El-Erian dice que los riesgos de recesión en Estados Unidos son ahora “incómodamente altos”
- El asesor económico jefe de Allianz, Mohamed El-Erian, dijo el viernes que la serie de llamados aranceles recíprocos del presidente estadounidense Donald Trump podría tener un efecto significativo en la economía global.
- Dijo a la CNBC que el riesgo de una recesión en Estados Unidos “se ha vuelto incómodamente alto”.
- El-Erian también advirtió que los mercados estaban subestimando el impacto de los aranceles sobre la inflación y dijo que Estados Unidos tendría suerte si viera un solo recorte de tasas por parte de la Reserva Federal este año.
La extensa serie de aranceles a las importaciones del presidente Donald Trump está poniendo a la economía estadounidense en riesgo de recesión, advirtió el viernes el asesor económico jefe de Allianz, Mohamed El-Erian.
Agregó que la serie de llamados aranceles recíprocos de Trump podría tener un efecto significativo en la economía global.
“Se ha producido una importante revalorización de las perspectivas de crecimiento, con una recesión en Estados Unidos con una probabilidad del 50%, se ha visto un aumento de las expectativas de inflación, hasta el 3,5%”, dijo a Silvia Amaro de CNBC en el marco del Foro Ambrosetti en Cernobbio, Italia.
“No creo que [una recesión en Estados Unidos] sea inevitable porque la estructura de la economía es muy sólida, pero el riesgo se ha vuelto incómodamente alto”.
Los aranceles de Trump se están implementando justo cuando comienzan a aparecer señales de debilidad en la economía estadounidense. El mes pasado , gestores de fondos, estrategas y analistas declararon a la CNBC que preveían una desaceleración en el horizonte, con el riesgo de recesión alcanzando su nivel más alto en seis meses.
El-Erian dijo que creía que la economía estadounidense se expandiría entre 1% y 1,5% este año, y señaló que esto representaba un “cambio significativo en las perspectivas de crecimiento” en comparación con la proyección del FMI de un crecimiento estadounidense del 2,7% realizada a principios de este año.
“Si nos acercamos al 1%, nos acercamos a lo que se conoce como ‘velocidad de estancamiento’”, dijo. “La economía no avanza lo suficientemente rápido como para permitir la reasignación de recursos necesaria. Así que, una vez que nos acerquemos al 1%, lo cual espero que no ocurra, el riesgo de recesión aumentará significativamente”.
Además de advertir sobre el estado de la economía estadounidense a medida que entran en juego los aranceles, El-Erian también dijo que los mercados estaban subestimando el impacto de la inflación en las agresivas políticas comerciales de Trump.
Advirtió además que los mercados estaban subestimando el impacto del régimen tarifario en la inflación.
La primera reacción ha sido la preocupación por el crecimiento. Aún no hemos tenido otras dos reacciones: ¿qué pasará con el crecimiento en otros países, lo que deja en entredicho si la debilidad del dólar continuará?, y ¿qué hará entonces la Reserva Federal?, cuestionó.
La semana pasada, los últimos datos estadounidenses mostraron que la inflación básica aumentó más de lo esperado, y el índice de gastos de consumo personal básico (el indicador de inflación clave de la Fed) registró su mayor aumento mensual en más de un año .
“Creo que si tenemos suerte conseguiremos un recorte de tipos, no cuatro, y no me sorprendería que no consigamos ninguno”, añadió El-Erian.
“Si se trata de una Reserva Federal normal —y digo esta calificación con mucho énfasis, porque esta no ha sido una Reserva Federal normal— sería poco probable que consiguiéramos siquiera un recorte de tasas”.
Los mercados actualmente anticipan cuatro recortes de tasas por parte de la Fed a lo largo del año, según el rastreador FedWatch del CME Group . En su reunión más reciente, celebrada en marzo, el banco central mantuvo su tasa clave estable en un rango de entre el 4,25 % y el 4,5 % , y las autoridades redujeron su pronóstico de crecimiento para EE. UU., pero afirmaron que aún prevén dos recortes de tasas hasta 2025.
“Si Estados Unidos desacelera, el resto del mundo desacelerará aún más”
Inmediatamente después del anuncio de aranceles recíprocos de Trump, las monedas europeas registraron ganancias significativas frente al dólar estadounidense, y el euro y la libra esterlina tocaron máximos de seis meses frente al dólar .
Sin embargo, El-Erian dijo que no esperaba ver una debilidad del dólar a largo plazo.
El mercado ha reaccionado al menor crecimiento de EE. UU., a las tasas de interés más bajas y a los menores flujos de capital hacia el país, y por eso hemos visto depreciarse el índice del dólar. Creo que este es el primer paso —dijo—. La gente se dará cuenta de que si EE. UU. se desacelera, el resto del mundo se desacelerará aún más. Así que no creo que sigamos viendo una debilidad del dólar.
En última instancia, dijo El-Erian, los economistas estaban divididos sobre lo que significarían los enormes aranceles de importación para las economías estadounidense y mundial.
“Si bien creo que hay un consenso total sobre el sufrimiento [causado por los aranceles] a corto plazo, hay desacuerdo sobre las ganancias a largo plazo”, declaró a la CNBC. “¿Puede argumentar que esto es sufrimiento ahora para beneficio posterior? Sí. ¿Puede hacerlo con convicción? No”.
— Jeff Cox y Steve Liesman de CNBC contribuyeron a este informe.
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