¿El ratio entre el precio de Boeing y su valor contable es de 700 para este año 2019? y Los vendedores de las acciones de Boeing dicen que el precio de sus acciones seguirán subiendo otros 2 años mas
¿Eso quiere decir que toda la compañía vale 1 pero los accionistas creen que son tonterías y que la compañía vale 700 veces mas ?
http://www.expansion.com/mercados/bolsa/recomendaciones/analisis-fundamental/b/boeing_NYBA.html
Lección de Boeing: siga el flujo de efectivo libre
https://www.forbes.com/sites/michaelcannivet/2019/03/03/lesson-from-boeing-follow-the-free-cash-flow/#4ca8a67e102c
Boeing es la acción de Dow con mejor desempeño en los últimos diez años. Desde el 1 de marzo de 2009, las acciones se han disparado 1.307%.
¿Qué impulsó al gigante aeroespacial a la estratosfera?
Siga el flujo de efectivo libre de la empresa y encontrará su respuesta.
Aumento de flujo de efectivo de Boeing
Boeing es una maravilla de fabricación moderna.
En 2018, las ventas de primera línea fueron de $ 101 mil millones. El 60% se derivó de la división de aviones comerciales, y la mayor parte del resto provino de trabajos de defensa, espacio y seguridad.
Boeing estaba en mi lista de Doberman del Dow en 2018. El stock ha sido un elemento fijo, haciendo la pantalla en 5 de los últimos 7 años.
Para calificar como un "Doberman", las empresas deben tener un alto rango en dos criterios: Retorno sobre el capital (ROE) y rendimiento de flujo de efectivo libre.
El flujo de efectivo en aumento es la razón principal por la que Boeing lidera el paquete Dow. Las acciones de Boeing obtuvieron un 25% anual de 2011 a 2018. Si cree que eso significa que las acciones ya deben estar sobrevaloradas, piense de nuevo. El flujo de efectivo libre aumentó 33% por año durante el mismo período.
En otras palabras, las acciones de Boeing siguieron los fundamentos.
Boeing actualmente luce un rendimiento de flujo de efectivo libre de 7.3%. Wall Street proyecta que la compañía continuará generando más efectivo en los próximos dos años, estimando que el flujo de efectivo libre aumentará a $ 22.07 mil millones (+ 11.9% de crecimiento anual).
Al comparar el perfil de rendimiento de Boeing con algo así como los bonos con grado de inversión, que rinden alrededor del 4% sin ninguna perspectiva de crecimiento, es fácil comprender por qué los inversores aún están subiendo las acciones de Boeing en 2019 (+ 37% a la fecha).
Ciclos de inversión de Boeing
Para comprender mejor la historia detrás de los números, los inversionistas deben saber que los productos revolucionarios, como el 787 o el prototipo de taxi aéreo que se muestra a continuación, no provienen solo de algunas personas que dibujan ideas en libretas. Se necesita un ejército de talentos de ingeniería y tecnología de vanguardia para traer el futuro al presente.
Boeing invierte mucho en I + D. Mucho más que la mayoría de las empresas.
Sin embargo, la intensidad de los ciclos de inversión de la empresa varía. Por ejemplo, después del lanzamiento del 777 a mediados de la década de 1990, la administración se centró en aprovechar la cartera existente. Durante una década, no hubo grandes programas de desarrollo de aviones.
La estrategia cambió cuando se lanzó el programa 787 en 2004. El avión fue construido con una combinación única de compuestos e incluyó un sistema eléctrico innovador. Le tomó ocho años y aproximadamente $ 32 mil millones para desarrollarse.
En los últimos cinco años, la administración ha reducido el presupuesto de I + D, centrándose más en la innovación incremental. Los modelos más nuevos, como el 737 MAX, son derivados de los aviones existentes.
En 2019, se espera que Boeing aumente las tasas de producción de 737 de 5 a 57 por mes, lo que debería agregar cerca de $ 3 mil millones en ingresos anuales a la tasa de ejecución completa.
Con un proceso de producción maduro ya instalado en sus principales productos, Boeing está en posición de flexionar el apalancamiento operativo y los inversores se están beneficiando de un fuerte ciclo de conversión de efectivo.
A medida que disminuían las necesidades de inversión, Boeing ha estado devolviendo más efectivo a los accionistas.
- En 2015, la compañía recompró 47 millones de acciones por $ 6.8 mil millones y pagó $ 2.5 mil millones en dividendos.
- En 2016, se gastaron $ 7 mil millones en recompra de acciones y el dividendo se incrementó en un 30%.
- En 2017, se gastaron $ 9.2 mil millones en recompra de acciones y el dividendo se incrementó nuevamente en un 30%.
- En 2018, se gastaron $ 9 mil millones en recompra de acciones y el dividendo se incrementó en un 20%.
Efecto neto: los dividendos por acción de Boeing son cada vez más altos, mientras que el conteo de acciones es cada vez más bajo (mejorando el rendimiento por ganancias de acciones para los propietarios restantes).
En el futuro, Boeing probablemente continuará distribuyendo una gran cantidad de efectivo a sus accionistas.
Sin embargo, la compañía también debe seguir invirtiendo para mantenerse por delante de la competencia. En 2019, Boeing puede lanzar un nuevo avión de tamaño mediano que probablemente tenga un costo de desarrollo superior a $ 18 mil millones.
¿Cómo podemos aplicar las lecciones de Boeing a cómo estamos invirtiendo hoy?
Hay dos puntos clave para los inversores.
En primer lugar, esté atento a las empresas o industrias que puedan estar cambiando de opinión respecto a la conversión de efectivo relacionada con inversiones pasadas.
En segundo lugar, tenga cuidado con las limitaciones de la inversión basada únicamente en pantallas cuantitativas.
Todavía tengo Boeing, a pesar de que las acciones no calificaron para los Doberman del Dow de este año . Motivo: Boeing ha gastado más de $ 100 mil millones en el diseño de aeronaves, que de acuerdo con las normas contables GAAP, no cuenta como un activo. Esto suprime artificialmente la cifra de capital de los accionistas.
Al ajustarse a ese matiz contable, Boeing sigue siendo atractivo incluso en las alturas actuales.
Este material no está pensado como un pronóstico, investigación o asesoramiento de inversión, y no es una recomendación. El rendimiento pasado no siempre es indicativo de rendimientos futuros.
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Soy el fundador y presidente de Silverlight Asset Management, que brinda servicios de asesoría de inversiones a través de CS Planning Corp. También soy columnista de RealClearMarkets. Tengo una licenciatura en gobierno de la Universidad de Georgetown y tengo el título de Chartered Financ ...
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