivas sobre el
papel que los inversionistas deberían jugar en las empresas de capital abierto
y cómo deberían operar sus juntas.
Los inversionistas
activistas han puesto la mira en algunas de las mayores compañías
estadounidenses, entre ellas algunas de las que apoyan estos principios de
gobierno corporativo, como GE y GM.
Un accionista activista que no forma parte de la
coalición elogió la iniciativa. “Estos principios son música para mis oídos”,
afirmó Nelson Peltz, socio fundador de Trian Fund Management LP, cuyas
inversiones incluyen una participación en GE. “Un gobierno corporativo sólido puede conducir a
un mejor crecimiento a largo plazo y un mejor desempeño en las empresas que
cotizan en bolsa”.
La
declaración de principios surgió de una serie de reuniones iniciadas a mediados
del año pasado por el presidente ejecutivo de J.P.
Morgan, James Dimon, con la ayuda del inversionista Warren Buffett,
líder de Berkshire Hathaway. Jeffrey Immelt, de GE, Mary Barra, de GM, y Lowell
McAdam, de Verizon, se unieron más tarde, dijo un portavoz de J.P Morgan.
El objetivo “es
impulsar las mejores prácticas de gobierno en compañías de todos los tamaños, no
sólo las más grandes, donde hoy son más comunes”, señala Glenn H.
Booraem, tesorero de fondos de Vanguard, quien se encarga de temas de gobierno
vinculados con acciones de EE.UU. Conseguir el apoyo de líderes de empresas
grandes “da peso adicional a estas ideas”, agrega.
La coalición
de empresas e inversionistas dejó de lado ciertos asuntos delicados, como la
separación de los cargos de presidente de la junta y presidente ejecutivo. (Los
principios sugieren que los miembros independientes de la junta directiva
decidan acerca de la combinación de esas dos funciones).
Tampoco
tomaron una postura sobre los límites a los plazos máximos que los miembros
pueden permanecer en una junta. No obstante, apuntaron a algunas prácticas que
podrían generar controversia, como el voto de acciones de dos clases.
Los títulos
duales son más comunes en compañías controladas por sus fundadores, como
Berkshire Hathaway. Sin embargo, los inversionistas se han quejado desde hace
tiempo de que estas distinciones accionarias —que en
general otorgan a una clase poderes de supervoto— limitan la capacidad de la mayoría de los accionistas de impulsar
cambios. La salida a bolsa de Google Inc., en 2004, dio inicio a una
tendencia entre las empresas tecnológicas a emitir dos clases de acciones.
Buffett no
pudo ser contactado de inmediato para que realizara comentarios. (Tanto News
Corp, dueña de The Wall Street Journal, como su empresa hermana 21st Century
Fox tienen acciones de dos clases).
La lista de
“Principios de sentido común de gobernanza corporativa” de la coalición también
insta a las juntas directivas a “tener la entereza de reemplazar a directivos
ineficientes”. La rotación de miembros es poco frecuente en las juntas de las
empresas que componen el índice S&P 500, en las que la edad promedio era de
63 años al 31 de octubre del año pasado, según un análisis de The Wall Street
Journal. La investigación halló que en 24% de las compañías, la mayoría de los
miembros de la junta ha permanecido en su cargo por al menos 10 años.
Debería
haber un continuo proceso de rotación de la junta que incluya evaluaciones
regulares y exhaustivas para garantizar que sus
destrezas y conocimientos “se mantengan lo suficientemente actualizados y
amplios para abordar las rápidamente cambiantes dinámicas de los negocios”,
escribió el grupo.
La coalición
también recomendó que las juntas consideren una rotación periódica de los
presidentes de comités y el principal directivo independiente. La noción de
reemplazar a los líderes de comités cada ciertos años “es una práctica
incipiente”, dice Booraem.
Un respaldo
a estos cambios en la gobernanza podría tener un efecto expansivo, asevera Charles Elson, quien dirige el Centro para el Gobierno Corporativo de la escuela de negocios de la
Universidad de Delaware y quien también integra las juntas de
HealthSouth Corp. y Bob Evans Farms Inc.
En empresas
más pequeñas, dice Elson, “será más difícil que los líderes se opongan a estos
principios cuando a los presidentes ejecutivos e inversionistas de compañías
importantes les gustan”.
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