En el transcurso del último año, Falabella ha experimentado una serie de desafíos que culminaron esta semana con la rebaja de su calificación crediticia de “BBB-” a “BB+” por parte de la agencia Fitch Ratings. Esta degradación implica, en términos prácticos, la pérdida del grado de inversión por parte del minorista. Las dificultades que llevaron a la empresa a esta situación incluyen la destitución de su CEO y la necesidad de cerrar tiendas y deshacerse de activos.
Para hacer frente a la crisis, la junta directiva tomó la decisión de nombrar a Enrique Ostalé como nuevo presidente, marcando un hito al ser la primera vez que una figura ajena a las familias del grupo controlador ocupa este cargo, enfatizando la importancia de la experiencia en la gestión.
Sin embargo, las cifras presentan un panorama complicado para la empresa. En el tercer trimestre, Falabella registró pérdidas cercanas a los US$ 5 millones, elevando su deuda neta a US$ 4.016 millones en septiembre.
La cotización de sus acciones también ha experimentado una caída significativa en los últimos años, descendiendo de más de $ 5.000 pesos chilenos en 2018 a menos de $ 2.000 en la actualidad. Tras el anuncio de la rebaja crediticia, se observó una variación negativa del 2,3%.
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Renuncia del CEO, desafíos digitales y drásticas Medidas
El deterioro de la situación de Falabella ha sido evidente en varios eventos clave, entre ellos la renuncia del CEO Gastón Bottazzini, quien había liderado la empresa durante más de cinco años. Su partida se produjo en medio de una crisis ya anunciada, marcada por una disminución del 12,5% en los ingresos y la necesidad de cerrar tiendas.
La estrategia de modernización del canal digital, encabezada por Bottazzini, incluyó la adquisición de la plataforma Linio en 2018. Sin embargo, durante la pandemia, los desafíos logísticos y las críticas de los clientes afectaron negativamente la implementación de la estrategia digital. La unificación de marcas en un solo sitio tampoco dio los resultados esperados, y Falabella enfrentó un aumento en los costos e inversiones sin la correspondiente mejora en los resultados.
El cierre de tiendas y la venta de activos forman parte de la estrategia de Falabella para reducir su carga financiera, con el cese de operaciones de emblemáticas tiendas y un plan de venta de activos por más de US$1.000 millones. Estas acciones también han tenido un impacto en términos laborales, con alrededor de 10 mil empleados cesados en el último año.
El nuevo presidente del directorio, Enrique Ostalé, ha implementado medidas drásticas para abordar la crisis, incluyendo cambios en la alta dirección, despidos de ejecutivos y la reversión de estrategias, como la descontinuación de Fpay y la transformación de Fazil en Tottus App.
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Pérdida de su grado de inversión
La rebaja en la calificación crediticia era previsible dadas las cifras de la empresa. Esta degradación implica mayores riesgos asociados a la deuda de Falabella y podría encarecer su endeudamiento futuro. La empresa ha declarado estar tomando medidas para fortalecer su posición financiera, pero la agencia Fitch Ratings considera que los planes actuales son insuficientes para mantener su clasificación de grado de inversión.
La degradación en su nota “significa que su deuda es clasificada como más riesgosa, que existe una mayor probabilidad de que no la pueda pagar en la forma en que está comprometido”, explica Christian Diez, investigador del Centro de Estudios del Retail (CERET) de la Universidad de Chile al portal El Mercurio On-Line.
A eso, agrega que “le encarece el endeudamiento nuevo, si emite bonos tendrá que pagar una mayor tasa de interés”.
En tanto, Francisco Labarca, académico de la Facultad de Economía y Negocios de la Universidad del Desarrollo en Chile, señaló que “el ultimo año para Falabella no ha sido de lo mejor”. Según explica, “la compañía ha manifestado liquidación de activos en Chile y reestructuración operativa en Perú”. A eso, agrega que “todo lo anterior es el resultado de un ciclo en donde la empresa operativamente no ha podido ser capaz de rentabilizar lo suficiente sus inversiones y generar liquidez necesaria para tener una mejor salud financiera”.
En resumen, este año ha sido desafiante para Falabella, manifestándose en la pérdida de su grado de inversión, cierres de tiendas, desinversiones y cambios significativos en su estrategia corporativa. La empresa se encuentra en un proceso de reestructuración para mejorar sus resultados y recuperar la confianza de los inversionistas.
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