El riesgo de deflación de China es ‘grave’: un economista dice que es ‘hora de actuar’
- Los precios al productor de China sugieren presiones deflacionarias en los precios observadas en los sectores upstream, dijo el economista jefe de Grow Investment Group, Hong Hao.
- El crecimiento del PIB nominal es menor que el crecimiento del PIB real en el segundo trimestre, dijo el economista jefe de Pinpoint Asset Management, Zhang Zhiwei.
- Los datos de crecimiento del PIB del segundo trimestre son la primera vez desde el segundo trimestre de 2020 que el deflactor del PIB se vuelve negativo, dijeron Larry Hu y Yuxiao Zhang de Macquarie.
Crecen los temores de que la economía de China esté al borde de la deflación después de que otra lista de datos económicos decepcionantes proporcionara más evidencia de un crecimiento estancado, lo que renueva los pedidos de una intervención política más significativa.
El lunes, Beijing anunció que el PIB del segundo trimestre creció un 6,3 % respecto al año anterior, por debajo de las expectativas del mercado de un 7,3 %. Esto también marcó un crecimiento del 0,8% desde el primer trimestre, más lento que el ritmo intertrimestral del 2,2% registrado en los primeros tres meses del año.
“Necesitamos ver una presión de precios amplia y persistente antes de que podamos declarar deflación”, dijo Hong Hao, economista jefe de Grow Investment Group. “Esto está sucediendo en los sectores aguas arriba y normalmente se necesitan de dos a cuatro trimestres para transmitirse”.
“Creo que estamos al borde de la deflación. Ahora es el momento de actuar para frenar la presión deflacionaria”, agregó.
Hong señaló los datos oficiales de la semana pasada que muestran que los precios al productor de China cayeron un 5,4% en junio respecto al año anterior y un 0,8% respecto al mes anterior, cayendo por debajo de las expectativas de los analistas. La caída anual en junio fue la novena caída consecutiva de China y la más pronunciada desde diciembre de 2015.
La inflación anual de precios al consumidor se mantuvo plana en junio, impulsada por una caída del 7,2% en los precios de la carne de cerdo, por debajo de las expectativas de Reuters de un aumento del 0,2% y más débil que el aumento del 0,2% en mayo.
retroceso de China
El Banco Popular de China rechazó la tesis de la deflación la semana pasada.
“En este momento no hay deflación, y no habrá riesgo de deflación en la segunda mitad del año”, dijo a los periodistas la semana pasada Liu Guoqiang, vicegobernador del PBOC . Señaló factores como la recuperación económica de China y el crecimiento de la oferta monetaria.
Los bancos chinos otorgaron 1,81 billones de yuanes (258.230 millones de dólares) en nuevos préstamos en yuanes en junio, un 22% más que en mayo.
Aún así, algunos economistas apuntan a otros indicadores.
“El crecimiento del PIB nominal resulta ser inferior al crecimiento del PIB real en el segundo trimestre, la primera vez desde que se dispone de datos comparables en el cuarto trimestre de 2016”, dijo Zhang Zhiwei, presidente y economista jefe de Pinpoint Asset Management. “Esto indica que el riesgo de deflación es grave”.
El producto interno bruto nominal mide la actividad económica sin ajuste por inflación.
Los economistas de Citi y Macquarie también señalaron el riesgo de una caída de los precios en la segunda economía más grande del mundo tras la publicación del lunes.
Sin embargo, los economistas de Macquarie, Larry Hu y Yuxiao Zhang, caracterizaron la situación en China como desinflación, una desaceleración temporal del aumento de los precios, en lugar de deflación, que se refiere a un problema más grave en el que hay una disminución persistente de los precios a lo largo del tiempo.
“La presión de desinflación es evidente, ya que el crecimiento del PIB nominal se desaceleró al 4,8 % interanual en el 2T desde el 5,0 % en el 1T. Es la primera vez desde el segundo trimestre de 2020 que el deflactor del PIB se vuelve negativo”, escribieron Hu y Zhang en su evaluación de la publicación de datos del lunes.
Más rebajas
Una serie de otros datos de junio han apuntado a un pronóstico débil. A pesar de que las cifras de inversión en activos fijos y de producción industrial de primera línea superaron marginalmente las expectativas del mercado, hubo una preocupante caída cada vez más profunda en la inversión inmobiliaria.
Incluso con una base baja desde el año pasado, dado el bloqueo de Covid en Shanghái, las ventas minoristas se desaceleraron al 3,1% en junio respecto al año anterior, en comparación con el 12,7% en mayo.
Los datos decepcionantes del lunes provocaron otra serie de rebajas de los bancos de Wall Street, incluidos Barclays, Citi, Morgan Stanley y JP Morgan.
Los economistas redujeron su pronóstico para el crecimiento anual de China, subrayando la profundidad de la exuberancia en la recuperación económica de China cuando salió de las estrictas restricciones cero de Covid a fines del año pasado.
Citi, Morgan Stanley y JP Morgan ahora esperan que el crecimiento anual de China este año sea del 5%, mientras que Barclays recortó su pronóstico del 5,3% al 4,9%.
— Evelyn Cheng de CNBC contribuyó a este informe.
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