Subir las tasas de interés es la solución equivocada al problema de la inflación, dice analista
- Elevar las tasas de interés para controlar la demanda y, por lo tanto, la inflación no es la solución correcta, ya que los altos precios han sido impulsados principalmente por las crisis de la cadena de suministro, dijo a CNBC Paul Gambles, socio gerente de MBMG Group.
- “El suministro es muy difícil de manejar, nos encontramos en un montón de industrias, un montón de negocios, están teniendo desafíos muy diferentes simplemente volviendo a abrir los grifos”, dijo.
- “Y la Fed son los primeros en levantar la mano y decir que la política monetaria no puede hacer nada con respecto al shock de oferta. Y luego van y suben las tasas de interés”, agregó.
Elevar las tasas de interés para controlar la demanda, y por lo tanto la inflación, no es la solución adecuada, ya que los altos precios se han visto impulsados principalmente por las crisis de la cadena de suministro, dijo un analista.
Los fabricantes y proveedores globales no han podido producir y entregar bienes a los consumidores de manera eficiente durante los bloqueos de Covid. Y más recientemente, las sanciones impuestas a Rusia también han reducido el suministro, principalmente de productos básicos.
“El suministro es muy difícil de administrar, nos encontramos en un montón de industrias, un montón de empresas, están teniendo desafíos muy diferentes simplemente volviendo a abrir los grifos”, Paul Gambles, socio gerente de la firma de asesoría MBMG Group, dijo el lunes a “ Street Signs ” de CNBC .
Refiriéndose a la crisis energética que enfrenta Europa cuando Rusia amenaza con cortar el suministro de gas, dijo que “el día de la independencia estadounidense, este es una especie de día de codependencia en el que Europa se está disparando absolutamente a sí misma en el pie, porque mucho de esto se ha producido como resultado de las sanciones”.
“Y la Fed son los primeros en levantar la mano y decir que la política monetaria no puede hacer nada con respecto al shock de oferta. Y luego van y suben las tasas de interés”.
Sin embargo, los gobiernos de todo el mundo se han centrado en enfriar la demanda como medio para controlar la inflación. El aumento de las tasas de interés tiene como objetivo equilibrar la demanda con una oferta restringida.
La Reserva Federal de EE. UU. , por ejemplo, aumentó su tasa de interés de referencia en 75 puntos básicos a un rango de 1,5% a 1,75% en junio, el mayor aumento desde 1994, y el presidente Jerome Powell señaló que podría haber otro aumento de tasas en julio.
El Banco de la Reserva de Australia está listo para subir las tasas nuevamente el martes, y otras economías de Asia-Pacífico como Filipinas, Singapur y Malasia se han subido al mismo carro de alzas de tasas.
La Fed dijo en un comunicado que optó por subir las tasas ya que la “actividad económica general” parecía haber repuntado en el primer trimestre del año, con una inflación creciente que refleja “los desequilibrios de oferta y demanda relacionados con la pandemia, precios más altos de la energía y un aumento más amplio”. presiones de precios”.
Política monetaria la ‘solución equivocada’
Gambles dijo que la demanda todavía está por debajo del nivel que tenía antes de que comenzara la pandemia, pero se habría quedado corta incluso sin los obstáculos de Covid.
“Si observamos dónde habría estado el empleo en los Estados Unidos, si no hubiéramos tenido Covid y no hubiéramos tenido los bloqueos, todavía nos faltan unos 10 millones de empleos para estar donde estaríamos. Así que, en realidad, hay bastante margen potencial en el mercado laboral. De alguna manera eso no se traduce en la holgura real”, dijo.
“Y, de nuevo, no creo que sea un problema de política monetaria. No creo que la política monetaria haga una gran diferencia en eso”.
Dado que los choques de oferta asoman sus feas cabezas de vez en cuando, sería difícil para los bancos centrales mantener un control sostenido sobre la inflación, agregó Gambles.
Gambles argumentó que Estados Unidos debería, en cambio, considerar un impulso fiscal para corregir la inflación.
“El presupuesto federal de EE. UU. para el año fiscal 2022 es de $ 3 billones en términos brutos menos que en 2021. Entonces, tenemos, ya sabes, tenemos un gran déficit en la economía de EE. UU. Y, ya sabes, probablemente hay muy poco que la política monetaria pueda hacer al respecto”, dijo.
Gambles dice que ajustar las políticas monetarias es “la solución equivocada al problema”.
Otros “economistas no convencionales”, citados por Gambles en la entrevista, como el asesor económico sénior de HSBC, Stephen King, también han presentado análisis que dicen que no es simplemente el impacto de la oferta o la demanda el culpable de la inflación, sino el funcionamiento de ambos lados. de la ecuación
Tanto los cierres por pandemia, los trastornos en la cadena de suministro y la guerra entre Rusia y Ucrania, así como los estímulos que los gobiernos inyectaron en sus economías y las políticas monetarias laxas, han contribuido al aumento de la inflación, han dicho economistas como King.
“Económicamente, muchos consideraron la crisis de COVID-19 principalmente como un desafío de demanda. Los bancos centrales respondieron ofreciendo tasas de interés muy bajas y una relajación cuantitativa continua, incluso cuando los gobiernos ofrecieron un enorme estímulo fiscal”, dijo King en una nota a principios de este año, refiriéndose principalmente a la pandemia .
“En verdad, COVID-19 solo tuvo efectos secundarios limitados relacionados con el bloqueo en las economías avanzadas”.
“Los efectos del lado de la oferta han demostrado ser grandes y mucho más persistentes: los mercados ahora funcionan peor, los países están desconectados económicamente y los trabajadores tienen menos capacidad para cruzar las fronteras y, en algunos casos, están menos disponibles dentro de las fronteras. Es probable que relajar las condiciones de las políticas cuando el desempeño de la oferta se ha deteriorado tanto solo conduzca a la inflación”.
Dado que la oferta no puede responder completamente al aumento de dinero que circula por economías como Estados Unidos, los precios tienen que subir, añadió.
Sigue siendo un antídoto popular
No obstante, las subidas de tipos de interés siguen siendo el antídoto popular para corregir la inflación.
Pero a los economistas ahora les preocupa que el uso de alzas en las tasas de interés como herramienta para resolver el problema de la inflación pueda desencadenar una recesión .
Un aumento en las tasas de interés hace que sea más costoso para las empresas expandirse. Eso, a su vez, podría conducir a recortes en las inversiones, lo que en última instancia perjudicaría el empleo y los puestos de trabajo.
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