¿Por qué el mercado de valores sube en medio del caos en las calles? Dice que son los robots los que compran y venden y no se interesan en peleas callejeras.
PUNTOS CLAVE
- La lucha racial, una pandemia mundial y un mercado de valores en aumento son comunes a los años 2020 y 1968.
- El mercado actual está cada vez más impulsado por computadoras desapasionadas que funcionan con algoritmos, y los inversores que, al menos en teoría, siempre están mirando hacia el futuro.
- “La historia muestra que los mercados miran a través de muchos tipos de eventos tumultuosos y lo han hecho durante décadas”, dijo Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research.
Un manifestante corre para patear un bote de control de multitudes durante una protesta contra la muerte del hombre afroamericano George Floyd bajo custodia policial de Minneapolis, en Oakland, California, el 29 de mayo de 2020.
Stephen Lam | Reuters
Una pandemia global, conflictos raciales, agitación política y un mercado de valores en alza en medio del caos. Si bien se parece mucho a 2020, también tiene ecos desde 1968.
Ambos años presentaron niveles históricos de tumultos, y ambos podrían terminar siendo buenos años para los inversores. Si bien el mercado actual todavía tiene algo que compensar, la tendencia en los últimos dos meses ha sido agresivamente más alta, confundiendo a aquellos que no pueden conciliar la desconexión.
Sin embargo, tal vez no debería ser una sorpresa. En un mercado cada vez más impulsado por computadoras desapasionadas que funcionan con algoritmos, y los inversores que, al menos en teoría, siempre están mirando hacia el futuro, la tendencia a mirar más allá de las noticias del momento siempre está ahí.
Hasta el mediodía, el promedio industrial Dow Jones subió 65 puntos.
“El mercado siempre parece despiadado, sin ninguna emoción, sin interés, sin empatía. Pero esa es la naturaleza del mercado ”, dijo Quincy Krosby, estratega jefe de mercado de Prudential Financial. “Es casi seguro que los algoritmos no tienen la menor empatía. Se supone que no deben hacerlo.
Aún así, el mercado a menudo aparece o aparece en un titular, ya sea directamente relacionado con el mercado, un punto de datos económicos o algún desarrollo geopolítico.
Más recientemente, las noticias de posibles terapias y vacunas para el coronavirus han provocado un aumento repentino en el mercado, ya que se consideran indicadores de la esperanza de que la pandemia pueda ser frustrada. Por el contrario, el mercado ha tendido a mirar a través de algunos desarrollos terribles en materia de empleo , ventas minoristas y ganancias corporativas.
Si bien hubiera parecido lógico que las protestas y disturbios de los últimos días derivados de la muerte de George Floyd en Minneapolis hubieran tenido algún impacto en el mercado, los principales promedios del lunes arrojaron pequeñas ganancias mientras que el resto del país trató de limpiar después del caos. .
“Hay muchas razones válidas para ser bajista en los activos de riesgo como acciones o deuda corporativa en este momento, pero la historia muestra que los mercados miran a través de muchos tipos de eventos tumultuosos y lo han hecho durante décadas”, dijo Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research. “Eso puede parecer contradictorio, y tal vez ni siquiera ‘justo’, pero es absolutamente cierto”.
Uno de los ejemplos más claros proviene de 1968.
Muerte, destrucción y enfermedad
El reverendo Martin Luther King y Robert F. Kennedy fueron asesinados. Vietnam del Norte lanzó la Ofensiva del Tet y las elecciones presidenciales de 1968 presentaron una competencia altamente divisiva entre Hubert Humphrey y Richard Nixon. Las protestas abundaban en todo el país y el mundo, con el memorable saludo de puño en alto de John Carlos y Tommie Smith en los juegos olímpicos de verano.
Y, por supuesto, también hubo la pandemia de “gripe de Hong Kong” H3N2 que mató a casi 100,000 estadounidenses y millones más en todo el mundo, y todavía mata a decenas de miles al año.
El resultado final para el mercado del año: después de una caída del 9% para el S&P 500 de enero a marzo, el mercado se recuperó un 24% y terminó con una ganancia de precios del 7,6%. En lo que va de 2020, el índice sigue bajando aproximadamente un 5,7% en lo que va del año, pero un repunte del 36% desde el mínimo de marzo tiene a los inversores pensando que podría estar en camino otro resultado que desafía los titulares.
“1968 fue el año que ‘destrozó a Estados Unidos’ y muchos eventos tumultuosos y violencia tuvieron lugar en ese año. Y a pesar de eso, los mercados de renta variable lograron un rendimiento sólido ”, escribió Tom Lee, jefe de investigación de Fundstrat Global Advisors. “1968 es un recordatorio de que las acciones y los eventos mundiales no siempre están conectados”.
Sin duda, con cosas tan tumultuosas, siempre existe la amenaza de que las cosas puedan ir al sur rápidamente.
Cualquier señal de que la economía no se recuperará tan rápido como el mercado está cotizando, o que los problemas geopolíticos y las protestas sociales podrían ser más desestabilizadoras, podrían dañar un mercado que ha sido impulsado por la esperanza de un cambio rápido impulsado por el ajuste de políticas en un escala nunca antes intentada.
Colas señala que el mercado atravesó tiempos difíciles antes, como 1998-99 cuando el entonces presidente Bill Clinton fue destituido y 2011 cuando las protestas de Occupy Wall Street prevalecieron. Pero el mercado tendrá que compensar esta vez si hay signos de que se ha causado un daño más fundamental.
“Lo que importa para los mercados en este momento es cómo / cuándo se reinicia la economía de EE. UU. Desde el cierre de la crisis COVID”, escribió Colas. “Si las protestas o la propagación política comienzan a dañar la confianza del consumidor, eso significaría precios más bajos de las acciones por un período más largo que una o dos semanas”.
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