Los inversores de mercados emergentes sienten los efectos de la crisis de Turquía ..Financial Times.

Los inversores de mercados emergentes sienten los efectos de la crisis de Turquía 
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Kate Beioley AYER

Si bien muchos administradores de fondos están reduciendo su exposición, otros ven una oportunidad de comprar 

Los inversores de mercados emergentes han sentido el efecto de la agitación económica en Ankara ya que las acciones y los bonos turcos han sufrido esta semana. 

 La lira ha caído en más de un tercio desde el comienzo del año, y cayó solo un quinto la semana pasada. 
Esto desencadenó una crisis para la nación endeudada, exacerbada por una disputa diplomática con los Estados Unidos. 

 Los inversores no necesitan tener fondos directamente en Turquía para la venta masiva del país para dañar las carteras. Una gran cantidad de fondos activos invertidos en bonos de mercados emergentes y ciertas acciones europeas en mercados como Rusia y Polonia han sentido el impacto de su alta exposición. 

 "Los fondos con mayor exposición a Turquía serán aquellos con un enfoque emergente en Europa", dijo Tanvi Kandlur, analista del proveedor de datos FE. "Eso se debe a que Turquía es una parte tan importante de su índice de referencia, que representa el 11 por ciento del índice MSCI Emerging Markets Europe. "La mitad de ese índice también está en Rusia, por lo que cualquier inversor en esos fondos también habría sido golpeado por las sanciones rusas este año", dijo la Sra. Kandlur. 

 El fondo del Reino Unido con la mayor exposición a Turquía es el fondo Magna Eastern Europe, con un 15 por ciento invertido en Turquía, según FE. 

JPM Emerging Europe Equity tiene el próximo mayor en términos de exposición, con el 14 por ciento de los activos invertidos en el país. Los inversores que habían invertido £ 1,000 en el fondo JPMorgan hace seis meses ahora estarían sentados en una pérdida de papel de £ 125, encontró FE. En ese momento, su índice de referencia, el índice MSCI Emerging Markets Europe, había perdido menos del 11,2 por ciento en términos de rendimiento total.  

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 Otros fondos de renta variable de "Europa emergente" con grandes participaciones turcas incluyen Jupiter Emerging European Opportunities y Aberdeen Eastern European Equity, que tienen más del 10 por ciento invertido en el país. Ambos fondos han disminuido en más del 12 por ciento en el rendimiento total. Los inversores en bonos y acciones de mercados emergentes más amplios se ven afectados en menor medida. 

El índice más amplio de MSCI Emerging Markets tiene solo un 0,7 por ciento invertido en Turquía, pero varios fondos de bonos de mercados emergentes, incluido el rastreador de bonos gubernamentales de L & G Emerging Markets, tienen hasta un 10 por ciento en el país. La Sra. Kandlur dijo que los administradores de fondos habían estado reduciendo sus posiciones en Turquía y "reduciendo su riesgo".


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Algunos, sin embargo, ven la vorágine como una oportunidad de comprar. Colin Croft, gerente del fondo Jupiter Emerging European Opportunities, posee el 14 por ciento de su cartera en acciones de Turquía, en comparación con el 11,2 por ciento del índice de referencia. Dijo que ahora era el momento de comprar, argumentando que los inversores se apresuraron a descartar a Turquía como un caso perdido. 


 Después de haber comprado acciones en la compañía siderúrgica Erdemir en abril, vio su valor de mercado diezmado este mes cuando Estados Unidos impuso aranceles estrictos al acero . Dijo que las ganancias de la compañía "podrían salir bastante bien" y que los inversores podrían beneficiarse a largo plazo. "La reacción del mercado a las noticias [sobre Erdemir] estaba locamente fuera de sintonía con la realidad", dijo. "Solo el 1 por ciento de la producción de la compañía va a los EE. UU., Que pueden enviar fácilmente a otros lugares". 


 Croft agregó: "Turquía no ha sido un gran mercado en los últimos años, pero la clave para ganar dinero en mercados como este es comprar cuando está golpeado. 


Si desea mayores rendimientos, debe estar preparado para soportar estas fluctuaciones a corto plazo ". Nicholas Mason, gerente del fondo europeo Invesco Perpetual Emerging, tenía una participación del 4,4 por ciento en Turquía a fines de julio. Dijo que había vendido acciones como el minorista de alimentos BIM y la aerolínea Pegasus, pero compró acciones "que se vendieron drásticamente en las recientes turbulencias", incluida la embotelladora de Coca Coca-Cola Icecek y Valeura Energy. Dijo que los problemas de Turquía eran "parte integrante de la inversión en el mundo emergente". Otros fueron menos positivos acerca de las perspectivas de Turquía. 

Paul Greer, gerente de cartera de Fidelity International, dijo que tenía poca fe en que Turquía respondería a la crisis "de manera responsable y apropiada", por ejemplo, elevando sustancialmente las tasas de interés. Dijo que postergaba la compra de bonos turcos. 


Los problemas de Turquía se presentan en un mal momento para los mercados emergentes, que se enfrentan a un dólar en aumento y al aumento de las tasas de interés en Estados Unidos. Este último tiende a ver el flujo de dinero de los mercados emergentes a los EE. UU., Mientras que el primero aumenta el costo del servicio de las deudas en dólares de los países con mercados emergentes. 


 La Sra. Kandlur dijo que varias monedas de mercados emergentes se habían vendido como resultado del pánico sobre Turquía. Añadió, sin embargo, que cuando uno invierte en acciones de mercados emergentes, "en el corto plazo, los movimientos de divisas dominan el rendimiento". "Pero si nos fijamos en los mercados emergentes en general, la mayoría está en buena forma con un buen crecimiento de las ganancias y mejores perspectivas de crecimiento que los mercados desarrollados en los próximos años". Copyright The Financial Times Limited 2018. Todos los derechos reservados.