La libra esterlina acaba de vivir su peor mes en un año y los estrategas esperan una nueva caída
- La libra británica tuvo su peor mes frente al dólar estadounidense en un año y el peor frente al euro desde diciembre de 2022.
- Los estrategas prevén nuevas caídas para la libra esterlina, dadas las expectativas de una fuerte reducción de las tasas de interés máximas y unas perspectivas económicas débiles.
LONDRES – En septiembre, la libra esterlina sufrió su peor mes frente al dólar estadounidense en un año, y los estrategas muestran poco optimismo para el resto del año, a medida que las expectativas de crecimiento se debilitan una vez más.
La libra esterlina cayó un 3,75% frente al dólar a lo largo del mes, registrando una caída no vista desde finales del verano pasado. En ese momento, la moneda del Reino Unido se vio sacudida primero por la incertidumbre política y económica , luego por el efímero “minipresupuesto” anunciado por la ex Primera Ministra Liz Truss, que empujó a la libra esterlina a un mínimo histórico .
La libra también cayó un 1,26% frente al euro el mes pasado, registrando su desempeño más débil desde diciembre de 2022.
Los tipos de cambio se han visto afectados en los últimos dos años por las expectativas sobre las tasas de interés, y las tasas más altas generalmente hacen que una moneda sea más atractiva para la inversión extranjera.
Las expectativas del mercado sobre las tasas de interés máximas en el Reino Unido aumentaron hasta un 6,5% durante el verano, mientras el país luchaba contra una inflación persistente que se mantenía en niveles deslumbrantes, mientras los precios al consumidor comenzaban a enfriarse en otras economías desarrolladas.
El Banco de Inglaterra detuvo su racha de 14 aumentos consecutivos de tasas en septiembre, manteniendo su tasa clave en 5,25%, un nivel que los economistas y observadores del mercado se apresuraron a sugerir que probablemente representaba su pico.
Esta “reevaluación de las expectativas” de la tasa máxima y el perfil de las tasas de interés a corto plazo en el Reino Unido hicieron que la libra cayera frente al dólar estadounidense, dijo a CNBC Jane Foley, estratega jefe de divisas de Rabobank.
También existe la expectativa de que el Banco Central Europeo termine con las subidas de tipos, señaló. Pero mientras que el tipo de cambio del euro frente a la libra “se ha retirado de los máximos del rango que han dominado desde finales de la primavera, el par de divisas sigue siendo relativamente elevado reflejando la reciente acumulación de riesgos de recesión que enfrenta la economía del Reino Unido”, dijo Foley.
“El Banco de Inglaterra está, entre los bancos centrales del G10, probablemente en la posición más difícil”, dijo Jim McCormick, macroestratega de Citi, al programa “Squawk Box Europe” de CNBC el miércoles.
“Necesitan equilibrar unas perspectivas de crecimiento cada vez más débiles con una inflación muy elevada y muy persistente. Creo que parte de la debilidad de la libra esterlina es que en el futuro el Banco de Inglaterra tendrá menos precios, creo que parte de ello es el reconocimiento de un bajo crecimiento y una alta inflación, y creo que Esperamos que la libra esterlina se debilite aún más a partir de aquí”.
Euro/pound exchange rate
A pesar del ajuste monetario por parte de la Reserva Federal, se pronostica que la economía estadounidense crecerá entre 1,5% y 1,9% este año.
Incluso cuando su mayor economía, Alemania, cae en recesión , el BCE espera un crecimiento del 0,7% en la zona del euro este año.
Esto se compara con el crecimiento del 0,5% pronosticado por el Banco de Inglaterra para el Reino Unido, mientras que la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) predice una expansión aún menor, cercana al 0,3%. El panorama es más brillante que hace un año, pero la perspectiva de una recesión leve sigue en juego.
Caída frente al dólar
El grupo de investigación Capital Economics pronostica una caída de la libra a 1,20 dólares para finales de año. Esto se debe al panorama global, más que a las expectativas de tasas de interés más bajas en comparación con Estados Unidos o la zona del euro.
“Cuando los tipos de interés del Reino Unido finalmente se reduzcan a finales de 2024, sospechamos que los tipos se reducirán más y más rápido de lo que esperan los inversores”, dijeron en una nota los economistas Ashley Webb y Joe Maher, pronosticando un recorte de tipos al 3% en 2025, en comparación con el expectativa actual del 4,5% para finales de 2025.
Michael Cahill, estratega de divisas del G10 en Goldman Sachs, es igualmente pesimista respecto de la libra y pronostica un comercio por debajo de 1,20 dólares.
“Estamos de vuelta en otoño y estamos haciendo PSL: prediciendo pérdidas en libras esterlinas”, dijo Cahill en una nota. Dijo que esto se debe principalmente a que las últimas decisiones del BOE han mostrado una inclinación moderada que prioriza el crecimiento y los acontecimientos recientes sobre el panorama más amplio.
“O agregan menos restricciones con el tiempo porque permiten una mayor tolerancia a la inflación, o los datos cíclicos recientes son una señal genuina de una desaceleración cíclica mayor de lo que pensamos. Ambos son negativos para la moneda”, dijo Cahill.
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