Economía en coyuntura crítica en lucha contra inflación: organismo del banco central
LONDRES, 25 jun (Reuters) - El organismo paraguas del banco central mundial, el Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en inglés), pidió el domingo más aumentos de las tasas de interés, advirtiendo que la economía mundial se encuentra ahora en un punto crucial mientras los países luchan por controlar la inflación. .
A pesar del aumento implacable de las tasas durante los últimos 18 meses, la inflación en muchas de las principales economías sigue siendo obstinadamente alta, mientras que el aumento en los costos de los préstamos desencadenó los colapsos bancarios más graves desde la crisis financiera de hace 15 años.
"La economía global se encuentra en un momento crítico. Se deben abordar los desafíos severos", dijo Agustín Carstens, gerente general del BIS, en el informe anual de la organización publicado el domingo.
"Ya pasó el momento de perseguir obsesivamente el crecimiento a corto plazo. La política monetaria debe restaurar ahora la estabilidad de precios. La política fiscal debe consolidarse".
Claudio Borio, jefe de la unidad monetaria y económica del BIS, agregó que existía el riesgo de que se estuviera instalando una "psicología inflacionaria", aunque las alzas de tasas mayores a las esperadas en Gran Bretaña y Noruega la semana pasada mostraron que los bancos centrales estaban presionando para " conseguir el trabajo hecho" en términos de abordar el problema.
Sin embargo, sus desafíos son únicos para los estándares posteriores a la Segunda Guerra Mundial. Es la primera vez que, en gran parte del mundo, un aumento de la inflación coexiste con vulnerabilidades financieras generalizadas.
Cuanto más tiempo permanezca elevada la inflación, más fuerte y prolongado será el endurecimiento de la política requerido, dijo el informe del BIS, que advirtió que la posibilidad de más problemas en el sector bancario ahora era "material".
Si las tasas de interés llegan a los niveles de mediados de la década de 1990, la carga general del servicio de la deuda para las principales economías sería, en igualdad de condiciones, la más alta de la historia, dijo Borio.
"Creo que los bancos centrales controlarán la inflación. Ese es su trabajo: restaurar la estabilidad de precios", dijo a Reuters. "La pregunta es cuál será el costo".
CRISIS BANCARIAS
Los principales banqueros centrales del mundo y otros responsables políticos se reunirán en Sintra, Portugal, el lunes para un foro de tres días organizado por el Banco Central Europeo.
El BIS con sede en Suiza celebró su propia reunión anual en los últimos días, donde los banqueros centrales discutieron los turbulentos últimos meses.
En marzo y abril se produjo la quiebra de una serie de bancos regionales de EE. UU., incluido Silicon Valley Bank, y luego el rescate de emergencia de Credit Suisse en el propio patio trasero del BIS.
Históricamente, alrededor del 15% de los ciclos de aumento de tasas desencadenan una tensión severa en el sistema bancario, mostró el informe del BIS, aunque la frecuencia aumenta considerablemente si las tasas de interés suben, la inflación aumenta o los precios de la vivienda aumentan considerablemente.
Incluso puede llegar al 40 % si la relación deuda privada/PIB se encuentra en el cuartil superior de la distribución histórica en el momento de la primera subida de tipos.
"Los niveles de deuda muy altos, un aumento notable de la inflación global y el fuerte aumento de los precios de la vivienda en la era de la pandemia marcan todas estas casillas", dijo el BIS.
También estimó que el costo de apoyar a las poblaciones que envejecen crecerá aproximadamente un 4 % y un 5 % del PIB en las economías avanzadas (EA) y de mercados emergentes (EME), respectivamente, durante los próximos 20 años.
Si los gobiernos no se ajustan el cinturón, eso impulsaría la deuda por encima del 200 % y el 150 % del PIB para 2050 en las economías emergentes y emergentes y podría ser aún mayor si las tasas de crecimiento económico disminuyen.
Parte del informe publicado ya la semana pasada también presentó un plan de "cambio de juego" para un sistema financiero evolucionado donde las monedas digitales del banco central y los activos bancarios tokenizados aceleran y mejoran las transacciones y el comercio global.
Comentando más sobre el panorama económico, Carstens, exjefe del banco central de México, dijo que el énfasis ahora estaba en que los formuladores de políticas actuaran.
"Es necesario corregir las expectativas poco realistas que surgieron desde la Gran Crisis Financiera y la pandemia de COVID-19 sobre el grado y la persistencia del apoyo monetario y fiscal", dijo.
El BPI cree que todavía es posible un aterrizaje económico "suave o suave", donde las tasas aumentan sin desencadenar recesiones o grandes colapsos bancarios, pero acepta que es una situación difícil.
Los analistas del Bank of America han calculado que ha habido 470 aumentos de tasas de interés a nivel mundial en los últimos 2 años en comparación con 1202 recortes desde la crisis financiera.
La Reserva Federal de EE. UU. elevó sus tasas 500 puntos básicos desde casi cero, el Banco Central Europeo elevó las de la zona euro en 400 pb y muchas economías del mundo en desarrollo han hecho mucho más. Incluso la configuración monetaria ultralaxa del Banco de Japón puede estar acercándose a una encrucijada .
La pregunta sigue siendo qué más se necesitará, especialmente con señales de que las empresas están aprovechando la oportunidad para aumentar las ganancias y los trabajadores ahora exigen salarios más altos para evitar una mayor erosión de sus niveles de vida.
"Las ganancias fáciles ahora se han cosechado y la última milla va a ser más difícil", dijo Borio, refiriéndose a los desafíos que enfrentan ahora los banqueros centrales para hacer retroceder la inflación a niveles seguros. "No me sorprendería que hubiera más sorpresas".
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