El banco central de Turquía sube la tasa de interés al 15% en un dramático cambio de sentido para combatir la inflación
- La subida de tipos es la primera de Turquía desde marzo de 2021.
- Turquía redujo constantemente su tasa de política del 19 % a fines de 2021 al 8,5 % en marzo a medida que la inflación se disparó al mismo tiempo, superando el 80 % a fines de 2022.
- Erdogan nombró recientemente a Mehmet Simsek como ministro de finanzas, cuyo objetivo es devolver a Turquía a la ortodoxia económica después de una prolongada crisis del costo de vida.
El banco central de Turquía elevó la tasa de interés clave del país el jueves, casi duplicándola del 8,5 % al 15 %, ya que la nueva administración económica del recientemente reelecto presidente Recep Tayyip Erdogan se embarcó en un dramático cambio de sentido en la política monetaria.
El banco dijo que habrá más ajuste monetario gradual hasta que mejore el panorama inflacionario en el país.
El enorme aumento de la tasa de 650 puntos básicos es el primero del país desde marzo de 2021, pero estuvo por debajo de las expectativas de los analistas de un aumento de 1.150 puntos básicos al 20%.
“El Comité decidió comenzar el proceso de endurecimiento monetario para establecer el curso de desinflación lo antes posible, anclar las expectativas de inflación y controlar el deterioro en el comportamiento de los precios”, dijo el banco central, encabezado por el recién nombrado gobernador Hafize Gaye Erkan, dijo en un comunicado.
Sin embargo, algunos analistas criticaron la medida del banco central por no ir lo suficientemente lejos.
“Ay, decepcionante. No es suficiente”, escribió Timothy Ash, estratega de mercados emergentes de BlueBay Asset Management, en una nota por correo electrónico. “Necesitaban adelantar las alzas. Al mercado no le gustará eso”.
la lira turcase debilitó a alrededor de 24,1 frente al dólar tras la noticia, desde 23,54 antes de que se anunciara la decisión, un mínimo histórico, según datos de Reuters.
George Dyson, analista senior de la consultora Control Risks, cree que habrá más alzas para llevar la tasa de política al 20% o más.
El ministro de Finanzas de Turquía, Mehmet Simsek, “tiene que ser un poco cauteloso”, dijo a CNBC. “Estoy seguro de que le preocupa desencadenar inadvertidamente una crisis de deuda al desacelerar la economía demasiado rápido”.
Hamish Kinnear, analista senior de Medio Oriente y África del Norte en la firma de inteligencia de riesgos Verisk Maplecroft, estuvo de acuerdo.
“Esta es una señal de que el nuevo gobernador está tratando de actuar con cuidado para evitar un choque con el presidente Erdogan: el último gobernador del banco central que subió las tasas de interés fue despedido por el presidente después de menos de cinco meses en el cargo”, dijo Kinnear.
Tu turno
Turquía redujo constantemente su tasa de política del 19 % a fines de 2021 al 8,5 % en marzo a medida que la inflación se disparó, superando el 80 % a fines de 2022 y disminuyendo a poco menos del 40 % en mayo. La ortodoxia económica tradicional sostiene que las tasas deben elevarse para enfriar la inflación, pero Erdogan, un “enemigo” autoproclamado de las tasas de interés que llama a la herramienta “la madre de todos los males”, defendió abiertamente una estrategia de reducción de las tasas en su lugar.
El resultado fue una crisis del costo de vida para los turcos cuando la moneda del país, la lira, se desplomó. Ha perdido alrededor del 80% de su valor frente al dólar en los últimos cinco años, y Turquía se ha encontrado precariamente con pocas reservas de moneda extranjera, ya que vendió miles de millones de dólares en divisas para apuntalar la lira.
El artífice del intento de retorno de Turquía a la ortodoxia económica es Simsek , el ministro de finanzas designado por Erdogan que anteriormente se desempeñó como viceprimer ministro y ministro de finanzas entre 2009 y 2018, y es muy respetado por los inversores. Después de varios años en los que Erdogan ejerció un fuerte control sobre el banco central de Turquía, el presidente parece dispuesto a permitir que los encargados de la política monetaria tengan más independencia, al menos por ahora.
“Erdogan ha aceptado que el dolor a corto plazo es necesario para reparar la economía, y que parecer empoderar a Simsek funcionará bien con los mercados”, dijo Dyson.
“La pregunta será cuánto tiempo tolerará Erdogan ese dolor, y si la presión social se vuelve demasiado fuerte y él le arrebata el control a Simsek”, dijo. “La tentación estará siempre presente para que Erdogan intervenga una vez más”.
A mediados de junio, Erdogan dijo que su oposición a aumentar las tasas no había cambiado, pero dijo que cumpliría con las decisiones de Simsek para reducir la inflación.
“Algunos de nuestros amigos no deberían estar equivocados, como (preguntar), ‘¿Nuestro presidente va por un cambio serio en las políticas de tasas de interés?’”, dijo a los periodistas en ese momento. “Pero según el pensamiento de nuestro ministro de Hacienda y Finanzas”, agregó Erdogan, “hemos aceptado que tomará medidas rápidas y cómodas con el banco central”.
‘Muchas vulnerabilidades macroeconómicas’
Serán necesarios varios cambios de política para que la economía de Turquía vuelva a la normalidad. Además de que la lira se encuentra en su nivel más débil frente al dólar, el déficit de cuenta corriente de Turquía se ha ampliado más que las expectativas del mercado en los últimos meses y las reservas oficiales se han reducido, disminuyendo en más de $ 8 mil millones solo en abril.
“Turquía está soportando actualmente muchas vulnerabilidades macroeconómicas gracias a la política de tasas de interés bajas que se implementó desde septiembre de 2021 y, obviamente, a la alta inflación”, dijo a CNBC Can Selcuki, director de la firma de datos de encuestas Turkiye Raporu, con sede en Estambul.
“Entonces, este es un intento de llevar al país de regreso a una política monetaria ortodoxa y reducir la inflación mientras tanto, y obtener algo de espacio para comenzar a solucionar los problemas macroeconómicos y revertir parte de la política que se ha implementado en el período previo a la elección.”
Si bien muchos analistas han expresado su confianza en la dedicación de los nuevos responsables de la política monetaria de Turquía para elevar las tasas y enfriar la inflación, algunos señalan que, en última instancia, el nivel de autoridad de Erdogan sobre su gobierno significa que si quiere revertir el rumbo abruptamente, puede hacerlo.
“Si los impactos probables de las políticas ortodoxas, como la desaceleración del crecimiento económico por las subidas de tipos de interés, parecen amenazar la popularidad del presidente, podría dar un giro radical y despedir al nuevo gobernador del banco central”, dijo Kinnear de Verisk Maplecroft. “No hay controles significativos sobre el poder de Erdogan que le impidan hacerlo”.
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