Las reservas de gas en Europa se están agotando, y los precios podrían superar los 100 euros este invierno.
- Los analistas advierten que los precios del gas natural en Europa, vitales tanto para la industria como para los consumidores, podrían volver este invierno a niveles no vistos desde que la guerra entre Rusia y Ucrania desencadenó una crisis energética en 2022.
- Es posible que los precios del gas deban superar los 100 euros por megavatio-hora para desviar suficientes flujos flexibles de GNL estadounidense fuera de Asia.
- Las condiciones meteorológicas extremas y las interrupciones en el flujo de gas de Oriente Medio a través del estrecho de Ormuz han provocado que las reservas de gas de Europa alcancen niveles históricamente bajos para esta época del año.
Europa está teniendo dificultades para llenar sus reservas de gas natural antes del invierno, lo que aumenta el riesgo de que la competencia con Asia por los suministros eleve los precios por encima de los 100 euros (alrededor de 117 dólares) por megavatio-hora por primera vez desde su crisis energética de hace cuatro años .
Los futuros del TTF holandés, referencia europea, superaron el martes los 68 euros por megavatio-hora, el nivel más alto desde principios de 2023, antes de retroceder ligeramente.
Un invierno frío, sumado a las continuas limitaciones de suministro, podría elevar los precios a entre 90 y 120 euros por megavatio-hora, según declaró Tancrede Fulop, analista sénior de renta variable de Morningstar, a CNBC.
Los analistas de Goldman Sachs señalaron en una nota publicada el domingo que, si las exportaciones de GNL de Oriente Medio “se normalizan solo gradualmente hasta 2027”, los futuros del gas natural tendrían que superar los 100 euros por megavatio-hora para frenar la demanda asiática lo suficiente como para que Europa pueda gestionar sus niveles de almacenamiento durante el invierno.
La preocupación para Europa radica en que, por el momento, sus reservas de gas se encuentran en mínimos históricos.
Las interrupciones en el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz han reducido drásticamente las exportaciones de GNL de productores clave del Golfo, como Qatar, durante la temporada de recarga de los depósitos de gas de Europa.
El sofocante verano que azota el continente ha incrementado la demanda de aire acondicionado y otros electrodomésticos de alto consumo energético, justo cuando la demanda de gas, ampliamente utilizado para la calefacción y la cocina en Europa, suele disminuir. El gas representa aproximadamente una sexta parte de la generación de electricidad de la UE.
Las condiciones meteorológicas también han reducido la disponibilidad de fuentes de energía alternativas. El calor ha provocado una caída en la generación nuclear, obligando a las centrales eléctricas a cerrar o reducir su producción en toda la región, mientras que la generación de energía eólica ha sido débil durante el verano.
Esto ha dejado las reservas de gas de la Unión Europea en torno al 63%, según datos de Gas Infrastructure Europe, uno de los niveles más bajos registrados para esta época del año y aproximadamente 18 puntos porcentuales por debajo de la media de los últimos cinco años.
“Actualmente, Europa se encamina a comenzar el invierno con una reserva de almacenamiento insuficiente para hacer frente al frío de finales de invierno, sobre todo porque la cantidad que se puede extraer del almacenamiento en un día de máxima demanda disminuye a medida que este se vacía”, declaró Matt Drinkwater, jefe de Gas Europeo en Energy Aspects, a CNBC por correo electrónico.
Existe la posibilidad de que el fortalecimiento del fenómeno meteorológico de El Niño provoque un comienzo de invierno suave en el noreste de Asia, lo que reduciría la demanda, afirmó Drinkwater. Sin embargo, añadió que esto “también aumenta el riesgo de que el final del invierno sea más frío de lo habitual”.
Esperanzas de reapertura del Ormuz
Una variable crucial es si los volúmenes significativos de GNL procedentes de Oriente Medio volverán a subir antes del invierno.
Los futuros del petróleo crudo y del gas natural bajaron el miércoles ante la expectativa de que Irán y Omán lleguen a un acuerdo para garantizar un tránsito seguro a través del estrecho de Ormuz.
Según Drinkwater, una recuperación significativa de las exportaciones de GNL de Oriente Medio significaría que, si bien es probable que Europa comience el invierno con “reservas incómodamente bajas”, la región podría conservar una mayor parte de sus inventarios para el pico del frío en enero y febrero.
Pero hay pocas certezas dada la volátil situación geopolítica que rodea a esta vital vía marítima comercial.
Según Drinkwater, si los flujos de GNL procedentes de Oriente Medio no vuelven a alcanzar niveles elevados antes del invierno, Europa se enfrentaría a precios del gas muy altos, facturas de consumo más elevadas y, en el peor de los casos, a limitaciones en el consumo de gas industrial.
La competencia con Asia por los cargamentos de GNL seguirá siendo intensa, ya que el crecimiento de la oferta mundial es limitado durante los próximos 12 meses. Según la consultora Wood Mackenzie , no se espera que los nuevos proyectos en Qatar alcancen su plena capacidad antes del segundo semestre de 2027.
La empresa describió a Europa como “acercada a una crisis energética”, con pocas alternativas a corto plazo para satisfacer sus necesidades de gas, justo cuando se acerca la fecha límite para la prohibición de todas las importaciones de GNL ruso a principios de 2027.
Según Fulop, de Morningstar, a los precios actuales, Europa mantiene una ligera ventaja sobre Asia a la hora de atraer cargamentos flexibles de GNL procedentes de Estados Unidos, tras tener en cuenta los mayores costes de envío de dichos suministros a Asia.
Pero Europa necesitará mucho más GNL estadounidense si las demás fuentes de suministro siguen siendo limitadas.
“Estimamos que Europa necesitaría alrededor de 64.000 millones de metros cúbicos de GNL estadounidense, lo que equivale aproximadamente al 77% del total de las exportaciones de Estados Unidos”, dijo Fulop.
«Para atraer una cuota de mercado tan inusualmente alta, Europa tendría que ofrecer un margen de beneficio neto considerablemente superior al de Asia. En el extremo superior del rango, los precios elevados también empezarían a equilibrar el mercado mediante la destrucción de la demanda industrial y el cambio de combustible», afirmó.
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