Para la economía de EE. UU., Esto podría ser tan bueno como sea posible
https://www.cbsnews.com/news/for-the-u-s-economy-this-could-be-as-good-as-it-gets/
Por IRINA IVANOVA MONEYWATCH July 10, 2018, 5:30 AM
El desempleo en los EE. UU. Está en su tasa más baja en más de 17 años. Los cheques de pago están creciendo. En el segundo trimestre, el PIB de la nación, el indicador más amplio del crecimiento económico, se aproxima a un 5 por ciento ¿? inaudito en algunas medidas. ¿Deja que los buenos tiempos pasen?
El presidente Donald Trump sin duda piensa así, señalando regularmente el reciente aumento como prueba de que sus políticas están funcionando y prometiendo más por venir. Y sin embargo, muchos economistas, observadores de existencias y otros pronosticadores financieros tienen una visión diferente. Creen que la marea económica está en ciernes y se reducirá, y pronto.
Aquí hay seis razones por las cuales el rendimiento económico de los Estados Unidos ya alcanzó su punto máximo.
1.- Esta economía es un valor atípico
La expansión actual es algo así como una anomalía. Desde la Segunda Guerra Mundial, la economía se ha expandido típicamente de cinco a seis años antes de entrar en recesión. Pero desde que la Gran Recesión terminó oficialmente en junio de 2009, los EE. UU. Han estado expandiéndose durante nueve años, y esta expansión ahora es la segunda después de la de 1991 a 2001.
Si bien puede ser demasiado pronto para predecir una recesión, una creciente cantidad de evidencia indica que no es probable que el crecimiento se acelere, incluso si el PBI cruza la marca del 3 por ciento para el trimestre actual o, como algunos economistas predicen, brevemente golpea la promesa del presidente Trump de 4 por ciento.
"Es muy diferente ser una economía que se está acelerando hacia el 4 por ciento y una economía que tiene un breve aumento del 4 por ciento en un trimestre", dijo Gregory Daco, economista jefe para Estados Unidos de Oxford Economics.
2.- Los consumidores son tibios
Los consumidores alimentan la mayor parte del PIB, lo que hace que el sentimiento del consumidor y el gasto sean un indicador importante de la salud económica. Pero los consumidores no han gastado tanto. Es una de las razones por las que la economía creció a un ritmo del 2 por ciento en el primer trimestre de 2018. Los gastos de consumo personal se mantuvieron estables en el último trimestre, y el gasto real de los consumidores creció un 2,3 por ciento año tras año.
"Eso es realmente el más débil que hemos visto en más de un año", dijo Daco. "Eso es un problema, especialmente si el crecimiento salarial no se está acelerando".
De hecho, a pesar de un mercado laboral históricamente ajustado, los salarios han aumentado solo modestamente, aumentando un promedio de 2.7 por ciento año tras año. Mientras tanto, la inflación está aumentando aproximadamente al mismo ritmo. Eso significa que cualquier aumento de sueldo que reciba el trabajador típico probablemente sea consumido por un combustible cada vez más caro o una renta récord.
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3.-Las cuentas de ahorro se están vaciando
Una baja de los salarios que no se mantiene al ritmo de la inflación es que la tasa de ahorro de los estadounidenses ha disminuido constantemente.
Si bien la tasa se ha ido reduciendo paulatinamente desde mediados de la década de 1970, se recuperó brevemente después del shock financiero de la Gran Recesión, cuando la tasa de ahorro de los estadounidenses saltó. A fines de 2012, los consumidores estaban ahorrando el 11% de sus ingresos disponibles. Pero desde entonces ese número ha disminuido a solo 3 por ciento.
"El ahorro de los consumidores ha sido esencialmente el amortiguador entre el ingreso y el gasto", dijo Daco. "Si nos fijamos en los gastos en los últimos tres años, se ha mantenido ligeramente por debajo del 3 por ciento de crecimiento. Los ingresos han estado creciendo en poco menos del 2 por ciento". Y eso es un riesgo, dijo, porque significa que en el caso de una conmoción externa, como un salto inesperado en los precios del petróleo, los consumidores no tendrán nada a lo que recurrir.
4.-Aumentos de precios impulsados por tarifas
El mayor desconocimiento, y posiblemente el mayor shock, proviene de los aranceles impuestos por los EE. UU., China y la Unión Europea.
"La forma en que se implementarán es que primero tendrán objeciones de los empleadores, que hemos escuchado. A continuación, verán el impacto en los ingresos y las ventas. Y solo entonces, verán el efecto en el [reducido] números de empleos y finalmente despidos ", dijo Andrew Chamberlain, economista jefe del sitio de trabajo Glassdoor. "A largo plazo, sin lugar a dudas, las tarifas nos perjudicarán".
