Ahora es el momento de invertir en la transición de energía limpia
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El entorno actual ofrece un telón de fondo neutral que sugiere que es posible identificar empresas líderes que estén gestionando con éxito la transición hacia la energía limpia.
imágenes falsasEventos globales como la guerra en Ucrania, los recortes de producción de la OPEP y el ciclo de recesión normal no han afectado las acciones de energía.
“No estamos teniendo un momento dinámico y emocionante, pero ciertamente no estamos teniendo el tiempo que podríamos haber tenido”, dice David Bailin, director de inversiones y director global de inversiones de Citi Global Wealth Investments.
El entorno actual ofrece un telón de fondo neutral que sugiere que es posible identificar empresas líderes que están gestionando con éxito la transición a la energía limpia, sus balances y gastos de capital, dice Bailin.
“Eso redunda en una visión más positiva de la energía, per se, que la que uno hubiera tenido en este momento durante una desaceleración normal”, dice. “Los mercados le están fijando un precio muy racional, y eso lo hace potencialmente muy atractivo para los inversores”.
El reciente informe de mitad de año de Citi Global Wealth, publicado el mes pasado, sugiere que el potencial de crecimiento a largo plazo de la energía sostenible es "potente y no está relacionado con los desafíos económicos actuales".
Aunque algunas empresas pronostican un nuevo superciclo para la industria petrolera, el banco pronostica tasas de crecimiento por debajo de la tendencia para los combustibles fósiles y considera que, junto con los recortes de la OPEP, no es indicativo de tal fenómeno.
El banco describió anteriormente la transición energética que se aleja de los combustibles fósiles como una tendencia imparable, pero se está acelerando. Un análisis reciente de The Economist sugiere que la guerra en Ucrania y los subsidios adicionales a la tecnología verde han avanzado potencialmente la transición hacia la energía limpia en 10 años. Por ejemplo, la Ley de Reducción de la Inflación de US$369 mil millones aprobada el año pasado incluye créditos fiscales para fomentar las inversiones en energía solar, eólica y otras tecnologías de energía limpia.
Incluso el centro del mundo del petróleo se está volviendo verde más rápidamente. “El grado en que el propio Medio Oriente está invirtiendo en energías renovables es notable”, dice Bailin.
La capacidad de energías renovables de Medio Oriente aumentó casi un 13 % en 2022 con respecto al año anterior, el mayor aumento registrado en energía limpia para la región, según la Agencia Internacional de Energía Renovable, un grupo intergubernamental con sede en Abu Dabi. Las empresas maduras de baterías, metales y petróleo y gas “bien capitalizadas” que ya se están preparando para la revolución de la tecnología limpia ofrecen oportunidades, según Citi. Agrega que estas tres categorías actualmente pueden resultar más seguras que las nuevas empresas, que dependen más del apoyo del gobierno que de los consumidores.
En una entrevista reciente con Penta , Bailin habló sobre cómo los inversores pueden posicionar sus carteras para encontrar el éxito en la revolución de la energía limpia.
El capital es el rey
Citi favorece a las empresas en el sector energético que tienen posiciones de capital sólidas, aunque Bailin señala que hay menos capital privado disponible, especialmente dentro de la energía tradicional. Los inversores deberían inclinarse por las empresas que utilizan el capital para realizar recompras y/o aumentos de dividendos y aquellas que participan activamente en la transición energética, dice Bailin. Aunque señala que los aumentos de dividendos aún no se están produciendo porque las ganancias se han mantenido estables.
A Bailin también le gustan las empresas que invierten en eficiencia a través de equipos de planta o suministro de electricidad, incluidas las empresas energéticas europeas que han realizado inversiones significativas en mejoras operativas a largo plazo hacia la transición hacia la energía verde. Estas empresas han cotizado con un 40% de descuento en comparación con sus contrapartes estadounidenses.
“Creemos que estos cambios harán que las empresas energéticas de la UE sean más valiosas, aumentando las ganancias y los precios de las acciones”, dijo Citi en el informe.
Adquisiciones en camino
Aunque los inversionistas pueden esperar que el sector de tecnología limpia crezca, es probable que las adquisiciones reduzcan la cantidad de empresas involucradas. “Eso definitivamente está en el horizonte para algunas de las compañías de energía alternativa de bajo desempeño, de las cuales hay varias”, dice Bailin.
Citi compara las condiciones actuales con las que impulsaron la consolidación del sector tecnológico a principios de la década de 2000. “Vemos este tipo de destrucción creativa como una característica, no como algo negativo, que probablemente ayude a acelerar la transición hacia la energía verde”, dijo Citi en el informe.
Las empresas de bajo rendimiento y aquellas con escaso capital son objetivos probables, dice Bailin. Las empresas que carecen de la capacidad de aprovechar las oportunidades de crecimiento mediante el crecimiento orgánico también son vulnerables.
“Esta es un área donde la cantidad de actividad ha sido relativamente baja”, agrega. “Que estemos pidiendo más actividad es en sí mismo interesante e importante”.
Caza mundial de ganadores
“Los líderes de energía limpia se pueden encontrar en todo el panorama de acciones globales”, dijo Citi. "Invertir con un sesgo estadounidense corre el riesgo de perderse un subconjunto clave de estos posibles ganadores". Mirar más lejos es especialmente crítico ya que el banco cree que este es un "momento históricamente importante", que probablemente determinará los ganadores del sector en las próximas décadas.
Las compañías energéticas de EE. UU. a menudo venden con una prima a empresas europeas o globales por buenas razones, aunque eso no siempre es cierto. Si el dólar se debilita y se cierra la brecha entre los activos estadounidenses y no estadounidenses, los inversores podrían beneficiarse de mayores múltiplos de valoración, depreciación del dólar y diversificación en caso de que las bases de activos de estas empresas globales difieran de las participaciones estadounidenses de los inversores. “Esa es una combinación bastante potente para el retorno total, que es en lo que nos enfocamos para nuestros clientes”, dice Bailin.
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