Agregue las tensiones comerciales y la amenaza que suponen para el crecimiento económico a la lista de preocupaciones que ya afectaban a los inversores bursátiles en 2018.
El anuncio del presidente Donald Trump el jueves de que estaba dispuesto a imponer arancelesen las importaciones de aluminio y acero, las acciones cayeron . La debilidad continuó el viernes por la mañana, con las acciones abriéndose abruptamente antes de rebotar desde mínimos, con el S & P 500 SPX, + 0.51% recuperando parte de la caída del día anterior mientras el Dow Jones , el -0.29% terminó más bajo por cuarta sesión consecutiva .
Si bien los fundamentos subyacentes siguen siendo sólidos, los inversores dijeron que la amenaza de una guerra comercial agrega otra capa de incertidumbre a las preocupaciones existentes sobre la inflación y las perspectivas de crecimiento a largo plazo.
"Por ahora, las fuerzas más predecibles de la política fiscal, la política fiscal y la política monetaria se ven ensombrecidas por el flujo de noticias incendiario y la retórica proteccionista", dijo David Kotok, presidente y director de inversiones de Cumberland Advisors, en una nota el viernes.
El anuncio provocó respuestas airadas de los líderes mundiales, y la Unión Europea sopesa los aranceles de represalia sobre las importaciones estadounidenses por valor de 3.500 millones de dólares, según Reuters . Mientras tanto, Trump se dobló y tuiteó que "las guerras comerciales son buenas y fáciles de ganar".
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Es la economia
La naturaleza amplia de los aranceles -y la amplia reacción del mercado- indican que "a los inversores no solo les preocupa esta acción en particular, sino también cómo afectará a la economía de EE. UU.", Dijo James Norman, presidente de QS Investors, en una entrevista telefónica.
Después de todo, las noticias no solo afectaron a los usuarios más exigentes de acero y aluminio, como Boeing Co. BA, -1.44% y Ford Motor Co. F, + 1.07% , el jueves, señaló, pero otras áreas cíclicamente sensibles, como las existencias de tecnología, atención de la salud y cíclicos de consumo.
Los precios nacionales del acero en Estados Unidos ya habían subido un 20% desde el comienzo del año anticipándose a las posibles tarifas, dijo Andrew Hunter, economista estadounidense de Capital Economics, en una nota. Eso es un gran lastre potencial para los consumidores de acero en las industrias de maquinaria, vehículos de motor y construcción, dijo, y observó que las tarifas podrían, irónicamente, aumentar el incentivo para que esos fabricantes muevan la producción hacia el exterior para evitar las tarifas.
Más incertidumbre significa ...
La amenaza de represalias por parte de los socios comerciales también es una preocupación, creando potencialmente una espiral que podría socavar el crecimiento económico global, ampliamente visto como un ingrediente clave en el rally de 2017 del mercado accionario.
Eso fue parte del telón de fondo de "Ricitos de oro" para las acciones, junto con presiones de inflación moderadas y confianza en las perspectivas de política monetaria, que también contribuyó a un tramo de volatilidad de mercado extremadamente baja.
Durante el último mes, eso se ha visto erosionado por las preocupaciones sobre un posible repunte de la inflación y la incertidumbre sobre la política monetaria. Y la volatilidad también ha aumentado. El índice de volatilidad de Cboe, o VIX, -12.82% , que mide las expectativas de volatilidad del S & P 500 en los próximos 30 días, subió abruptamente el jueves y nuevamente el viernes para negociarse por encima de 25 antes de retroceder hasta el final 2,88 a 19,59, cerca de su promedio a largo plazo. El índice, sin embargo, subió un 18.8% esta semana.
más volatilidad
"Si arroja esa incertidumbre sobre la política comercial y cómo eso podría afectar el crecimiento económico, eso aumenta la incertidumbre. Y es por eso que creo que estás viendo esta volatilidad al alza ", dijo Norman.
Además, existe incertidumbre sobre el destino de Gary Cohn, el principal asesor económico de Trump. Politico informó que la decisión tarifaria se produjo después de un frenético 24 horas en el que Cohn y otros trataron de convencer a Trump para que no tomara medidas.
Las acciones cayeron temporalmente en agosto en medio de especulaciones de que Cohn abandonaría la Casa Blanca en reacción a las declaraciones de Trump tras la violencia en una manifestación de supremacía blanca en Charlottesville, Virginia. La posible partida de Cohn podría subrayar el temor de que la política económica sea dictada por asesores nacionalistas y economistas. dijo en ese momento.
Jugar defensa
Kotok dijo que las crecientes tensiones están "estableciendo una gran oportunidad de compra en las acciones de Estados Unidos, que es lo que creemos" o está configurando una economía que se verá forzada a la recesión por el proteccionismo (que no creemos) ".
"Cualquiera de los resultados se ha vuelto menos predecible. Trump ha aumentado las primas de riesgo en todos los mercados ", dijo.
Si bien las acciones deberían beneficiarse de un entorno económico positivo, los inversionistas deberían estar preparados para un entorno de volatilidad más normal -y ocasionales picos de volatilidad- al enfrentarse al final del régimen de volatilidad ultrabaja que prevaleció hasta principios de febrero, dijo Norman.
Los inversores probablemente deberían alejarse de las acciones más cíclicas y hacia una estrategia de renta de capital más defensiva, dijo, centrándose en las empresas que tienen menos ganancias volátiles, lo que puede conducir a una producción de ingresos más estable en términos de dividendos.