La economía rusa se está estancando
El crecimiento del PIB desde principios de año ha estado muy por debajo de los pronósticos.
La economía rusa se está estancando y el plan del presidente ruso Vladimir Putin para revitalizarlo con sus 12 proyectos nacionales ha tenido un comienzo muy lento.
Las cifras preliminares de Rosstat muestran que el crecimiento del producto interno bruto (PIB) ruso en los primeros tres meses del año fue de solo un 0,5 por ciento interanual, una cifra muy por debajo de las previsiones más cautelosas. El impulso que se supone que el crecimiento obtendrá de las inversiones de RUB25.7 billones ($ 390 mil millones) planeadas para los 12 proyectos nacionales está a por lo menos dos años, y la administración aún está discutiendo sobre cuánto asignar a cada proyecto.
Se supone que los efectos positivos de este gasto aumentarán el crecimiento del PIB a más del 3 por ciento para 2021, pero los economistas siguen siendo escépticos en cuanto a si ese objetivo es alcanzable.
El economista jefe de BCS Global Markets, Vladimir Tikhomirov, atribuyó el bajo desempeño del primer trimestre de 2019 a tres factores: el consumo débil, ya que los consumidores tuvieron que absorber el aumento de la edad de jubilación y una tasa de IVA más alta en enero, así como los inviernos más cálidos e impredecibles que disminuyen la producción de servicios públicos, un gran contribuyente al número del PIB, así como un crecimiento más lento de las órdenes militares estatales.
Tikhomirov advierte que la inversión estatal ha sido de facto como el principal motor del crecimiento económico. La inversión extranjera directa (IED) se ha reducido a casi nada y si el dinero reinvertido por las empresas extranjeras que ya trabajan en Rusia (lo que se considera IED) se descuenta, entonces la IED es negativa, ya que algunos inversores extranjeros más pequeños han abandonado Rusia a medida que la economía se convierte Cada vez más moribundo.
Si la inversión estatal está mal ejecutada, los proyectos nacionales podrían no acelerar el PIB este año, ya que no hay señales de que los grandes proyectos del programa estén cerca de ser lanzados.
A fines de 2018, el Banco Central de Rusia (CBR) pronosticó un crecimiento en el rango de 1-1.5 por ciento para 2019 y ahora parece optimista, mientras que los analistas entrevistados por Bloomberg pronosticaron un crecimiento de 1.2 por ciento este año. Incluso el ministerio de desarrollo económico de Rusia, que ha actualizado su pronóstico mensualmente, ahora solo espera un crecimiento del 0,8 por ciento este año, muy por debajo de la sorpresa y el controvertido crecimiento del 2,7 por ciento registrado en 2018.
El aumento en la tasa del IVA en 2 puntos porcentuales en enero parece haber impulsado el comercio al por mayor a fines del año pasado en previsión de tasas más altas. La caída de este comercio después de que se introdujo el impuesto es una de las razones por las que el crecimiento cayó tan bruscamente y por lo tanto se considera un efecto temporal.
La actividad mayorista en el primer trimestre de este año se contrajo un 7,4 por ciento interanual, incluso cuando las ventas minoristas aumentaron un 1,8 por ciento, en parte debido a un invierno suave. Y el estado ha desacelerado las compras de defensa, que ahora están incluidas en el cálculo del PIB, a medida que Rusia comienza a reducir su programa de modernización militar.
Y, finalmente, los ingresos reales están estancados y se espera que sigan así en 2019, ya que el gobierno no tiene planes de distribuir más dinero al público a través de nuevos beneficios o aumentos salariales en el sector público. En 2018, los ingresos reales de los rusos cayeron un 0,2 por ciento en comparación con 2017 y un 8,3 por ciento en comparación con 2013, según el Servicio Federal de Estadísticas del Estado. El ministerio de desarrollo económico predice que este año verá el primer aumento en el ingreso real disponible de la población en cinco años, que aumentará en un 1 por ciento en 2019, según el pronóstico oficial.
"El ingreso real disponible de la población en el primer trimestre de 2019 disminuyó en 2.3 por ciento en comparación con el primer trimestre de 2018. Para poder fijar un crecimiento mínimo (100.1 por ciento) para todo el año, el ingreso real disponible de la población debe crecer en del segundo al cuarto trimestre a una tasa de al menos 1 por ciento por trimestre. Pero, para alcanzar el nivel del indicador de pronóstico que se tiene en cuenta en los cálculos de la Ley Federal Nº 459-FZ (101 por ciento), el crecimiento trimestral "Debería ser superior al 2 por ciento por trimestre", dijo Rosstat en un comunicado en mayo.
"Teniendo en cuenta las tendencias actuales y el hecho de que en 2019 no se esperan nuevas medidas monetarias significativas de apoyo social a los ciudadanos, existen riesgos de mantener la dinámica de este indicador en un área negativa", agregó la agencia.
