18.213 visitas14 de octubre de 2018, 07:09 a.m.
¿Se estrellará la economía en 2019?
https://www.forbes.com/sites/billconerly/2018/10/14/will-the-economy-crash-in-2019/#5ef31fa17606
Bill Conerly
No espere que la economía se derrumbe en 2019, pero prepárese para una posible recesión.
Mucha gente está preguntando acerca de la posibilidad de un choque, lo que interpreto como una recesión bastante grave, como el 2009-10. El desencadenante principal de un desplome en toda regla sería una crisis financiera, cuando muchas empresas, consumidores y otras entidades han tomado préstamos a corto plazo para financiar activos a largo plazo que empiezan a parecer dudosos. No creo que esté en las cartas.
Las finanzas de los hogares están mejorando. En los últimos cuatro trimestres, su patrimonio inmobiliario aumentó un 10,0%, los activos financieros aumentaron un 8,0% y la deuda subió solo un 3,4%, para un aumento del patrimonio neto del 8,2%, según los datos de la Reserva Federal .
En el lado corporativo, las tenencias de efectivo en corporaciones no financieras son altas en relación con la economía en general.
Los bancos estadounidenses tienen más capital en relación con los activos que antes de la última recesión. También se han sometido a pruebas de estrés para determinar cómo les iría en una recesión. A pesar de que el ejercicio es imperfecto, ayuda a un banco a sobrevivir.
El mercado de valores ha subido durante los últimos tres años, generando algunas preocupaciones. La mayoría de las veces, los precios de las acciones son una respuesta a los cambios en la economía, aunque en ocasiones los precios de las acciones pueden influir en la economía en general. El mercado no está tan exagerado ahora que arrastrará a otra economía sana a un colapso, aunque ciertamente caerá si alguna otra causa desencadenara una recesión.
En cuanto a la vivienda, pero no somos en absoluto un exceso de construcción en relación con las necesidades subyacentes impulsadas por el crecimiento de la población y la obsolescencia de las propiedades antiguas. Una recesión podría hacer bajar los precios en las regiones más afectadas, pero el colapso de la vivienda no será una causa independiente de recesión.
Si no es un choque, ¿por qué es una recesión una posibilidad? La causa más común de recesión en el siglo pasado ha sido el error de la Reserva Federal, cuando se ajustan demasiado y durante demasiado tiempo. Un punto clave es que es difícil ver el error en tiempo real. Pueden estar cometiendo un error en este momento. Lo dudo, y la Fed lo duda, pero no estaremos seguros por un año o dos. Lo que me pone nervioso es que espero que la Fed siga subiendo las tasas de interés .
Cuando la economía es débil y la Reserva Federal mantiene bajas las tasas, no hay muchas posibilidades de que desencadenen una recesión. Inflación, sí, pero recesión, no. Ahora que la Fed está elevando las tasas de interés y agotando su cartera de valores, el riesgo de un error de recesión es mayor.
El riesgo es el concepto apropiado. La economía es increíblemente compleja, tanto a nivel nacional como con sus conexiones internacionales. Nadie puede concretar un pronóstico a la perfección. Quienes piensan que lo han hecho suelen estar equivocados. Aquellos que afirman haberlo hecho en el pasado usualmente estaban equivocados año tras año hasta que la economía finalmente se negó. Entonces piense en términos de riesgo creciente o riesgo decreciente.
Otro posible desencadenante de una recesión en 2019 o 2020 es un colapso en el comercio internacional debido a las guerras comerciales del presidente Trump. Eso es posible si las negociaciones van hacia el sur, arruinadas por egos que compiten e ignorancia económica. Así que sí, es posible. La mayor parte del riesgo está relacionado con China. Cortar nuestras exportaciones a China sería un golpe para la economía, pero no catastrófico. Reducir nuestras importaciones de China elevaría los precios al consumidor e interrumpiría las cadenas de suministro para los fabricantes estadounidenses, por lo que el conflicto comercial es ciertamente malo para nosotros.
Una severa desaceleración en el comercio con Canadá y México sería aún más dañina. La buena noticia es que las recientes revisiones de nuestros acuerdos comerciales con esos países, el USMCA, nos alejan de la catástrofe, aunque no en la dirección del ideal.
El nerviosismo del consumidor es mi preocupación final. En este momento las actitudes son excelentes. A pesar de la exuberancia, el crecimiento del gasto coincide con el crecimiento del ingreso disponible. Sin embargo, si los consumidores desconfían del futuro, busque una desaceleración. No espero eso, pero la política, la guerra o el terrorismo podrían desencadenar un cambio repentino.
¿Qué hacer si comparte mi opinión sobre el riesgo de recesión? Los planes de contingencia son una necesidad para empresas, familias, organizaciones sin fines de lucro y agencias gubernamentales estatales y locales. Primero, evalúa tu propia vulnerabilidad. Algunas industrias son siempre muy cíclicas, como la construcción y la producción de bienes de capital, mientras que otras son bastante estables, como la atención de la salud y muchos otros servicios. A continuación, dibuje los pasos de acción que deben tomarse si los ingresos disminuyen. (Véase mi artículo sobre planes de contingencia económica..) Esto se puede hacer en una sola hoja de papel, no en una carpeta de tres anillos. Tener este esquema en su lugar ayuda a capear una recesión de dos maneras. Primero, tener el plan en marcha acelerará la acción, lo cual es crítico en una recesión. