¿Recogida de beneficios, preocupaciones económicas o negociación de opciones? La venta masiva repentina confunde a los analistas
- La liquidación se expandió a Asia-Pacífico de la noche a la mañana, con el Nikkei 225 de Japón liderando amplias pérdidas en toda la región, antes de que las acciones de toda Europa también cayeran en números rojos el jueves por la mañana.
- Algunos sugirieron que la liquidación del miércoles fue tan simple como que los inversores tomaron ganancias después de una corrida alcista de nueve días, en ausencia de cualquier catalizador discernible y con las acciones estadounidenses ampliamente vistas como sobrecompradas.
- Otros observadores del mercado señalaron un alto volumen de negociación de opciones de día cero como la sentencia de muerte para la racha ganadora.
Después de nueve sesiones consecutivas de ganancias, Wall Street repentinamente dio un giro alrededor de una hora y media antes del cierre del miércoles, liderando el S&P 500.sufrir sus peores pérdidas diarias desde septiembre .
La liquidación se expandió a Asia-Pacífico de la noche a la mañana , con el Nikkei 225 de Japón.liderando amplias pérdidas en toda la región, antes de que las acciones de toda Europa también cayeran en números rojos el jueves por la mañana.
El abrupto final del reciente repunte, catalizado por la Reserva Federal de Estados Unidos la semana pasada al revelar que había previsto al menos tres recortes de las tasas de interés en 2024, se atribuyó a una variedad de factores.
Algunos sugirieron que la liquidación del miércoles fue tan simple como que los inversores tomaron ganancias después de una corrida alcista de nueve días, en ausencia de cualquier catalizador discernible y con las acciones estadounidenses ampliamente vistas como sobrecompradas.
Otros observadores del mercado señalaron un alto volumen de negociación de opciones de día cero como la sentencia de muerte para la racha ganadora. Se trata de opciones de venta arriesgadas, cada vez más populares entre los comerciantes minoristas, que vencen el mismo día en que se negocian.
El monitor del mercado SpotGamma destacó que los flujos bajistas de opciones de día cero fueron casi idénticos a los flujos generales el miércoles, lo que sugiere que la mayor parte de las pérdidas pueden ser atribuibles a estas operaciones con derivados.
Algunos estrategas también culparon de la liquidación a las decepcionantes perspectivas de ingresos del gigante de las entregas FedEx., a menudo visto como un indicador de la salud económica de Estados Unidos, que no cumplió con las expectativas tanto en los resultados como en los resultados.
“Las pérdidas se produjeron como parte de una medida más amplia de aversión al riesgo, y la liquidación de ayer hizo que los inversores tuvieran aún más confianza en las posibilidades de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal en 2024”, dijo Jim Reid, jefe global de investigación macroeconómica del Deutsche Bank, en un correo electrónico el jueves.
“De hecho, los futuros ahora valoran una probabilidad del 92% de un recorte para marzo, junto con 152 puntos básicos de recortes en total para la reunión de diciembre de 2024”.
Esto equivale a seis recortes de tipos a lo largo del año, que suele ser el tipo de ritmo de relajación monetaria que sólo se observa durante una recesión, señaló Reid.
Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell, dijo que la combinación de las ganancias de FedEx y un “cambio general en el enfoque del mercado desde cuándo se reducirán las tasas hasta la salud subyacente de la economía” habían moderado el optimismo de los inversores.
“Una desaceleración sería una noticia desagradable para las ganancias corporativas incluso si los bancos centrales modifican las tasas como espera el mercado. Por ahora, las acciones caminan sobre la cuerda floja hacia el esperado aterrizaje suave de la economía”, afirmó.
“Sin embargo, una lectura de la inflación básica de Estados Unidos mañana más alta de lo esperado podría hacernos volver a preocuparnos de que las tasas sigan siendo más altas por más tiempo, mientras que cualquier rebaja en la estimación final del PIB de Estados Unidos para el tercer trimestre podría elevar las preocupaciones sobre la salud de la economía”.
La cifra del gasto de consumo personal (PCE) es el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, y la semana pasada el banco central redujo sus proyecciones de inflación para proyectar que caerá al 2,4% en 2024 y al 2,2% para fines de 2025, para eventualmente volver a su nivel de 2. % objetivo en 2026.
El mercado ahora espera que la Reserva Federal logre un “aterrizaje suave” de la economía estadounidense, haciendo que la inflación vuelva de manera sostenible al 2% sin desencadenar una recesión.
Tres recortes de tipos en 2024 son ‘una tontería’
Peter Toogood, director de inversiones de Embark Group, dijo que la caída del mercado de valores del miércoles fue una “corrección” después de nueve días consecutivos de ganancias, pero advirtió que el precio del mercado de hasta seis recortes de tasas por parte de la Reserva Federal el próximo año era “una tontería”.
“No creo que en realidad haya una desaceleración particularmente significativa en Estados Unidos. Me encanta el hecho de que los economistas aparentemente estén sorprendidos por las cosas; bueno, nos acostumbraremos a estar sorprendidos”, dijo el jueves al programa “Squawk Box Europe” de CNBC.
“No creo que sea una desaceleración, creo que Asia también se ha recuperado, creo que Europa y el Reino Unido son ligeramente diferentes – hay un elemento de eso – pero incluso en el Reino Unido, parece haber señales de que las cosas están bien. No estoy convencido de que el mundo se esté desmoronando y de que el rendimiento de los bonos esté contando la historia correcta sobre un aterrizaje suave o duro”.
Señaló que la inflación básica en un período de tres meses en realidad ha aumentado en EE.UU., y que las autoridades todavía “no han superado esa situación”, argumentando que el objetivo del 2% es inalcanzable dada la falta de capacidad ociosa en el mercado laboral. .
“Hay una oleada de liquidez porque creo que todos tenemos miedo de que las cosas salgan mal y creen que han acabado con la inflación. Creo que la historia para el próximo año es que probablemente no lo hayan hecho, así que sean más cautelosos que este año”, dijo Toogood a CNBC.
“Este año fue relativamente fácil después de un 2022 desagradable, creo que el año que viene será mucho más accidentado y, para mí, todavía me quedaría con el lado del valor de la ecuación, no con el lado del crecimiento, con activos de menor duración, no con activos de mayor duración. unos.
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