Las
dudas sobre la economía China sacuden los precios de los commodities.
http://online.wsj.com/article/SB10001424052702303795904579433800621449152.html?dsk=y
Por :
TATYANA SHUMSKY,
SHEN HONG y
RHAINNON HOYLE
Además colaboraron
Ira Iosebashvili y
Tony Dreibus
March 12,
2014, 12:02 a.m. ET
La
desaceleración económica de China está golpeando
los precios de algunas materias primas, lo que
ha causado un declive en commodities industriales que van desde el cobre hasta el mineral de hierro y el
carbón.
Las
cotizaciones del cobre cayeron el
martes a su nivel más bajo desde junio de 2010 y el metal rojo acumula un descenso de 11% en lo
que va del año.
Los precios
del mineral de hierro han bajado 8,1% esta
semana, después de haber caído el lunes a su nivel más bajo desde octubre de
2012. Los precios del aluminio, el plomo y el zinc también han disminuido en
los últimos días.
"La mejor manera
de definir el actual estado de ánimo en el mercado es pánico", dice Bob
Haberkorn, operador de materias primas de la firma de corretaje de
commodities JO Futures. "Todo el mundo entiende por qué vamos
hacia abajo, pero nadie puede decir dónde está el fondo", agregó.
El mineral de hierro y el cobre, en
particular, son considerados como barómetros de la economía de China, que es el
principal consumidor de ambos.
La campaña
de China para industrializar su economía y trasladar a la población desde el
campo a las ciudades catapultó al país en los años 2000 al primer lugar entre
los consumidores de materias primas del mundo.
Ahora que el
crecimiento de la segunda economía del mundo desciende desde un ritmo de dos
dígitos a un estimado de 7,5% este año, numerosos inversionistas y analistas
predicen que el crecimiento de la demanda mundial de materias primas
industriales también se reducirá.
Aunque la
economía china sigue creciendo, "lo está haciendo a un ritmo más lento
y eso es lo que los mercados de commodities, especialmente el de metales,
observan", señala Jeffrey Sherman, gestor
de cartera de DoubleLine Capital LP que ayuda a gestionar unos US$48.000
millones. Sherman añadió que en los últimos seis meses, su fondo se ha
mantenido al margen de las inversiones en materias primas y vendió sus
posiciones en acciones chinas a comienzos del año.
El mineral
de hierro es el componente principal del acero, el material básico del sector
industrial.
El consumo
chino de acero se ha disparado durante la última década conforme los sectores
inmobiliario y manufacturero entraron en auge.
Ahora que el
liderazgo de China ha prometido hacer una transición hacia una economía más
orientada al consumo interno, la trayectoria de la demanda de acero está en
duda, indican los analistas.
El carbón de coque, que se utiliza para
alimentar los altos hornos que forjan el acero, también ha sentido la presión,
con un descenso de 7,1% en los precios en lo que
va del año.
Asimismo,
las recientes tensiones en los mercados financieros de China contribuyen a la
ola de ventas generalizadas. La primera
cesación de pagos de una empresa, que tuvo lugar la semana pasada,
demuestra que el gobierno no está dispuesto
a garantizar el mercado de bonos corporativos, como algunos creían.
A su vez, el
debilitamiento del yuan ha encarecido las importaciones de materias primas de
las empresas denominadas en dólares, que se usan como garantía para los
préstamos obtenidos al margen de los canales formales de financiación. El banco
central de China mantiene el yuan dentro una banda estrecha en relación con el
dólar.
"Si se produce una
espiral de cesaciones de pagos en China, no cabe duda de que la demanda de
cobre, mineral de hierro y otras materias primas de las que China ha sido un
motor importante se verá amenazada de manera significativa", dice Michael
Tiedemann, quien administra unos US$8.500 millones para la firma de
valores Tiedemann Wealth Management en Nueva York.
De todos modos, no todas las materias
primas que dependen de la demanda china pasan apuros.
Los precios
de la soya, por ejemplo, bordean máximos de
cinco meses, impulsados por el consumo del gigante asiático.
Entre
principios de septiembre y finales de enero, los exportadores estadounidenses
despacharon 28% más soya a China que en el mismo
período del año previo, según el Departamento de Agricultura de EE.UU.
Además,
algunos analistas e inversionistas dicen que la magnitud de las recientes
caídas en los precios del cobre y el mineral de hierro no se justifica puesto
que las autoridades chinas seguramente no permitirán un derrumbe de los
mercados de crédito.
"Beijing tiene una
enorme influencia sobre la demanda real y el funcionamiento de los mercados
financieros", dice Daniel Rosen, socio de Rhodium Group LLC, una firma de
investigación en Nueva York. "Lo último que Beijing desea es una
crisis".
Otro factor
en la caída de la demanda es un aumento del suministro. Las empresas mineras
delinearon planes para acelerar la producción en pleno auge de las materias
primas. Esos planes ahora están dando su fruto en los precisos momentos en que
la demanda china se empieza a moderar.
Los precios
de los contratos a futuro del cobre cayeron 2,6% el martes para quedar en US$3,0310
la libra en la división Comex de
la Bolsa Mercantil de Nueva York.
El precio de
referencia del mineral de hierro con un contenido de hierro de 62% en el puerto chino de Tianjin subió 0,2% a
US$104,90 la tonelada, según el Steel Index.
Analistas
del banco Credit Suisse CSGN.VX -0.75% estiman
que la demanda global de mineral de
hierro crecerá 7,6% en 2014, mientras que el consumo de cobre aumentará 4,5%.
Eso representa una desaceleración frente a alzas de 8,3%
y 5,7%, respectivamente, en 2013.
Las acciones
de las mineras también se han visto afectadas. Los títulos de BHP Billiton
Ltd., BHP.AU +0.17% el tercer productor de mineral de hierro del mundo, cayeron
0,6% el martes y acumulan un descenso de 5,4% en lo que va del año. La acción de la brasileña Vale SA VALE5.BR -1.02% bajó
1,6%, con lo que suma un declive de 17% este año.
"Está
el tema del crédito en China (…) y también hay (reservas) de mineral de hierro
razonablemente altas", dijo Jimmy Wilson, de BHP Billiton, BLT.LN -1.38%
en el marco de una conferencia en Australia. "Los corredores tienen la
idea de que el precio va a bajar así que hacen todo lo que pueden para
aplazar" sus compras. Wilson agregó que creía que los precios del
mineral de hierro se recuperarán gracias a la producción siderúrgica de China,
donde proyectó un incremento desde 780 millones de toneladas en 2013 a 1.100
millones de toneladas en 2025.
—Ira
Iosebashvili y Tony Dreibus contribuyeron a este artículo.
Nota del autor del blog : resulta curioso que
Nouriel Roubini que estuvo acá en Perú además la revista The economist también dice
que a Perú le está yendo muy bien y le seguirá
yendo mejor y crecerá a 6% durante 5 años.¿ será ?
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