Analistas de CNN dicen que no habrá recesión en EEUU a menos que el petróleo suba a US$ 110 (así que a dormir tranquilos)
Cómo el enfrentamiento petrolero entre Estados Unidos e Irán podría perjudicar a la economía
Nueva York (CNN Business)La economía estadounidense ya está absorbiendo un golpe de cuerpo de la profundización de la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Una guerra real podría ser más de lo que la década de expansión económica puede manejar.
Los inversores deberían controlar de cerca la relación entre Estados Unidos e Irán , donde las tensiones se han disparado después de que Irán suspendió partes del acuerdo nuclear que pusieron fin brevemente a su aislamiento económico y diplomático.
Un choque en el Medio Oriente, aunque improbable, haría que los precios del petróleo subieran . Eso supondría un gran golpe para el gasto del consumidor , el motor de la economía estadounidense.
La historia muestra que los picos del precio del petróleo, no el pánico financiero, son la causa principal de las recesiones en la América moderna.
"Los choques petroleros han matado a más expansiones económicas de los EE. UU. En los últimos 40 años que cualquier otra causa única", escribió Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research, en una nota a los clientes.
Además de las largas colas en las estaciones de servicio, el embargo de petróleo saudí de 1973-1974 ayudó a disparar los precios del petróleo que paralizaron la economía. La revolución iraní de 1979 también condujo a una recesión en los Estados Unidos.
De manera similar, la economía de los EE. UU. Cayó en una desaceleración después de que Irak invadiera Kuwait en 1990 y de nuevo tras el derrocamiento del dictador iraquí Saddam Hussein en 2003.
"Históricamente, hemos visto un aumento en los precios del petróleo que precede o coincide con una recesión", dijo Mike Reynolds, oficial de estrategia de inversiones de Glenmede.
Colas señaló que los últimos tres ejemplos ocurrieron "al final de un ciclo económico prolongado de los Estados Unidos", muy parecido al entorno actual. La expansión económica de Estados Unidos, que ahora tiene nueve años, está en camino de convertirse en la más larga de la historia en julio.
$ 140 de aceite en 2008
La Gran Recesión fue causada por una burbuja de viviendas épica y un exceso de cobertura en Wall Street . Pero el hecho de que los precios del petróleo en Estados Unidos se dispararon por encima de los $ 140 por barril en el verano de 2008 contribuyó a la profundidad de la desaceleración. Los conductores estadounidenses conmocionados por la guerra lucharon para pagar los precios de la gasolina de $ 4 por galón.
"Esa fue la gota que realmente rompió la espalda del camello para el gasto del consumidor", dijo Troy Gayeski, codirector de inversiones de SkyBridge Capital.
Los shocks petroleros dan miedo porque asestan un golpe al gasto de los hogares y a la confianza del consumidor.
Y los precios más altos del petróleo pueden extenderse a otras partes de la economía, aumentando los costos en todo, desde tarifas aéreas hasta camiones. Eso puede ejercer presión sobre los márgenes de ganancias, así como en la Reserva Federal, que se encarga de garantizar que la inflación no se vaya de las manos.
El shock petrolero de 2008 llevó al Banco Central Europeo a elevar las tasas de interés en julio , meses antes de lo que se convertiría en la crisis financiera más aterradora desde la Gran Depresión.
"Ellos subieron las tasas en el peor momento posible. Esa fue una mala decisión", dijo Gayeski. "Sería muy dudoso que la Fed reaccionara de forma exagerada".
Los riesgos están aumentando en el Medio Oriente
La recuperación de la Gran Recesión ha demostrado ser resistente, superando innumerables temores como el Brexit, la desaceleración de la economía china y la crisis de la deuda europea. Ahora, la economía está bajo la presión de la guerra comercial entre Estados Unidos y China.
Al mismo tiempo, las tensiones se han disparado en el Medio Oriente, salpicadas por las acusaciones de Arabia Saudita de que los petroleros fueron saboteados y las instalaciones petroleras fueron atacadas por drones armados.
"Los riesgos de una confrontación militar en Medio Oriente están aumentando bruscamente", escribió Helima Croft, jefa global de estrategia de productos básicos de RBC Capital Markets, en una nota a clientes el miércoles. "Existe una creciente preocupación de que la larga y fría guerra fría de la región pueda estar preparada para convertirse en una guerra".
Shale al rescate?
Los precios del petróleo en Estados Unidos subieron casi un 50% desde el colapso a 42,53 dólares por barril a fines del año pasado. Sin embargo, la mayoría de esas ganancias se produjeron antes del enfrentamiento sobre Irán. Los precios se han mantenido estables en los últimos días ya que las preocupaciones sobre el Medio Oriente fueron compensadas por la guerra comercial.
Un conflicto en el Medio Oriente puede no tener un impacto tan dramático en los precios como en el pasado. Esto se debe a que hoy en día, Estados Unidos es el principal productor de petróleo del mundo , gracias a la creciente producción de esquisto en el oeste de Texas.
"Los Estados Unidos son mucho más independientes de energía que en el pasado", dijo Reynolds de Glenmede.
Sin embargo, es un mercado global y el esquisto solo no puede compensar las pérdidas de producción en Venezuela e Irán, y mucho menos un posible conflicto militar en el Medio Oriente.
Gayeski, de SkyBridge, dijo que cree que la economía de EE. UU. Podría soportar que los precios del petróleo de Brent suban de 100 a 110 dólares por barril.
"Ese no es el fin del mundo. No vemos que eso cause una recesión", dijo.
Por encima de ese nivel, sin embargo, sería mucho más problemático.
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