Los mercados globales continúan el alcista, pero ¿se han olvidado de Turquía?
https://www.cnbc.com/2018/08/27/global-markets-continue-the-bull-run-but-have-they-forgotten-turkey.html
- Los mercados han sido incómodos este año para los fondos de cobertura, gestores de fondos, inversores minoristas ... solo unos pocos parecen estar disfrutando del viaje.
- La incertidumbre es elevada, incluso si no se refleja en el Índice de Volatilidad CBOE (VIX), el llamado indicador de miedo.
BULENT KILIC | AFP | imágenes falsas
Un vendedor vende banderas nacionales turcas en la Plaza Eminonu en el lado europeo de Estambul el 4 de enero de 2018.
El estrés económico en Turquía suele ser la primera señal de advertencia de un cambio abrupto en la tolerancia al riesgo para los mercados mundiales.
El temor es que, a pesar de la alarma sobre la crisis de Turquía y de que los mercados de EE. UU. Continúen extendiéndose alcista, todavía podría estarse gestando un evento de mercado en toda regla, como en el pasado cuando los vientos en contra de Turquía se abrían paso en una tormenta para los mercados desarrollados varios meses después.
Otro faro del estrés del mercado es el Dr. Copper, ya que también ha presentado señales de advertencia sobre dolencias en la economía global.
Las dos luces rojas han hecho que algunos inversionistas se detengan a pensar, mientras que otros tomaron medidas preventivas y dejaron de arriesgar a las carteras para encontrar seguridad en efectivo, con rendimientos del Tesoro de los EE. UU. Cercanos al 3 por ciento.
Los mercados han sido incómodos este año para los fondos de cobertura, gestores de fondos, inversores minoristas ... solo unos pocos parecen estar disfrutando del viaje. La incertidumbre es elevada, incluso si no se refleja en el Índice de Volatilidad CBOE (VIX), el llamado indicador de miedo.
Por ejemplo, adopte la visión bipolar en los mercados emergentes (EM): el sentimiento del mercado anti-emergente había subido a niveles máximos, y eso fue antes de que golpeara la crisis de Turquía. Sin embargo, otros ven el posicionamiento como una mera guía del comprador, una señal de que EM está realmente maduro para un breve apretón.
Bank of America Merrill Lynch Global Research dijo a CNBC esta semana que EM debería liderar cualquier rebote en los activos de riesgo. Diana Amoa, gerente de cartera de renta fija en JP Morgan Asset Management, también es optimista, alentado por el desempeño de los bonos de ME durante el apogeo de la crisis de Turquía. Ella le dijo a CNBC recientemente que el sentimiento en los bonos EM no era tan malo como en 2015 cuando todos querían salir. ¿Qué podría estimular el riesgo? El catalizador obvio es cualquier avance en la guerra comercial entre los EE. UU. Y China.
Entonces, la pregunta sigue siendo: ¿las señales recientes de Turquía y cobre muestran un falso positivo?
La razón subyacente por la que EM ha tenido problemas este año se debe a la retirada de la Reserva Federal de los Estados Unidos de la política monetaria extraordinaria, lo que elevó el dólar y los rendimientos de los EE. UU. También ha hecho que los mercados sean más sensibles al ruido, como las disputas políticas de la Casa Blanca sobre el comercio y todo lo demás.
Es difícil ver que la Fed se esté enfriando a corto plazo, ya que mantiene un buen ojo en la inflación y trata de depositar algo de munición para la próxima crisis. Cualquier mitin de alivio en una resolución comercial puede ser efímero y es lo mismo para los mercados desarrollados. Los analistas técnicos están llamando a un estallido a corto plazo en los precios de las acciones en Wall Street, pero luchan por ver cómo pueden mantenerse las ganancias a largo plazo.
Está creciendo el consenso de que el fin está cerca del mercado alcista, que 2019 o 2020 pondrán fin a la expansión económica, lo que significa que estamos en los últimos tiempos de auge del mercado. Pero, recuerde que el tiempo de mercado es a menudo un área débil para los inversores, de ahí el consejo común, no intente cronometrar los mercados.
Entonces, ¿nos está diciendo Turquía que la fiesta ha terminado? Las posibilidades son altas de que haya servido otra vez como una señal de advertencia temprana para los inversores.
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