Este es un momento peligroso para Poseer mercados emergentes
https://www.wsj.com/articles/this-is-a-dangerous-time-to-own-emerging-market-stocks-1492421406
Algunos temen una ola de compras reciente ha dado lugar a las valoraciones altas que las tensiones geopolíticas se elevan
Por Saumya Vaishampayan y Ira Iosebashvili
Updated 17 de abril de, 2017 17:07 ET
Una grieta se está formando en una reactivación de los mercados emergentes que canaliza casi $ 60 billón en activos de las economías en desarrollo durante los primeros meses de 2017.
Mientras que el dinero sigue fluyendo en, algunos inversores, como gestor de inversiones Neuberger Berman, UBS Wealth Management y los CCTrack Soluciones de fondos de cobertura, han sido recortando en las apuestas de los mercados emergentes. Las monedas de Sudáfrica, Brasil, Polonia y Turquía están por debajo de su ...
.........................................................................
Seguridad falsa? Pasiva “protección” en los mercados emergentes
https://blog.abglobal.com/post/en/2016/11/false-security-passive-protection-in-em?mid=2017retailUSSmartology108
Por Morgan Harting , Marco Santamaria , Sammy Suzuki
01 de noviembre de, el año 2016 ojo ya advertian desde el año pasado
Seguridad falsa? Pasiva “protección” en los mercados emergentes
Los inversores están utilizando cada vez más las carteras pasivas para aumentar la exposición a los mercados emergentes y mantener bajo control la volatilidad. Vemos mejores maneras de reducir los riesgos, mientras que los rendimientos de abastecimiento de todo el mundo en desarrollo.
Las acciones emergentes y los bonos han superado fuerza este año , ya que los inversores de retorno de hambre huyeron de las perspectivas más sombrías que se ofrecen en los mercados desarrollados. Los flujos también están mostrando signos de vida. Iluminando las condiciones económicas EM, rebotando crecimiento de las ganancias y las valoraciones atractivas sugerir que el rally de la equidad EM tiene más espacio para correr .
En los mercados en desarrollo, sin embargo, una mayor oportunidad viene con mayores riesgos. A pesar de la volatilidad en los mercados de valores mundiales ha disminuido desde 2012, el mercado de acciones EM es casi seis puntos porcentuales más errático que su contraparte desarrollado ( Display ). Es crítico para permanecer atento a los riesgos que podrían hacer fracasar el rendimiento.
LA PENDIENTE RESBALADIZA PASIVA
Los inversores gestionar la volatilidad EM de varias maneras. Muchos de ellos han seguido la ruta pasiva. interés de los inversores en las estrategias de baja volatilidad alcanzó un punto álgido a principios de este año. Los flujos hacia los dominantes de baja volatilidad EM fondo cotizado (ETF) aumentaron casi un 70% a US $ 4,4 mil millones hasta septiembre el doble de la recogida de los flujos en el MSCI Emerging Markets ETF para el mismo período.
Pero, por sí mismos la inmovilización de un índice de baja volatilidad, los inversores están también Anclaje a sí mismos a concentraciones de riesgo en ciertos sectores caros.
Telecomunicaciones, bienes de consumo básico y las acciones de servicios públicos han superado enormemente durante los últimos años ya que los inversores se inclinaron para unir los proxies que ofrecen ingresos estables y altos dividendos. Estas poblaciones ahora representan un tercio del índice de volatilidad mínima MSCI EM, o el doble de su participación en el índice MSCI EM, y el comercio a algunos de sus más altas valoraciones de los últimos 20 años ( de visualización ). También son muy sensibles a tipos de interés. Debido a que los índices de baja volatilidad se basen sobre todo en los patrones históricos, no pueden adaptarse cuando las condiciones difieren del pasado. Esto puede dejar a los inversores pasivos especialmente vulnerables a un importante cambio de actitud en las tarifas, el sentimiento de riesgo o el clima macro.
En efecto, hemos visto que estas vulnerabilidades se manifiestan en el desenrollado dolorosa de las estrategias de baja volatilidad y los llamados stocks “refugio seguro” que comenzó en agosto en medio de un giro brusco en el apetito de riesgo. El hacinamiento parece haber amplificado la ola de ventas.
Es también importante recordar que, si bien los enfoques pasivos proporcionan una manera de bajo costo para beneficiarse plenamente del mercado sube, no hacen nada para proteger contra caídas, que pueden tener un efecto corrosivo sobre el rendimiento en el tiempo.
ES MEJOR HACER DISTINCIONES
Para capturar el rico potencial de capital EM con menor volatilidad, creemos que el enfoque selectivo de una alta convicción es el camino a seguir.
Las tensiones que enfrenta la economía emergentes son innumerables:
la transición económica de China,
la desaceleración del comercio mundial,
los niveles de deuda de montaje y
la eventual endurecimiento en la política monetaria tendrá un impacto en diferentes países de diferentes maneras.
y los riesgos geopoliticos
Una talla única para todos perspectiva no va a funcionar.
Las estrategias activas pueden aplicar perspectivas locales y globales para encontrar los ganadores de mañana y evitar trampas. En estas economías de estrés propensas, la defensa cuenta con más de ofensa. Una gran parte de la defensa de juego se queda vigilante del avecina riesgos específicos de cada país. Por ejemplo, tenemos la tendencia a encontrar puntos de vista económicos en las naciones en vías de desarrollo individuales más útiles para evitar las pérdidas que para la selección de acciones con un potencial de retorno.
Para los inversores de capital-solamente, nuestra investigación muestra que se centra de forma activa en las fuentes fundamentales de la calidad y la estabilidad (es decir, alto y sostenible rentabilidad) -mientras evitar pagar en exceso, puede generar una mayor rentabilidad y más consistentes que un enfoque mecánico de baja volatilidad solo.
Para los inversores capaces de ampliar sus horizontes más allá de las acciones, un enfoque multi-activo que hace activos compensaciones entre la EM acciones, bonos y divisas también puede producir atractivos rendimientos ajustados al riesgo tocando la oportunidad más amplio establecido. En una ilustración simplista, en los últimos 10 años, a / 40% cartera de bonos EM 60% de capital EM ha sido 30% menos volátil que una cartera de acciones todo-EM (16,9% frente a 23,5%).
En EM inversión, el secreto del éxito es la de aferrarse a la mayor cantidad de sus ganancias como sea posible sobre los ciclos de mercado completo. En nuestra opinión, un enfoque más suave, ya sea dentro de un paseo de sólo la equidad o una Cartera de multi-activo que es preferente en la identificación de fuentes de tanto la rentabilidad como el exceso tiene una mejor oportunidad de alcanzar los resultados deseados de inversión volatilidad.
Las opiniones expresadas en este documento no constituyen la investigación, asesoramiento de inversión o recomendaciones de comercio y no representan necesariamente los puntos de vista de todos los equipos de gestión de cartera de AB.
No hay comentarios:
Publicar un comentario