Por qué Florencia es peligrosa para las aseguradoras
https://www.wsj.com/articles/how-hurricane-florence-could-move-insurance-markets-1536754185?mod=hp_major_pos21
Es probable que una gran pérdida inesperada haga que los inversionistas lo piensen dos veces antes de volver al capital alternativo, por lo que la industria podría demorar más en recuperarse y los precios podrían subir más rápidamente.
Se espera que el huracán Florence golpee las costas de las Carolinas, incluida Wrightsville Beach, NC FOTO: JIM LO SCALZO / EPA / SHUTTERSTOCK
Algunos huracanes son peores que otros, tanto para personas en el camino como para la industria de seguros que trata de entender las tormentas y poner un precio a sus riesgos.
El huracán Florence es muy inusual tanto por hacia dónde se dirige como a las tormentas e inundaciones que podría ocasionar. Eso podría ser doloroso para la industria y el capital alternativo que ha cambiado la dinámica del seguro contra catástrofes en la última década.
La industria ha visto un gran aumento de capital nuevo desde la crisis financiera, principalmente a través de flujos de capital alternativo de rápido movimiento en bonos catastróficos y productos similares. En 2008, el capital alternativo representó $ 19 mil millones, o el 6%, del capital de reaseguro total; al final del primer trimestre de este año que había crecido a $ 95 mil millones, o 16%, del capital de la industria, según Moody's Investors Service.
Los inversionistas en capital alternativo -así como aseguradoras y reaseguradoras- confían en modelos bien ajustados para establecer sus expectativas de pérdidas y valorar sus riesgos. El problema con una tormenta como Florence es que, como es muy inusual, es más difícil predecir las pérdidas que causará.
Sólo dos huracanes tan fuertes como Florencia han afectado a las Carolinas: Hazel en 1954, que causó pérdidas de $ 15 mil millones en el dinero de hoy y Hugo en 1989, que costó $ 20 mil millones, según la firma de modelaje RMS.
A los inversores no les gustan las pérdidas inesperadas: representan incertidumbre, que no se puede calcular, en lugar de riesgo, que puede tener un precio. Es probable que una gran pérdida inesperada haga que los inversionistas lo piensen dos veces antes de volver al capital alternativo, por lo que la industria podría demorar más en recuperarse y los precios podrían subir más rápidamente. Eso es bueno para las aseguradoras que quedan atrás, siempre que sus pérdidas no hayan sido demasiado grandes, pero hace que el seguro sea más costoso para todos los demás.
Florence es inusual no solo por hacia dónde se dirige, sino también porque se espera que disminuya drásticamente cuando se acerca a la costa, según AIR Worldwide, una firma de modelos de riesgo. Esta baja velocidad y la peculiar plataforma costera poco profunda frente a las Carolinas es probable que ayuden a la tormenta a absorber más agua y reunir energía, produciendo una marea de tormenta más grande, empujando más agua de mar hacia el interior y causando mucha más lluvia durante varios días. Eso significa vientos más fuertes por más tiempo y más inundaciones.
El riesgo de inundación es mucho más difícil de modelar que otros peligros debido a la alta resolución que necesitan los modelos, lo que requiere datos detallados de levantamiento topográfico y potencia extra de cómputo. Las inundaciones fueron un gran problema después del huracán Harvey en Texas el año pasado, pero había una cobertura limitada de seguro contra inundaciones en el estado. Los analistas de Jefferies creen que hay mucho más seguro contra inundaciones privado en Carolina del Norte para hogares y negocios. Además, desde el año pasado, el Programa Nacional de Seguros contra Inundaciones ha comprado más reaseguros privados, incluida la venta de sus primeros bonos catastróficos, lo que aumenta la cantidad de dinero en riesgo por las pérdidas por inundaciones en general.
El año pasado, las personas en la industria hablaron de una pérdida de $ 100 mil millones como el tipo de evento que finalmente elevaría los precios después de años de declives o bajo crecimiento. Pero las tres tormentas atlánticas que azotaron los EE. UU. Y el Caribe en 2017 causaron pérdidas mayores y los precios apenas se movieron . Ahora, los participantes de la industria creen que se necesitarán $ 250 mil millones en pérdidas, según una encuesta realizada esta semana por la firma de investigación especializada Artemis. Sin embargo, si las pérdidas fueron más sorprendentes, porque estaban más allá de lo que típicamente predecían los modelos, una menor pérdida de $ 150 mil millones podría causar una contracción en el suministro de capital a los mercados de seguros y un aumento en los precios.
Las tormentas como Florencia son menos conocidas, y para los inversionistas las hace más peligrosas.
Escribe a Paul J. Davies en paul.davies@wsj.com
