• David Hunter, el principal estratega macro de Contrarian Macro Advisors, cree que la economía global se encuentra en medio de una "caída" masiva que consta de dos fases distintas.
  • La segunda fase de la recesión, que Hunter pronostica que tendrá lugar a fines de 2020 o principios de 2021, será "más pronunciada y profunda" que la primera fase en curso.
  • Cuando todo está dicho y hecho, Hunter cree que el mercado de valores puede perder hasta el 80% de su valor. 
  • Debido al estímulo sin precedentes y las presiones inflacionarias, Hunter cree que el oro puede alcanzar los $ 10,000 o más en esta década.
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David Hunter, el principal estratega macro de Contrarian Macro Advisors, no es tímido en su evaluación del entorno económico imperante. 

"Creo que ahora estamos en la recesión", dijo en una entrevista reciente de O&M Partners . "Entonces, utilizo el término 'quiebra' para describir algo que es más grande que una recesión, más pronunciado y peor que una recesión, pero no tan alargado como una depresión".  

La forma en que Hunter lo ve, el busto tendrá lugar en dos partes: (1) El shock inicial y la recuperación de corta duración (2) La reducción "más pronunciada y profunda".

En este momento, estamos en la fase 1. Después de la aniquilación inicial debido a la pandemia de COVID-19, los datos económicos, aunque todavía débiles, están comenzando a recuperarse de su punto más bajo.

Pero según Hunter, la fase dos no está lejos. Todavía no estamos fuera de peligro.

Para él, es solo cuestión de tiempo hasta que estas medidas vuelvan al sur nuevamente. En su opinión, el estímulo que los bancos centrales y los gobiernos están otorgando a la economía está perpetuando una recuperación desigual, una que no apoya a muchos sectores y facetas de la economía que necesitan ayuda.

"Probablemente a fines de este año, o a principios del próximo, terminaremos este rebote y comenzaremos a ir hacia el otro lado nuevamente", dijo. "Creo que en la segunda fase, tienes muchos más problemas de insolvencia".

El pronóstico de insolvencia de Hunter se parece al de John Hussman, el inversionista abierto y ex profesor que durante mucho tiempo predijo un colapso del mercado. En una nota reciente , Hussman proporcionó el siguiente cuadro de Bloomberg que retrata un repunte voraz en bancarrotas.

Bloomberg, John Hussman
Bloomberg, John Hussman
Cuando estos problemas de insolvencia se combinan con una deuda excesiva y un apalancamiento, dos métricas que Hunter ha estado monitoreando como un halcón, es una receta para el desastre.

"Tenemos una deuda más allá de cualquier cosa que podamos manejar", dijo Hunter en una entrevista previa en " The Contrarian Investor Podcast " . "Cuando obtienes estas sorpresas, ese apalancamiento realmente exacerba cualquier recesión". 

Para Hunter, las implicaciones serán generalizadas.

Una caída del 80% en las existencias y $ 10,000 de oro

Antes del desenfreno masivo que Hunter ve caer por la pica, cree que los mercados experimentarán un "derretimiento" voraz, que dará como resultado nuevos máximos históricos. Para él, la clara comprensión del entorno subyacente diezmado aún no ha llegado a la vanguardia de la atención de los inversores. Esto, junto con una cantidad de estímulo sin precedentes, significa que se espera una recuperación.

"Así que creo que en los próximos meses, verán ... He estado llamando desde 4,200-4,500 en el S&P, creo que lo verán este año y probablemente para este otoño", dijo. "Y derretirse significa que se volverá parabólico. Se volverá aún más empinado de lo que ha estado fuera de la depresión de marzo".

Aún así, cuando la exuberancia de los inversores se agota y la economía todavía está en una situación desesperada, Hunter cree que la calma se consolidará. Y aunque está pronosticando una caída masiva en las existencias, es mucho más optimista sobre el futuro del oro, que recientemente se disparó a un récord cercano a los $ 2,000 por onza. 

"Creo que puede llegar a $ 2,300 en este rally este año", dijo. "Y luego creo que se ve afectado como la mayoría de los activos en la recesión. Pero, aunque creo que el mercado de valores puede caer un 80% en la segunda fase de la recesión en un mercado bajista muy empinado, supongo que el oro y el los mineros probablemente no corrigen mucho más del 30%, 35% ".

El pensamiento de Hunter detrás de su perspectiva funciona así: un estímulo sin precedentes conduce a la inflación, lo que lleva a un dólar estadounidense debilitado, lo que lleva a una recuperación del oro.

"Creo que veremos $ 10,000 de oro, probablemente incluso más que eso, para fines de esta década".