Mientras
los saudíes elijen alternativas de la oferta de la venta de sus acciones de
Saudi Aramco ( EEUU, Londres , Hong Kong , Japón ), los grandes fondos de inversión
apostaron a la baja en el precio del barril y dejaron de comprar en el mercado
de futuros , la razón es el alto nivel de los inventarios de crudo en EEUU, a
esto sumamos que Rusia no ha recortado su producción sino que lo hará en Abril,
si es que lo hace y los países débiles como Iraq y Venezuela comenzarán a
bombear más ante los apuros económicos ,
luego esta Irán que no les conviene que saudí Aramco salga a buen precio , o ¿una estrategia para comprar a precio de ganga ?
Saudi
Aramco se prepara para el complejo en la sede de la OPI
Https://www.ft.com/content/af3ee04a-ef8c-11e6-930f-061b01e23655
Grupo
petrolero mira otros lugares, así como Londres y Nueva York para la flotación
récord
9
de marzo de 2017 por: FT
Reporters
La oferta
pública inicial de Arabia Saudita de la gigante estatal de energía Saudi Aramco
prevista para finales del próximo año es probable que sea la más grande de
todos los tiempos, superando los 25.000 millones de
dólares recaudados por Alibaba en 2014.
Los mercados
profundos y activos son esenciales para una o dos bolsas de valores extranjeras
elegidas para acoger las acciones, junto con la cotización en el mercado
interno del reino, el Tadawul.
Amin Nasser,
director ejecutivo de Saudi Aramco, dijo que la compañía estaba evaluando
diferentes lugares.
Mientras que
Nueva York y Londres son favorecidos para
liderar una lista internacional, según las fuentes, la compañía está estudiando
otros, incluyendo Hong Kong y Tokio. Los rivales
más pequeños en Toronto, Europa y Singapur también
están lanzando para un papel.
Los cuatro
grandes ofrecen acceso a grandes reservas de dinero de los inversores, pero
también vienen con diferentes conjuntos de normas y requisitos para que los
funcionarios de considerar a medida que preparan la expansión de la empresa
estatal para la vida como una empresa pública.
La batalla
de la lista de Arabia Aramco
Reproduce el
video
Nueva York
La historia
de Saudi Aramco podría llevarla a los Estados Unidos. Antes de la nacionalización en la década de 1980,
estaba controlada por un consorcio de compañías petroleras estadounidenses.
La compañía tiene estructuras de gobierno de ExxonMobil,
y generaciones de ejecutivos sauditas asistieron a universidades
estadounidenses.
La pompa de
tocar la campana de apertura en la Bolsa de Nueva York es también un atractivo,
junto con argumentos comerciales. "NYSE ha sido históricamente el mercado
más profundo y más profundo en términos de volumen de operaciones, pero también
más profundo en términos de las comunidades [inversionistas y analistas] que
ayudaron a la compañía cotizada", dice Ettore Santucci, socio del bufete
de abogados Goodwin.
El emisor
privado internacional, la compañía también estaría exenta de algunos requisitos
de información onerosos impuestos a las compañías estadounidenses: por ejemplo,
la necesidad de evitar la divulgación selectiva de información no pública a
analistas e inversionistas.
El país de
origen o la contabilidad internacional es aceptable, con una reconciliación a
una presentación al estilo estadounidense. Las prácticas pueden diferir de los
requisitos de los Estados Unidos, como la mayoría de los miembros independientes
de la junta, con una explicación donde las regulaciones del mercado doméstico
difieren de las de los Estados Unidos.
Sin embargo,
la Ley Sarbanes-Oxley, aprobada en 2002 después
de varios escándalos contables, requiere sólidos controles internos en las
compañías cotizadas en los Estados Unidos. Los reguladores son estrictos en el
cálculo de reservas de petróleo probadas y probables, requiriendo un proceso de
revisión independiente para probar las cifras.
Las reservas
de petróleo de Arabia Saudita han sido durante mucho
tiempo un secreto de Estado, más allá de un número de libro publicado
sin cambios, pero Khalid al-Falih, ministro de Energía, ha dicho que el reino
revelará las cifras. Confirmó esta semana la finalización parcial de una
auditoría de terceros.
La política
todavía podía intervenir. Un fallo reciente para permitir que familias de víctimas del 11 de septiembre demanden al reino -15 de 19
secuestradores eran ciudadanos saudíes- no puede ser ignorado. El
presidente Donald Trump ha abierto la puerta a mejores relaciones, pero la
fluidez de la política exterior de Estados Unidos, especialmente hacia los
países del Medio Oriente, es un potencial comodín.
Londres
Arabia
Saudita ha comprado mucho en el Reino Unido para todo, desde caballos de
carreras a aviones de combate - es el mayor comprador de armas británicas. Los
lazos diplomáticos extensos sugieren que la Bolsa de Londres, hogar de algunas
de las compañías de recursos más grandes del mundo, es una opción natural.
