El acuerdo comercial entre Estados Unidos y China deja un gran déficit estadounidense y un curso de colisión permanente (China no ha prometido nada a EEUU, sin embargo el presidente Trump, lo pone como un gran logro de su gobierno)
PUNTOS CLAVE
- Los déficit comerciales inaceptablemente grandes de Estados Unidos con China continuarán en ausencia del firme compromiso de Beijing de equilibrar los flujos comerciales bilaterales.
- Las disputas comerciales continuarán, y también lo harán las disputas políticas y de seguridad a medida que la competencia estratégica entre Estados Unidos y China continúe sin cesar.
- Los mercados tendrán que tomar eso con calma, enfocándose en el hecho de que los precios de los activos están determinados por la política monetaria de la Reserva Federal.
Se ve un buque de carga estadounidense en el puerto de aguas profundas de Yangshan, un muelle de carga automatizado, en Shanghai el 9 de abril de 2018.
Johannes Eisele | AFP | imágenes falsas
Al observar las últimas cifras comerciales entre Estados Unidos y China, uno se pregunta cómo el acuerdo anunciado la semana pasada podría conducir a un equilibrio aceptable de las cuentas comerciales bilaterales.
El superávit de China en su comercio de bienes de Estados Unidos en los primeros diez meses de este año fue de $ 294.5 mil millones, y representó el 40% de la brecha comercial total de Estados Unidos.
Durante el mismo período, Beijing recortó las exportaciones de Estados Unidos a China 14.5% a $ 87.6 mil millones. Por el contrario, las ventas de productos chinos a los EE. UU. Fueron más de cuatro veces mayores, a $ 382.1 mil millones.
A pesar de eso, los informes indican que Beijing prometió aumentar, en los próximos dos años, sus compras de bienes y servicios estadounidenses en $ 200 mil millones.
Si eso es todo lo que ofrece Beijing, sus exportaciones a los EE. UU. Tendrían que reducirse a la mitad de su tasa anual actual de $ 462.4 mil millones para alcanzar una reducción significativa del déficit comercial de los EE. UU. Con China.
¿Qué tan probable es eso?
La triste verdad es que Estados Unidos continuará realizando enormes transferencias de riqueza (y tecnología) a China financiadas por la creciente deuda externa neta de Estados Unidos que se mostrará como activos externos netos en los libros de China.
Otros temas importantes, como la protección de la propiedad intelectual, las transferencias forzadas de tecnología, los subsidios ilegales a la industria y la gestión del tipo de cambio, aparecen como declaraciones declarativas en lugar de argumentos legales claramente definidos. Su mecanismo de aplicación toma la forma de consultas bilaterales a niveles técnicos que podrían escalar a niveles superiores en caso de desacuerdos graves.
Es obvio que la conveniencia política tiene prioridad sobre un acuerdo para cerrar la brecha comercial de Estados Unidos con China como una cuestión de seguridad nacional estadounidense.
Eso se desprende claramente de las declaraciones oficiales.
Washington enfatiza las promesas de China de mayores compras de productos agrícolas y otros productos estadounidenses, a pesar de que los informes de $ 200 mil millones de probables importaciones chinas de los EE. UU. En los próximos dos años aún dejarían enormes déficits comerciales estadounidenses.
China no menciona ninguna de esas promesas. Los medios estatales chinos señalan que Beijing concluyó un “acuerdo comercial basado en el principio de igualdad y respeto mutuo”, y que la expansión de los mercados de China conducirá a un aumento de las importaciones de bienes y servicios desde el extranjero ”, incluidos los Estados Unidos bajo la OMC reglas, así como las reglas del mercado y los principios comerciales ”.
Todo eso suena como un armisticio en lugar de un final creíble de la guerra comercial.
Beijing haría bien en darse cuenta de que no pueden continuar los desequilibrios grandes y sistemáticos en su comercio estadounidense, independientemente de quién gane las elecciones presidenciales estadounidenses el próximo año. Esos desequilibrios son una provocación para un país que experimenta una deuda pública en aumento de más de $ 23 billones , un deterioro grave de las condiciones presupuestarias actuales y una calamitosa posición de inversión extranjera neta de $ 10.56 billones .
Para los estrategas de Beijing no debería ser difícil comprender que su problema comercial en los Estados Unidos es un obstáculo importante para cualquier mejora significativa en las relaciones profundamente problemáticas de los dos países.
Para Beijing, todo debería ser muy simple: comprar más, mucho más en los EE. UU., O recortar ventas grandes y rápidas y radicalmente extravagantes a los EE. UU.
Por qué China no se movió en esa dirección lo suficientemente temprano como para evitar un serio deterioro de sus lazos estadounidenses es parte de un cálculo geopolítico que Beijing podría querer reconsiderar.
Los inversores deben observar las cifras comerciales para detectar signos confiables del valor real del acuerdo de la semana pasada.
Mientras tanto, Washington continuará elogiando sus logros en un año electoral, a pesar de que los déficits comerciales con China seguirán siendo demasiado grandes para ignorarlos. Las disputas comerciales seguirán avanzando. Y también lo harán otros asuntos políticos y de seguridad que Estados Unidos buscará en su creciente competencia estratégica con China.
¿Algún lado positivo para los mercados financieros? Sí, una Reserva Federal amigable , porque los precios de los activos siempre estarán determinados por el curso de la política monetaria.
Comentario de Michael Ivanovitch, un analista independiente que se centra en la economía mundial, la geopolítica y la estrategia de inversión. Se desempeñó como economista senior en la OCDE en París, economista internacional en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, y enseñó economía en la Columbia Business School.
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