https://www.cnbc.com/2018/04/10/looming-debt-hangover-will-crush-the-economy.html
Actualmente, la deuda pública estadounidense de propiedad pública es el 75 por ciento del PIB. Ese número puede ser impactante, pero muchos economistas estarían de acuerdo en que una proporción de deuda del 75% con respecto al PIB no es tan mala como parece.
Pero esa relación podría duplicarse para 2047, colocando a los EE. UU. Entre lo que Grecia e Italia están experimentando ahora.
Jason Reed, profesor de enseñanza asistente, Universidad de Notre Dame
Publicado hace 13 horas Actualizado hace 13 horas
CNBC.com
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Puede que no sea hoy o mañana, pero en algún momento en el futuro cercano, Estados Unidos tendrá una resaca de la deuda. Nos despertaremos y sentiremos los efectos de la continuación de los gastos del gobierno, la disminución persistente de los ingresos fiscales, el aumento de los pagos obligatorios de asistencia social y el aumento constante de los pagos de intereses. No va a sentirse bien.
¿Cómo llegamos aquí?
Actualmente, la deuda pública estadounidense de propiedad pública es el 75 por ciento del PIB. Ese número puede ser impactante, pero muchos economistas estarían de acuerdo en que una proporción de deuda del 75% con respecto al PIB no es tan mala como parece. Antes de la recesión de 2008, la deuda pública estadounidense mantenida públicamente era aproximadamente el 35 por ciento del PIB. ¿Por qué la deuda creció 40 puntos porcentuales en los últimos 10 años? Gastos gubernamentales.
El gobierno se salió de la recesión. Un grupo de economistas en la Casa Blanca y en la Reserva Federal alentó a las autoridades fiscales y monetarias a continuar emitiendo deuda y gastos deficitarios, o pidiendo prestado para gastar. Funcionó, aunque también hay quienes argumentaron que en realidad no gastamos lo suficiente. Actualmente, los Estados Unidos experimentan tasas de desempleo bajas y uno de los períodos de crecimiento sostenido más largos de nuestra historia.
Sin embargo, la Oficina de Presupuesto del Congreso dijo el lunes que para el año 2047, si mantenemos nuestra trayectoria actual de política fiscal, nuestra relación deuda / PIB rondará el 150 por ciento. Eso pondría a Estados Unidos entre lo que Grecia e Italia están experimentando ahora. Este número es una mala noticia para la economía de los EE. UU.
El Banco Mundial estima que por cada punto porcentual por encima de una relación deuda-PIB de los Estados Unidos del 77 por ciento, el crecimiento anual de la economía disminuiría en 17 puntos básicos. Esa es una pérdida de más del 12 por ciento del crecimiento del PIB durante los próximos 30 años. Sería como si la economía de Estados Unidos hubiera dejado de crecer durante más de 4 años.
Sin embargo, esa no es la única consecuencia de nuestros problemas fiscales actuales. El Congreso tendrá menos flexibilidad para implementar una política fiscal expansiva durante las recesiones económicas; los inversores probablemente necesitarían tasas de interés más altas para compensar el riesgo de invertir en una economía cada vez más volátil.
Este ciclo de aumento de los pagos netos de intereses, seguido de tasas de interés aún más altas, da como resultado que los pagos netos de intereses eclipsen otros programas de gastos obligatorios para 2047. Sin mencionar que la Seguridad Social y Medicare requerirían una enorme cantidad de capital monetario para mantener a corto plazo solvencia.
Sin embargo, algunos economistas argumentarían que si pudiéramos hacer crecer la economía más rápido que los pagos de intereses combinados, ignorando los programas de derechos, estaríamos realmente bien. El gasto no es nuestro problema. Estados Unidos tiene un problema de ingresos y el plan de impuestos del Partido Republicano no ayuda.
La economía detrás del plan de impuestos GOP es sorprendentemente simple. Los economistas keynesianos simplemente argumentan que los recortes de impuestos estimulan la economía, estimulando el crecimiento económico. Sin embargo, muchos economistas se oponen a este plan de impuestos y la razón de ello, especialmente cuando se mira el estado actual de nuestra economía en crecimiento. Un recorte de impuestos, simplemente no está garantizado en este momento.
Muchos creen, incluido yo mismo, que la falta de ingresos fiscales acelerará la probabilidad de una crisis fiscal. Las estimaciones dinámicas de CBO proponen un crecimiento del PIB debido a que los recortes tributarios serán mediocres y ciertamente estarán por debajo de los niveles necesarios para mitigar los efectos de una mayor proporción de la deuda nacional sobre el PIB.
En este momento, los EE. UU. No están equipados para hacer frente a esta resaca de deuda que se avecina. Durante los próximos cinco a 10 años, fuera de un pequeño repunte en el crecimiento económico, la economía se mantendrá relativamente saludable. Es probable que los Estados Unidos no sientan los efectos de la actual política fiscal hasta que sea demasiado tarde.
Las consecuencias del plan impositivo del Partido Republicano no deben subestimarse, pero no fue solo el plan tributario lo que puso a EE. UU. En esta posición. Se necesitan reformas drásticas para aliviar las posibles consecuencias de la actual política fiscal. Desafortunadamente, los cambios de política que son necesarios son casi políticamente desagradables.
El Congreso necesita recaudar ingresos y recortar gastos sin enfocarse en la Seguridad Social y Medicare. La CBO ofrece una gama de opciones, 115 en realidad, para reducir los gastos obligatorios y discrecionales y para estimular los ingresos.
Estas reformas van desde limitar los subsidios agrícolas y volver a priorizar los gastos de defensa, hasta volver a calcular los indicadores de inflación de la Seguridad Social y, por supuesto, aumentar el impuesto a las ganancias. Desafortunadamente, no hay ningún incentivo político para hacer frente a las consecuencias de la deuda que se avecina. Está claro que los políticos están tomando una página de sus predecesores y "pasarán la pelota" una vez más.
Comentario de Jason Reed, profesor asistente de enseñanza en el departamento de finanzas de la Facultad de Negocios de la Universidad de Notre Dame. La investigación del Prof. Reed se centra en la integración de la economía del comportamiento en el campo de la macroeconomía y las finanzas.
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