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Siemens, GE y Pfizer se encuentran entre esas unidades de negocio de venta ambulante
Un empleado trabaja en la línea de montaje en una fábrica de Siemens Healthineers en Alemania en julio pasado. Siemens puso en venta el 15% de su unidad de atención médica a principios de marzo. FOTO: KRISZTIAN BOCSI / BLOOMBERG NOTICIAS
Por Nina Trentmann y Tatyana Shumsky
24 de abril de 2018 5:30 a.m. ET
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Un número creciente de compañías globales planea vender activos en los próximos dos años como una forma de reducir el enfoque estratégico y canalizar fondos a áreas más fuertes del negocio.
Ejecutivos en empresas, incluyendo Siemens AG SIEGY -1.18%, General Electric Co. y Barry Diller's IAC / InterActiveCorp. IAC -0.04%, están escaneando sus carteras para identificar las divisiones que pueden venderse. Casi nueve de cada 10 compañías planean desinvertir activos en los próximos dos años, frente a aproximadamente cuatro de cada 10 hace un año, según un informe de Ernst & Young LLC publicado a fines de febrero.
Los responsables de la toma de decisiones corporativas apuntan a cambios en la política tributaria global y las tendencias de la industria, en particular las relacionadas con las nuevas tecnologías, como una ampliación de la necesidad de vender unidades no básicas y redirigir el capital a otras áreas comerciales. Casi tres cuartas partes de los 900 altos ejecutivos corporativos y 100 de capital privado encuestados por E & Y para el informe dijeron que los cambios en la tecnología estaban impulsando sus planes de desinversión.
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IAC contrató el mes pasado un banco de inversión para explorar la venta de Dictionary.com, luego de que dos partes expresaron su interés por separado en el sitio de definición de palabras. La decisión se produce después de dos años de enérgica negociación en los medios y el conglomerado de Internet, durante la cual IAC vendió el minorista en línea ShoeBuy.com Inc., el sitio de comparación de precios británico PriceRunner International AB, el sitio de redes sociales ASKfm Europe Ltd. y se deshizo de su participación en The Princeton Review.
"Hemos utilizado las desinversiones como otra forma de asignación de capital", dijo el director financiero Glenn Schiffman. "Se tomó la decisión de que algunas de estas empresas no encajan exactamente, algunas de estas empresas no son fundamentales y podríamos redistribuir parte de ese capital en otras actividades".
Los principales beneficiarios, en este caso, fueron los accionistas de IAC. La compañía gastó $ 365 millones en recompras de acciones entre febrero de 2016 y febrero de 2017, aproximadamente la mitad de los cuales se financió mediante la venta de activos, dijo Schiffman.
Se espera que otras compañías sigan a los ejecutivos que eligen líneas de negocios no esenciales a medida que las compañías se integran después de tres años de actividad enérgica. Las fusiones y adquisiciones globales alcanzaron un valor récord de $ 11.34 billones para los tres años terminados el 31 de diciembre de 2017, según Dealogic.
"Las compañías están viendo las desinversiones mucho más ahora como parte de su estrategia de crecimiento y su estrategia de transformación", dijo Paul Hammes, jefe del equipo de desinversión global de EY. Esa es una ruptura con la crisis financiera mundial de 2008, cuando la venta de una unidad de negocios fue vista como una admisión de fracaso, agregó.
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La compañía alemana de ingeniería Siemens AG enlistó el 15% de su unidad de atención médica llamada Siemens Healthineers a principios de marzo por € 4,2 mil millones ($ 5,2 mil millones), dijo el jefe de finanzas, Ralf Thomas.
Las revisiones frecuentes de cartera ayudan a Siemens a adaptarse a los cambios en sus áreas principales de negocios, dijo Thomas en un correo electrónico. "Evaluamos si hay cambios de paradigma por delante que podamos capitalizar", dijo. "Necesitamos preguntarnos si Siemens es el mejor propietario y si existe un potencial de sinergia material y sostenible".
Pero las desinversiones no siempre son la mejor estrategia. "Lo que siempre se debe tener en cuenta es a lo que se rinde [al vender activos]", dijo Frank Witter, director financiero de Volkswagen AG.
El fabricante de automóviles alemán, por ejemplo, quiere extraer más ahorros y sinergias de sus unidades de vehículos comerciales, dijo el Sr. Witter.
Algunas empresas, sin embargo, se pierden un mejor precio de venta o realizan una venta porque no son flexibles en la estructura del negocio.
La empresa estadounidense Reckitt Benckiser Group PLC finalizó las conversaciones para comprar el negocio de salud del consumidor de Pfizer Inc., que podría alcanzar más de 10 mil millones de dólares, luego de que la compañía estadounidense rechazara el plan de Reckitt de comprar solo parte de los activos, según los analistas.
Pfizer continúa evaluando alternativas para la unidad, incluyendo un spin-off o una venta. También podría retener el negocio, dijo la compañía en un correo electrónico.
Por el contrario, GE está explorando varios negocios híbridos que combinarían algunos de sus activos con compañías públicas para construir negocios más grandes que estarían mejor posicionados en sus sectores. El conglomerado industrial de EE. UU. Siguió este plan cuando combinó sus operaciones de petróleo y gas con la compañía de servicios petroleros Baker Hughes el verano pasado.
GE continúa revisando su cartera y está obteniendo un gran interés para varias de las divisiones que está tratando de derrocar, dijo el nuevo gerente de finanzas, Jamie Miller. Ella se negó a comentar sobre el mercado o la estrategia de reparto, pero dijo que GE está abierta a todo tipo de estructuras, incluidas las derivadas, splits, IPOs y ofertas de dinero directo.
"La estructura puede depender de la contraparte", dijo en una entrevista reciente. "Estamos buscando hacer negocios que sean inteligentes para la compañía".
-Thomas Gryta contribuyó a este artículo.
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