El tercer mayor de los bancos italianos ha perdido un 86 % de su capitalización bursátil y su deuda morosa e impagable asciende a más que todo su capital, y los ahorristas tiemblan a que los otros bancos italianos estén igual.// Por PAUL J. DAVIES encontrado en el WSJ

El tercer mayor de los bancos italianos ha perdido un 86 % de su capitalización bursátil y su deuda morosa e impagable asciende a más que todo su capital, y los ahorristas tiemblan a que los otros bancos italianos estén igual

El dilema de los bancos italianos

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El banco Intersa Sanpaolo PHOTO: REUTERS

Por PAUL J. DAVIES

jueves, 18 de febrero de 2016 0:05 EDT

Existe un viejo dicho: si no puedes devolverle al banco US$1.000, tienes un problema, pero si no puedes devolverle US$1 millón, quien tiene el problema es el banco.

En Italia, todo el mundo tiene un problema.

Lo importante no es que todos los bancos tienen créditos morosos: los tienen, pero éstos al menos han dejado de aumentar. Lo importante es que en última instancia, podría ocurrir que los créditos morosos de los bancos más débiles tengan que ser pagados por los demás.

Esto preocupa incluso a bancos como Intesa Sanpaolo o Mediobanca, que cuentan con sólidos ratios de capital y una morosidad en franca mejoría o ya baja. El que preocupa en este sentido es el banco más antiguo del mundo y el tercero más grande Italia por activos: Monte dei Paschi di Siena.

Las acciones de los bancos italianos, que se han desplomado este año, suben el lunes en línea con el rebote de los mercados. Pero los temores subyacentes no han desaparecido.

Recordemos la liquidación de cuatro pequeñas cajas de ahorros italianas en noviembre. Fueron fusionadas y recapitalizadas y se creó un banco malo con 8.500 millones de euros en préstamos morosos que se valoraron en tan sólo 1.500 millones de euros; una reducción de valor de más del 80%.

No se utilizó dinero público para solventar este problema: otros bancos tuvieron que hacer contribuciones especiales a un fondo de liquidación, al tiempo que se expulsaba a los bonistas y accionistas existentes hasta el momento. Las contribuciones especiales costaron a Intesa casi 380 millones de euros, a UniCredit casi 280 millones de euros y a Banco Popolare 114 millones de euros.

Y había otro problema: los ahorradores ordinarios italianos tienen muchos bonos bancarios, en algunas ocasiones bonos junior de bastante riesgo, y muchos perdieron grandes cantidades de dinero. Eso provocó indignación y en diciembre el gobierno comenzó a crear un fondo de compensación adicional de 100 millones de euros que una vez más tendrán que pagar los otros bancos.

Monte dei Paschi ha estado teniendo muchos problemas; busca vender más de 5.500 millones de euros en créditos impagados para 2018 y su ratio de capital del 11,7% no está mal. Pero los créditos totales morosos siguen siendo más de una tercera parte del total de préstamos en cartera, con un valor nominal de 46.900 millones de euros.

Ha asumido pérdidas equivalentes a casi la mitad de su valor, pero para vender estos créditos tendrá que asumir aún más. La agencia de calificación crediticia Moody’s considera que el precio de venta de los créditos fallidos italianos es de cerca del 25% al 30% del valor nominal, incluso con la ayuda del nuevo esquema de garantía del Estado.

A Monte dei Paschi, rebajar el valor de sus préstamos morosos a ese nivel le costaría hasta 12.500 millones de euros, una cantidad superior a su capital ordinario Tier 1. Y por eso las acciones cotizan a tan sólo el 14% del valor en libros futuro.

El banco necesita una solución y rápido, dado el nivel de nerviosismo en torno a todos los bancos europeos y los italianos en especial. El banco dio a conocer una financiación estable en sus resultados anuales y otros rivales han dicho que los depósitos no se están trasladando de las entidades más débiles a las más solventes.

Un socio de fusión fuerte ayudaría: algunos creen que UniCredit podría llegar a un acuerdo que incluya una ampliación de capital, pero aún se considera a UBI Banca el socio más probable, especialmente ahora que parece que Banco Popolare di Milano va a fusionarse con Banco Popolare.

No obstante, no es probable que ningún socio se haga cargo del banco a menos que primero se saneen más créditos impagados.

Los bancos italianos necesitan reforma y consolidación, lo cual se está haciendo lentamente. Pero Monte dei Paschi, al ser el foco de los temores del mercado, es el problema más acuciante. Si no se halla una solución para él, todos los bancos italianos lo pagarán caro.