• Ray Dalio, fundador e investigador de inversiones de Bridgewater Associates, el fondo de cobertura más grande del mundo, habló recientemente con el consejero delegado de Business Insider, Henry Blodget, y transmitió sus ideas sobre la próxima recesión económica.
  • Dalio describió lo que pensó que sería el próximo escenario recesivo para sacudir la economía global.
  • También dibujó nefastos paralelos entre la situación económica actual y la de la década de 1930: la era de la Gran Depresión.
Ray Dalio literalmente escribió el libro sobre crisis financieras. Entonces, cuando tenga algo que decir sobre el futuro del mercado, los inversores de todas las formas y tamaños deberían escuchar.
Después de todo, fue Dalio quien repetidamente gritó sobre el creciente colapso del crédito hace más de una década que desencadenó la peor crisis económica en la historia moderna, incluso si sus gritos cayeron en su mayoría en oídos sordos.
Dalio, el fundador y oficial de inversiones de Bridgewater Associates, se reunió recientemente con el CEO de Business Insider, Henry Blodget, para hablar sobre su nuevo libro, que analiza la anatomía de las crisis crediticias a lo largo de la historia.
Como parte de la discusión, Dalio presentó su escenario sobre cómo terminaría el ciclo económico actual. En su opinión, hemos entrado en la parte incómoda del ciclo en el cual los bancos centrales están ajustando sus recursos monetarios, poniendo fin gradualmente a la acomodación que ayudó a impulsar la recuperación económica.
Su pronóstico para la próxima recesión se deriva de ese simple hecho: que las condiciones monetarias son cada vez más restrictivas.
"Estamos en la séptima entrada de un juego de nueve entradas", le dijo a Blodget. "Estamos en la última parte del ciclo, la parte del ciclo en que la política monetaria se está ajustando y no hay mucha capacidad para salir de la economía".
Continuó diciendo: "A medida que las tasas de interés tienden a subir, si suben más rápido de lo que se descuenta en la curva, puede perjudicar los precios de los activos. Y los precios de los activos están bastante valorados a este nivel de tasas de interés. En algún momento, vamos tener una recesión porque es por eso que tenemos recesiones. Nadie lo entiende a la perfección ".
Esa última parte plantea un punto interesante. Aunque un inversor puede saber que se avecina una recesión, puede ser peligroso intentar cronometrar con precisión dicho evento. Incluso leyendas del mercado como Jeremy Grantham, el sabio que llamó a las dos burbujas más recientes, reconocen que los mercados de tiempo pueden ser una tontería .
Entonces, aunque Dalio está seguro de que se está barajando la economía, duda en darle un cronograma exacto. Pero aún está dispuesto a aventurar una suposición: "Creo que es quizás en dos años".

Preocupantes paralelismos con la década de 1930

Pero Dalio no se detuvo allí. Para él, la situación económica que se está gestando tiene muchos paralelos cercanos a los de la década de 1930: la era de la Gran Depresión.
Dalio señala que tanto ahora como en la década de 1930, la bajada de las tasas de interés a casi cero ha creado una división de riqueza. Eso es porque los miembros más ricos de la sociedad están más expuestos a los activos financieros, que históricamente han recibido el mayor impulso de estas condiciones monetarias tan fáciles.
"Ha causado populismo, porque ese proceso crea una brecha entre ricos y pobres", le dijo Dalio a Blodget. "En este momento, la décima parte del 1% del valor neto de la población es igual, aproximadamente, al 90% combinado en la base. Eso es muy similar a los finales de los 30 cuando tuvimos esa estimulación".
Eso crea una situación tóxica en la que hay conflictos entre los ricos y los pobres, dijo Dalio. Dijo que, al final, las acciones monetarias de la Reserva Federal habían contribuido en gran medida al clima político de hoy.
"El populismo en todo el mundo es la selección de líderes fuertes que tienden a ser más nacionalistas", dijo. "Y entonces, estamos en ese tipo de posición".
Dalio dice que ese tipo de tensión es contagiosa y puede ser perjudicial a escala mundial. Y, en última instancia, todos estos factores se combinan para debilitar las perspectivas económicas en todas partes.
"Existe el riesgo de que ambas partes estén en desacuerdo entre sí, y también hay un mayor riesgo internacional en las tensiones", le dijo a Blodget. "Las tensiones económicas producen tensiones globales".
Añadió que los paralelismos con la década de 1930 eran "bastante similares".
"No significa que deben ocurrir los mismos resultados", continuó. "Pero significa que creo que debemos ser alertados sobre el hecho de que, en un momento de desaceleración, la política monetaria no podrá ser tan efectiva como la última vez, por lo que debemos ser cautos".