Las
empresas chinas se apartan de la deuda europea
https://www.wsj.com/articles/chinese-firms-shy-away-from-european-debt-1491238263
Divorcio del
Reino Unido de la UE probablemente exacerbará la tendencia
Dólar y
notas de Yuan.
Bonos corporativos emitidos en dólares chinos son muy superiores
a la deuda en divisas europeas. FOTO: JAE LEE GANÓ / REUTERS
Por NINA TRENTMANN
3
de abril de, 2017 24:51
ET
Bonos
corporativos chinos emitidos en divisas europeas están muy por detrás de sus
homólogos en dólares, prevé que esta tendencia continúe como la salida del Reino Unido de la Unión Europea amenaza con sacudir
los mercados financieros en el continente.
Durante el
primer trimestre, las empresas chinas emitieron cinco eurobonos comercializados
internacionalmente por valor de $ 3.8 mil millones,
dando la moneda común europea una participación -mercado 7%, según Dealogic.
Alrededor del 90% de todos los bonos chinos en el extranjero durante el
primer trimestre se emitieron en dólares estadounidenses, según los
datos.
Emisión en libra esterlina fue aún más limitado, con un único
lanzamiento de bonos por $ 322 millones. La libra actualmente sólo representa el 1% de los chinos
bonos comercializados internacionalmente. No hubo emisiones en francos
suizos o en otras monedas europeas durante el primer trimestre.
El aumento de
capital en el extranjero es una de las soluciones que las empresas chinas han
llegado con un mayor escrutinio regulador en medio de transferencias de capital
de China. El gobierno chino a finales de 2016 introdujo normas más estrictas
sobre las salidas de capital, dirigida tanto a las transacciones por filiales
de empresas extranjeras, así como las de las empresas chinas que intentan
adquirir en el exterior de fusiones y objetivos.
Hay más
ventajas a la deuda dólar. “La emisión de un bono en dólares de Estados
Unidos permite que el emisor toque una base de inversores más grande, por lo
que estos bonos más atractivos que los bonos denominados en euros”,
dijo Chunshek Chan, director de M & A-investigación en Dealogic.
Con la
excepción de las empresas estatales, muchos emisores chinos, en particular las
pequeñas empresas, la lucha porque son prácticamente desconocidos en Europa,
dijo Chan.
Las empresas
chinas pueden ser más cómodos tratando en dólares, ya que es la moneda de
elección cuando la liquidación de pagos con clientes en el extranjero, dijo
Horst Löchel, profesor de la Escuela de Frankfurt de Finanzas y Administración.
“El capital
recaudado en el extranjero en dólares estadounidenses es mucho más útil que el
capital obtenido en euros o en libras del Reino Unido”, dijo.
La salida de
Gran Bretaña de la UE es probable que conduzca a la fragmentación entre los
mercados de capitales de todo el continente, por lo que es menos atractivo para
las empresas chinas para aumentar la deuda en Europa, el Sr. Löchel añadió.
La ciudad de
Londres es probable que pierda sus llamados derechos de pasaporte, reglamentos
que ahora permiten el acceso sin problemas a los clientes de Europa
continental. Los mercados de capitales en Europa podrían perder algunos
negocios a Nueva York, dijo.
La falta de bonos chinos denominados en monedas europeas refleja una
disminución del 87% en las adquisiciones chinas durante el primer
trimestre, según Dealogic. China M & A en Europa alcanzaron un récord de $
54 mil millones en 2016.
“Las
empresas chinas en estos días invierten más en los mercados utilizando el dólar
estadounidense - como América del Norte o el Uno de la correa, un camino-países
de Asia Central - que los que utilizan el euro o la libra”, dijo Oliver Rui,
profesor de finanzas en la china Europe International Business School en
Shanghai. Un cinturón, una carretera es una iniciativa de comercio y desarrollo
entre docenas de países asiáticos, con China.
Escribir a
Nina Trentmann en Nina.Trentmann@wsj.com
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