https://www.marketwatch.com/story/10-year-treasury-yield-extends-climb-as-earnings-mostly-lift-appetite-for-stocks-2018-04-19
Por Mark DeCambre
Publicado: 19 de abril de 2018 8:20 a.m. ET
bonos a 2 años
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a más tardar el jueves se negociaron al nivel más alto en casi un mes, pero los vencimientos más cortos registraron un ligero retroceso en las tasas, ya que los inversores examinaron minuciosamente los resultados trimestrales corporativos y disminuyeron las preocupaciones sobre las tensiones geopolíticas.
De cara al futuro, los inversores en bonos están anticipando una serie de datos sobre el empleo y las condiciones comerciales, que pueden ayudar a medir la salud de la economía y el ritmo al que la Reserva Federal buscará normalizar las tasas de interés.
¿Cómo están actuando los Treasurys?
El rendimiento referencial del bono del Tesoro a 10 años TMUBMUSD10Y, + 0,68% subió 2,6 puntos básicos a 2,893%, luego de que los rendimientos subieron por más en un día desde el 14 de febrero a última hora del miércoles. La nota referencial estaba rondando su nivel de rendimiento más alto desde el 21 de marzo, de acuerdo con los datos de FactSet. El rendimiento de la nota a 2 años TMUBMUSD02Y, + 0.01% perdió 0.6 punto base en 2.423%, y ha estado rondando el nivel más alto desde 2008, con el comercio a última hora del miércoles representando su mayor subida diaria de rendimiento en aproximadamente nueve semanas.
El diferencial entre el rendimiento de la nota a dos años y el rendimiento de la nota a 10 años, una medida ampliamente observada de la curva de rendimiento, se amplió ligeramente a 47 puntos porcentuales.
Mientras tanto, el rendimiento de los bonos a 30 años TMUBMUSD30Y, + 0.79% avanzó 4.3 puntos base a 3.090%, extendiendo su alza luego de romper una caída en el rendimiento de tres sesiones en la sesión previa.
Los precios de los bonos se mueven en dirección opuesta a los rendimientos.
Lo que está impulsando el mercado
El continuo aplanamiento de la curva de rendimientos, o la diferencia entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto y largo plazo, ha sido un blanco candente para los inversores, que se ha intensificado durante la última semana.
Sin embargo, el gobernador de la Reserva Federal, Randal Quarles, dijo el miércoles que los participantes del mercado, que temen que una curva de rendimiento de aplanamiento sea una señal ominosa sobre las perspectivas a largo plazo de la economía o que presagie una recesión, lo están exagerando.
Quarles argumentó que la curva de rendimiento se está aplanando porque la Fed está volviendo a subir las tasas a una tasa natural después de un período de política monetaria ultrabaja, con el rendimiento de la nota a 2 años, la más sensible a tales movimientos, aumentando al máximo y el 10 año aumentando a un ritmo menos rápido debido a una serie de otros factores.
Debido a que los rendimientos a corto plazo han aumentado por encima de los rendimientos a largo plazo, o invertidos, antes de cada una de las últimas siete recesiones, la forma de la curva, que aún no se ha invertido, permanecerá enfocada.
Otros miembros de la Fed, especialmente el presidente de San Francisco, John Williams, que se espera que se convierta en jefe de la Reserva Federal de Nueva York en junio, sugirieron durante un discurso del martes en Madrid que una inversión es una posibilidad real. El presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, también ha considerado que una inversión es una señal potencial de las perspectivas de crecimiento económico y ve que sucedió pronto.
Los participantes del mercado han disfrutado de una tendencia alcista de tres sesiones en activos de riesgo ya que la mayoría de los resultados trimestrales corporativos han sido mejores de lo esperado, esa dinámica ha apuntalado un modesto aumento en el apetito de riesgo, con el índice S & P 500 SPX + 0.08% y el Nasdaq Composite Índice COMP, + 0.19% disfrutando de una racha de tres sesiones ganadoras (aunque las acciones estaban viendo acción silenciada el jueves) y disminuyendo el atractivo de los activos percibidos como refugios como los bonos.
¿Qué dicen los participantes del mercado?
"No estoy viendo el aplanamiento actual de la curva de rendimiento como una señal particular hacia una recesión pendiente", dijo Quarles, durante el discurso del miércoles en la Conferencia de Bretton Woods.
"Creo que el aplanamiento de la curva de rendimiento que estamos viendo ahora es más el resultado de los rezagos esperados en el ajuste de las tasas a más largo plazo, una vez que las tasas a corto plazo comiencen a subir. Si eso es lo que está impulsando las cosas en el futuro, no creo que sea tan probable que la inversión de la curva de rendimiento sea ... una especie de indicador de una recesión por venir ", dijo Quarles.
"La curva de rendimiento de Estados Unidos ha estado en los titulares durante algún tiempo, y el rendimiento entre los bonos del Tesoro a 10 y 2 años se redujo a 41 puntos básicos ayer, el más bajo desde 2007. Si la curva de rendimiento se invirtió en seis meses, como la Reserva de San Luis El presidente James Bullard sugirió que sería una indicación de que es muy probable una posibilidad de recesión. Esto está sucediendo en un momento en que la deuda global está en máximos históricos, según el FMI. La deuda total alcanzó un récord de $ 164 billones el año pasado ", escribió Hussein Sayed, estratega jefe de mercado de FXTM, en una nota de investigación el jueves.
¿Qué altavoces y datos están por venir?
Se esperaba que la gobernadora de la Fed, Lael Brainard, hablara sobre la reforma regulatoria en un foro de la industria financiera en Washington, D.C., a las 8 a.m.
Los reclamos semanales de desempleo deben presentarse a las 8:30 a.m. hora del este, y los economistas esperan 230,000 reclamos
Una lectura de abril de las condiciones comerciales de la Reserva Federal de Filadelfia también está programada para las 8:30 a.m., y se espera que baje a 20.1 desde 22.3
La directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde, convocará una conferencia de prensa a las 8:45 a.m. (también está programada para aparecer en CNBC poco después de su conferencia)
Un informe sobre los principales indicadores debe presentarse a las 10 a.m.
Quarles debe testificar sobre la reforma regulatoria ante un comité del Senado a las 10 a.m.
El presidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, dará un discurso sobre las perspectivas y políticas económicas en la escuela de negocios de la Universidad de Pittsburgh a las 6:45 p.m.
El índice de precios al consumidor de Japón para marzo saldrá a las 7:30 p.m.
¿Qué otros activos están en foco?
El rendimiento de los bonos del gobierno alemán a 10 años TMBMKDE-10Y, + 6.63% aumentó 4.1 puntos base a 0.563%, según datos de FactSet. El documento soberano alemán se considera un indicador de la economía de la eurozona y de la viabilidad del bloque económico.
Mientras tanto, el bono del gobierno japonés a 10 años TMBMKJP-10Y, + 13.46% está en 0.037%, comparado con 0.035% en la sesión anterior.
No hay comentarios:
Publicar un comentario