La Autoridad
de Conducta Financiera también está consultando sobre una nueva forma de
cotización extranjera, un "segmento internacional" con reglas más
flexibles que para el listado de primas que casi todas las compañías buscan.
"Puede ser un poco más interesado en abrir el intercambio Brexit",
dice Nicholas Holmes, socio de la firma de abogados Ashurst.
Un listado
de primas requiere normalmente independencia de la junta y otras protecciones
de los inversores: equivalencia entre derechos de propiedad y derecho de voto,
derechos de preferencia que requieren que los accionistas del Reino Unido se
ofrezcan acciones en futuras emisiones de derechos o ventas de nuevas acciones.
Ya existe
alguna flexibilidad en estas reglas. Las empresas pueden adoptar un enfoque de
cumplimiento o explicación del código de gobierno corporativo, y las autoridades
pueden renunciar a un requisito de vender al menos el 25 por ciento de las
acciones si el mercado es lo suficientemente profundo para funcionar
correctamente, como probablemente sería con Saudi Aramco. Merlin Entertainment,
propietaria de Madame Tussauds, que cotiza con un primer flotante libre del 20
por ciento en 2013, por ejemplo.
Una
pregunta, sin embargo, es la importancia que los funcionarios asignan a la
pertenencia a índices prominentes del mercado de valores. Para un grupo
constituido fuera del Reino Unido, se requiere un 50%
de flotación libre para unirse al FTSE 100. "¿Sería todo en vano si
no pueden obtener una indexación adecuada?", Pregunta Holmes.
Hong
Kong
Charles
Li, director de la Bolsa de Valores de Hong Kong, dijo el mes pasado que la
sede más grande del mundo durante los últimos dos años estaba trabajando
"muy duro" para conseguir una parte en el float de Saudi Aramco.
Posicionado
como la puerta de entrada para China, el esquema de comercio de Stock Connect de Hong Kong es el único vínculo directo
entre el mundo exterior y los mercados de Shanghai y
Shenzhen, el segundo grupo más grande del mundo después de Nueva York.
La ciudad ya
alberga a tres campeones estatales de energía en PetroChina,
Sinopec y Cnooc. "Hong Kong, Londres y Nueva York son francamente
los únicos mercados con el conocimiento del sector, el grupo de pares y la
profundidad de la liquidez para manejar un flotador como este", dice Keith
Pogson, socio senior en la práctica de servicios financieros de Asia-Pacífico EY
.
"La
ventaja añadida de Hong Kong es que tenemos la tradición de trabajar con las
empresas estatales y gestionar a través de los temas de gobernanza de
eso".
Los
banqueros también dicen que la estabilidad política de Hong Kong puede ser una
atracción, y los requisitos técnicos son poco probable que sea un problema.
Hong Kong exige una flotación libre del 25 por ciento del capital de una
empresa, pero esto se renuncia regularmente a acuerdos por más de $ 1.000
millones. El año pasado, por ejemplo, el Banco de Ahorros Postales de China
flotó un 15 por ciento para recaudar 7.400 millones de dólares en la OPI más
grande del mundo desde Alibaba.
Uno de los
puntos más lejanos podría ser la estricta posición de una acción, un voto, que
vio a Hong Kong perder Alibaba ante un mercado de Nueva York tolerante de una
estructura de gestión auto-seleccionada.
Tokio
Japón está
haciendo todo lo posible por Saudi Aramco, con órdenes de "muy alto en el
gobierno" para hacer que suceda, si es posible, dicen los funcionarios.
El tercer
grupo más grande de capitales tras capitalizar después de la Bolsa de Valores
de Nueva York (NYSE) y el Nasdaq, ayudará a impulsar los planes de renacimiento
económico del primer ministro Shinzo Abe.
Una gran
parte de la retórica de la reforma ha estado mejorando la apariencia y los
estándares de gobierno corporativo, para promover el mercado de acciones como
un destino sólido para los inversionistas extranjeros y los millones de ahorros
japoneses acumulados en efectivo.
Sin embargo,
el TSE tiene muy poco registro de la atracción de listados extranjeros: sólo
cinco empresas extranjeras aparecen en sus dos principales juntas, y uno de los
mayores, Bank of America, será retirado de la lista en breve.
Aunque los
requisitos de divulgación y presentación de informes son ampliamente similares
a los de los rivales extranjeros, uno de los principales obstáculos para
convencer a las empresas extranjeras de que se incluyan en Tokio es la
obligación de presentar un flujo constante de documentos de divulgación en
japonés.
Reportaje de
Nicole Bullock,
Dan McCrum,
Philip Stafford,
David
Sheppard,
Anjli
Raval,
Jennifer Hughes y
Leo
Lewis
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