La caída global de los bonos parece “tremendamente peligrosa” para las acciones, advierte un gestor de fondos de cobertura
- Según el CIO de Livermore Partners, una creciente caída de los bonos está creando una perspectiva “tremendamente peligrosa” para las acciones globales.
- Las tasas de interés más altas durante más tiempo han provocado que los rendimientos de los bonos aumenten, obstaculizando los retornos de los inversores y acumulando presión sobre la economía, dijo David Neuhauser a CNBC.
- “Creo que eso va a causar mucho dolor en términos de economía”, dijo.
Una creciente caída de los bonos está acumulando presión sobre la economía global y creando un panorama “tremendamente peligroso” para las acciones, dijo el viernes el director de inversiones del fondo de cobertura Livermore Partners.
Una nueva era de tasas de interés más altas ha provocado que los rendimientos de los bonos se disparen, obstaculizando los retornos para los inversores y cambiando de cabeza el status quo de la última década y media, dijo David Neuhauser a CNBC. Los rendimientos de los bonos se mueven inversamente a los precios.
Cuando se le preguntó qué tan preocupante era ese panorama para las acciones, dijo: “Creo que es tremendamente peligroso en este momento”.
“Estamos en este mundo de riesgo donde, durante casi 15 años, tuvimos un mercado de bonos que estaba en un mercado alcista y tuvimos tasas negativas durante varios años”, dijo Neuhauser a “Squawk Box Europe ″ .
“Esa dinámica se alimentó en toda la economía global, donde los precios de la vivienda eran asequibles, los automóviles eran asequibles y la gente estaba sujeta a un entorno y un estilo de vida que tenía tasas de interés mucho más bajas”.
Ese entorno ha cambiado a medida que los bancos centrales han seguido adelante con las subidas de tipos para hacer frente a una mayor inflación. Eso, a su vez, ha elevado los rendimientos de los bonos y ha minado dinero de los presupuestos gubernamentales al aumentar los costos de endeudamiento.
En el mercado del Tesoro de Estados Unidos –un componente crucial del sistema financiero global– los rendimientos de los bonos han aumentado a niveles no vistos desde el inicio de la crisis financiera global. En Alemania, la economía más grande de Europa, los rendimientos han alcanzado su nivel más alto desde la crisis de deuda de la zona del euro de 2011. Y en Japón, donde las tasas de interés aún están por debajo del 0%, los rendimientos han aumentado a máximos de 2013.
“Creo que eso va a causar mucho dolor en términos de la economía”, dijo Neuhauser.
Bond regresa de entre los muertos
Esos desequilibrios fiscales están dando “muchas municiones a los osos de los bonos”, añadió el administrador del fondo de cobertura, y es probable que las tasas de interés se mantengan altas por más tiempo.
“Lo que estamos viendo ahora con el mercado de bonos es que los vigilantes de bonos están nuevamente de moda, de los años 80, de entre los muertos, y creo que hoy están liderando el mercado”, dijo Neuhauser.
La declaración de Neuhauser se hace eco de comentarios similares realizados a principios de esta semana por el jefe de moneda y deuda soberana global de UBS Asset Management, Kevin Zhao, quien dijo que ” el vigilante de los bonos está regresando ”.
Los bancos centrales han querido enfatizar que es poco probable que las tasas de interés comiencen a caer en el corto plazo. El Banco Central Europeo reiteró este punto el jueves, manteniendo las tasas estables en un nivel récord del 4%, mientras que se espera que la Reserva Federal de Estados Unidos las mantenga entre el 5,25% y el 5,50% la próxima semana.
Neuhauser dijo que estas tasas más altas pesarán mucho sobre los consumidores y las empresas.
“Creo que eso causará mucha presión en los mercados crediticios, causará mucha presión sobre el consumidor en el futuro”, dijo.
Las empresas también se verán presionadas por la elevada deuda y los costos de refinanciamiento, dijo Neuhauser.
“En última instancia, eso conducirá a la tendencia bajista de la economía y también perjudicará al mercado de valores y eso se está empezando a ver hoy”, añadió.
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