Ya han tenido un efecto en algunos artículos de consumo importantes. El gasto de los estadounidenses en nuevas lavadoras registró el mayor salto en un mes en abril, poco después de que la administración Trump impusiera aranceles y cuotas a sus importaciones, lo que provocó que los precios subieran. En mayo, los fabricantes retiraron los pedidos de bienes duraderos, lo que apunta a un enfriamiento del clima de inversión empresarial.
En su reunión del mes pasado, el organismo de fijación de tasas de la Reserva Federal observó preocupaciones generalizadas sobre los efectos de los aranceles. Algunas empresas "indicaron que los planes para el gasto de capital se habían reducido o pospuesto como resultado de la incertidumbre sobre la política comercial", señaló el Comité de Mercado Abierto de la Fed en sus actas. "Los contactos en las industrias del acero y el aluminio esperaban precios más altos como resultado de las tarifas de estos productos, pero no habían planeado nuevas inversiones para aumentar la capacidad", dijo.
Las propias predicciones de la Reserva Federal muestran que el PIB de Estados Unidos crecerá a una tasa de 2.8 por ciento este año, antes de desacelerarse a 2 por ciento. Algunos economistas predicen una caída más aguda.
"[A mediados del próximo año, sin embargo, con el desvanecimiento del estímulo y el ajuste monetario acumulativo empezando a morder, esperamos que el crecimiento económico disminuirá drásticamente y obligará a la Fed a recortar las tasas en 2020", escribió Capital Economics en una nota.
5.- ¿Cómo está tu 401 (k)? La pensión de jubilación
Los mercados financieros a menudo huelen la incertidumbre económica antes que los trabajadores y los consumidores, y este año no ha sido una excepción.
"En las conversaciones con los inversionistas parece haber cierta preocupación de que los mercados y la economía vayan a dar un giro negativo, principalmente porque la expansión ha sido positiva durante tanto tiempo, ahora al norte de 9 años, que el partido debe estar llegando a su fin, "asesores financieros de Cornerstone Wealth recientemente escribieron. Si bien no estaban de acuerdo con esa predicción, señalaron que "el mayor riesgo para nosotros es la Fed, y la tasa a la que continúan normalizando las tasas de interés".
En consonancia con la incertidumbre, los mercados bursátiles han estado nerviosos durante la primera mitad del año, con el promedio industrial Dow Jones actualmente un 8 por ciento por debajo de su máximo de fines de enero. Aunque relativamente pocos estadounidenses invierten en el mercado bursátil, los que participan lo hacen a través de su cuenta de jubilación, y una guerra comercial podría reducir las ganancias de muchas compañías en fondos indexados comunes como los que rastrean el S & P 500, escribió Bloomberg.
6.-La temida curva de rendimiento.
El mundo de los bonos también está mostrando signos de posible preocupación. La curva de rendimiento -métrica que muchos inversores observan de cerca- está entrando en territorio que muchos economistas dicen que indica una recesión.
La curva de rendimiento proviene de la comparación de diferentes tipos de deuda pública de los EE. UU. Los bonos del Tesoro de EE. UU. Pagan una tasa de interés más alta cuanto mayor sea su plazo. Un bono a 30 años tendrá una tasa de interés más alta que una nota a 10 años, que tiene una tasa más alta que una nota a dos años. La tasa de interés sobre los bonos del Tesoro a menudo se ve como una señal del potencial futuro de la economía.
Últimamente, sin embargo, la Reserva Federal ha estado elevando las tasas de interés a corto plazo, pero las tasas a largo plazo se han quedado rezagadas. Esta brecha decreciente se conoce como una curva de rendimiento de aplanamiento, y ha tendido a preceder a las recesiones con regularidad. Actualmente la brecha es de 0.33 puntos porcentuales, justo por debajo de donde estaba en 2007 antes de la Gran Recesión.
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Una curva de rendimiento invertida, donde la diferencia cae por debajo de cero, es un indicador casi seguro de una recesión. Ha precedido a todas las recesiones en los últimos 60 años, descubrió la Fed de San Francisco, con solo una bandera falsa.
Una advertencia: la curva de rendimiento no es buena para predecir cuándo ocurrirá una recesión, señaló la Fed de San Francisco. Desde el momento en que se invierta, una recesión podría venir en seis meses o dos años. Pero es lo más cerca que uno puede llegar a estar seguro en el mundo de la previsión económica.
"Lo que todo apunta a esto", dijo Daco "es, sí, estamos en una economía fuerte, pero ya pasamos la cúspide".
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