El gran problema del mercado inmobiliario de China tardará al menos entre 4 y 6 años en resolverse
- China tiene un gran problema en el sector inmobiliario que tardará al menos entre cuatro y seis años en resolverse, según un análisis de la economista principal de Oxford Economics, Louise Loo.
- “Cualquiera que sea el análisis de los datos, es probable que el exceso de oferta existente en el mercado tarde al menos otros cuatro años en deshacerse, a falta de un repunte significativo de la demanda”, dijo Loo en un informe el martes.
- En el extremo, la construcción residencial en la provincia relativamente pobre de Guizhou podría tardar más de 20 años en completarse, dijo Loo en un correo electrónico, mientras que probablemente tardará al menos diez años en varias otras provincias como Jiangxi y Hebei.
BEIJING – China tiene un gran problema en el sector inmobiliario que tardará años en resolverse, según un análisis de la economista principal de Oxford Economics, Louise Loo.
Al observar datos a nivel nacional, ya sea basados en estimaciones oficiales de inventario no vendido o en la relación construcción-ventas, Loo descubrió que a los promotores inmobiliarios en China les tomará al menos de cuatro a seis años completar propiedades residenciales sin terminar.
Eso significa que los esfuerzos para aumentar la financiación a los promotores y otros esfuerzos para resolver los problemas del mercado inmobiliario de China no abordan directamente el problema más amplio de las viviendas sin terminar.
“Cualquiera que sea el análisis de los datos, es probable que el exceso de oferta existente en el mercado tarde al menos otros cuatro años en deshacerse, a falta de un repunte significativo de la demanda”, dijo Loo en un informe el martes.
“El aumento de la oferta procedente de transacciones en el mercado secundario -cuando los hogares, preocupados por reducir sus beneficios a causa de la caída de los precios, venden sus segundas o terceras viviendas- es un lastre adicional para este proceso”, afirmó, señalando que “el inventario de los promotores es demasiado grande para que los hogares absorban rápidamente”.
Los apartamentos generalmente se venden antes de su finalización en China, por lo que es fundamental que los promotores terminen de construir las casas si quieren vender más .
Pero las dificultades financieras y otros problemas han hecho que los promotores hayan tenido que retrasar los plazos de entrega a domicilio, lo que ha desalentado futuras ventas de viviendas.
En el extremo, la construcción residencial en la provincia relativamente pobre de Guizhou podría tardar más de 20 años en completarse, dijo Loo en un correo electrónico, mientras que probablemente tardará al menos 10 años en varias otras provincias como Jiangxi y Hebei.
Nomura estimó el mes pasado que el tamaño de las casas pre-vendidas sin terminar en China es aproximadamente 20 veces el tamaño del promotor inmobiliario Country Garden a finales de 2022.
Los sectores inmobiliarios y relacionados han representado entre una quinta y una cuarta parte de la economía de China.
La agencia de calificación Moody’s dijo el martes por la noche que espera que esa participación disminuya, en línea con los objetivos del gobierno chino. Sin embargo, la firma señaló que la caída resultante en las ventas de tierras significa que los gobiernos locales pueden enfrentar dificultades financieras si no pueden compensar lo que ha sido un impulsor de más de un tercio de los ingresos.
Eso significa que Beijing podría necesitar intervenir, lo que plantea “riesgos negativos para la fortaleza fiscal, económica e institucional de China”, dijo Moody’s. Rebajó su perspectiva sobre las calificaciones crediticias del gobierno de China de estable a negativa.
Moody’s espera que el crecimiento del producto interno de China se desacelere al 4% en 2024 y 2025 y a un promedio del 3,8% anual entre 2026 y 2030. La empresa mantuvo una calificación a largo plazo “A1” para los bonos soberanos de China.
¿Derrame?
A pesar de los persistentes problemas del mercado inmobiliario, Loo de Oxford Economics no espera efectos significativos en el resto de la economía.
“Creemos que la crisis inmobiliaria de China seguirá un camino diferente al de Estados Unidos, España o Irlanda hace 10 o 15 años, y es poco probable que desencadene una crisis financiera más amplia”, dijo.
En esas situaciones, la caída de los precios de la vivienda, las quiebras hipotecarias y los préstamos bancarios estaban interrelacionados, dijo Loo, señalando la diferencia en China: el mayor papel de la política, los bancos controlados por el estado y condiciones hipotecarias más estrictas.
Otros analistas también esperan que la economía china siga su propio camino .
“Vemos algunas similitudes entre la situación de China y el estancamiento económico en Japón después del estallido de la burbuja inmobiliaria de este último en 1991”, dijo S&P Global Ratings en un informe el lunes. “Sin embargo, S&P Global Ratings cree que China puede evitar este resultado, ayudada por la acción regulatoria y la fortaleza de sus sectores bancario y corporativo”.
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