Una vez que los peores del mundo, los bonos de Turquía y Argentina lideran el paquete. Mas o menos dice el artículo que como los rendimientos de los bonos están en 6.2% mas en Argentina que los bonos de EEUU, los inversores dudan si volver o no; de igual manera en Turquía que están en 4.4% más.

Una vez que los peores del mundo, los bonos de Turquía y Argentina lideran el paquete. Mas o menos dice el artículo que como los rendimientos de los bonos están en 6.2% mas en Argentina que los bonos de EEUU, los inversores dudan si volver o no; de igual manera en Turquía que están en 4.4% más.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-09-25/once-world-s-worst-turkey-and-argentina-bonds-are-leading-gains
Por 
Justin Villamil

  y 
Alexandra Stratton

 Actualizado en 25 de septiembre de 2018 9:49 GMT-5

Turquía publica el mejor anticipo de bonos soberanos con un 10% de rendimiento


Turquía Yapi Kredi e Isbank lideran devoluciones de bonos corporativos EM


Turquía y Argentina han pasado de ser perros a ser queridos en el mercado de bonos.

La derrota que sacudió sus bonos soberanos el mes pasado se está revirtiendo en medio de indicios de que los responsables políticos están tomando medidas concretas para corregir el problema de sus turbulentas economías. Después de ser los peores jugadores del mundo en agosto, las notas de ambos países están liderando las ganancias globales en septiembre, a pesar de las preocupaciones sobre los detalles de los planes.

Argentina está trabajando con el Fondo Monetario Internacional para reparar sus finanzas y Turquía se ha comprometido a apoyar a sus bancos. Pero ambos países todavía están agobiados por enormes déficits fiscales y de cuenta corriente, y por políticas incoherentes que parecieron minar por completo la confianza de los analistas hace apenas unas semanas. La oscilación en el sentimiento resalta cuánto están dispuestos a perdonar los inversionistas cuando enfrentan rendimientos elevados: los bonos argentinos pagan 6.2 puntos porcentuales más que los bonos del Tesoro y Turquía ofrece un margen de 4.4 puntos.

"La gente se está tomando el tiempo para analizar las historias y decidir si dan credibilidad a las historias que el gobierno turco y el banco central o el gobierno argentino y el banco central le dan a la comunidad de inversores", dijo Josephine Shea, administradora de cartera. en Standish Mellon Asset Management en Boston.

Los bonos turcos han retornado un 10 por ciento este mes, mientras que Argentina siguió con un aumento del 9,9 por ciento, superando fácilmente el avance promedio del 1 por ciento para los mercados emergentes. Mientras tanto, Turquía lideró los bonos corporativos emergentes, ya que los bancos Yapi Kredi e Isbank registraron rendimientos de 20 y 19 por ciento respectivamente, superando el índice promedio de 0.8 por ciento.

El retorno de los inversores a países que estuvieron entre los bonos con peor rendimiento hace tan solo un mes se produce cuando los gobiernos de ambas naciones toman medidas para contener las crisis y los operadores regresan de una pausa estival con un renovado apetito por el riesgo.



En Argentina, las negociaciones del gobierno con el FMI para una línea de crédito más grande están comenzando a dar sus frutos. La moneda argentina perdió más de la mitad de su valor en 2018, lo que llevó al gobierno a solicitar un préstamo de 50.000 millones de dólares y al banco central a elevar las tasas de interés al 60 por ciento, la más alta del mundo. El préstamo del FMI puede aumentar hasta en $ 5 mil millones.

"El mercado no lo esperaba", dijo Shamaila Khan, directora de deuda de mercados emergentes en AllianceBernstein en Nueva York. "Pero eso ayuda a resolver muchos de sus problemas de financiamiento para el próximo año".



Mientras tanto, la Asociación Bancaria de Turquía dijo el 19 de septiembre que los bancos que representan el 90 por ciento del total de los préstamos en el país han firmado un acuerdo marco de reestructuración que tiene como objetivo apoyar a las empresas que luchan por pagar las deudas. Los inversionistas han estado preocupados de que los bancos podrían tener dificultades para realizar pagos de la deuda denominada en dólares después de que el valor de la lira turca cayera en picado 38 por ciento este año, el segundo peor desempeño en los mercados emergentes.

La falta de claridad puede afectar la confianza de los inversores en el futuro de la economía. Pocos detalles están disponibles para el plan de Turquía para apoyar a los bancos. La historia del presidente Recep Tayyip Erdogan de enfrentarse cara a cara con los mercados, una vez llamando al banco central a recortar las tasas solo unas horas antes de su eventual decisión de subir, también ha asustado a los inversores.

"Pueden tener problemas para restaurar la credibilidad", dijo Shea. "Es un signo de interrogación a muy corto plazo y todo gira en torno a la verdadera voluntad del gobierno de abordar los problemas estructurales".

En Argentina, donde el presidente Mauricio Macri dice que un acuerdo revisado del FMI apuntalará la confianza de los inversionistas, no está exactamente claro lo que atraería a los escépticos. Incluso si las medidas de Macri envían a la economía hacia una recuperación, una política fiscal restrictiva podría poner en peligro las posibilidades de su gobierno en las próximas elecciones, lo que representa un riesgo a largo plazo para los mercados.

La respuesta de Argentina se vio empañada el martes luego de que el jefe del banco central, Luis Caputo, renunciaraluego de tan solo tres meses en el cargo. Será reemplazado por el Secretario de Finanzas, Guido Sandleris, lo que generará dudas sobre la dirección de la política monetaria. El movimiento genera incertidumbre en un momento en que el país puede pagar menos.

A pesar de todo lo que se habla sobre el renovado apetito de riesgo, una resolución está lejos de ser cierta para Turquía o Argentina, según Shea.

"No creo que hayamos visto la última de las dos historias", dijo.

( Actualiza el desempeño de los bonos en los párrafos tercero y quinto. Actualizaciones con la renuncia de Caputo en el párrafo 13 ) .