Perspectivas para la segunda mitad mejor.
Las perspectivas para la segunda mitad del año son ligeramente mejores. Luego de varios trimestres de debilidad, el crecimiento de los salarios en Rusia probablemente aumentará un poco en los próximos meses, ya que los salarios del sector público aumentarán y las condiciones del mercado laboral continuarán reduciéndose, dijo Capital Economics en una nota en mayo. "Esto debería significar que el crecimiento del PIB se mantiene mejor de lo que el consenso anticipa para el resto de 2019", dijo la consultora en una nota.
El aumento del IVA también afectó a los salarios, ya que el aumento en los salarios nominales de solo un 5,5 por ciento interanual en el primer trimestre fue casi completamente devorado por el aumento similar de la inflación.
Sin embargo, como el efecto inflacionario del IVA ha sido muy moderado, según los economistas de la CBR, se espera que la inflación vuelva a caer rápidamente a la meta del 4 por ciento de la CBR, dando un impulso de unos pocos puntos porcentuales a los aumentos de salarios reales en el proceso. .
La inflación es actualmente del 5,3 por ciento. Junto con una fuerte desaceleración en la producción industrial en marzo, los analistas ahora esperan que la CBR mejore aún más las cosas para los salarios reales al reducir las tasas antes de lo previsto en junio. Eso levantará el crecimiento nuevamente en la segunda mitad de este año.
El estado de ánimo de la población ha mejorado ligeramente a medida que las expectativas de inflación entre la población están cayendo de más del 9 por ciento y convergen lentamente con la tasa real de inflación. Esto debería respaldar el consumo en la segunda mitad del año y también facilitará que la CBR reduzca las tasas.
Putin se enojó
En general, los resultados del primer trimestre fueron mixtos y la situación mejorará ligeramente en el segundo gracias a los sólidos fundamentos macroeconómicos de Rusia. Pero para realmente hacer una diferencia notable en la vida de las personas, los proyectos nacionales deben hacerse funcionar y eso no está sucediendo todavía.
Putin ya está sintiendo el apretón después de que el encuestador estatal VTsIOM informó que la confianza en el presidente cayó a su nivel más bajo en casi dos décadas, a 31 por ciento en mayo, mientras que solía ser más del 70 por ciento hace diez años.
La lentitud del progreso en la implementación de los proyectos nacionales llevó a Putin a reprender a los diputados en la televisión en vivo y ha alimentado la tensión entre las distintas ramas del gobierno.
El Kremlin ha puesto mucha importancia en los proyectos nacionales, que es el principal programa de inversión del estado, pero los críticos dicen que no se ha prestado suficiente atención a mejorar el entorno empresarial y que la inversión dirigida por el estado por sí sola no será suficiente para estimular el crecimiento para lograr para el objetivo de crecimiento del PIB del 3 por ciento para 2021. A lo sumo, el programa podría aumentar el potencial económico de Rusia en un 0,5 por ciento, dijo el Fondo Monetario Internacional, informa Bloomberg, y la mayoría de los otros economistas pronostican un crecimiento de menos del 3 por ciento para 2021.
“Los proyectos se dividen en 13 áreas de enfoque, cada una administrada por un conjunto diferente de funcionarios y ministros con puntos de referencia granulares para alcanzar, como la construcción de 180 monumentos de guerra para 2024 y la mejora de la velocidad de los trenes de carga en un 28 por ciento en promedio. "Lo que falta son detalles cruciales como la forma en que se financiará el mayor de los proyectos y cómo ayudarán a la economía", dijo el economista de Rusia Scott Johnson, citado por Bloomberg.
Gran parte del primer año del programa ya se perdió debido a una disputa interna sobre qué proyectos incluir y cómo financiarlos. Un puente ferroviario de $ 5 mil millones a la isla de Sajalín fue desguazado después de que los funcionarios descubrieron la cantidad de trenes que lo usarían. Un enlace de alta velocidad de Moscú a Kazan se cayó porque era demasiado caro. Todos los programas deben evaluarse cuidadosamente, pero hay un sentido de urgencia ya que Putin está presionando para obtener resultados. Este conflicto está configurando el programa para repetir los errores de la Unión Soviética cuando los funcionarios solían "asaltar el plan" para cumplir los objetivos establecidos por Gosplan con respecto a su eficacia económica.
Si el plan no tiene éxito y la economía rusa continúa creciendo a menos del 3 por ciento, quedará rezagado respecto al resto del mundo. Lo que eso significa en la práctica es que, si bien la vida continuará mejorando en Rusia, mejorará más lentamente que la economía mundial y se atrasará de manera lenta pero inevitable, lo que significa una caída de los estándares relativos de vida y el estancamiento económico.
Este artículo es del informe mensual mensual de bne IntelliNews Russia.
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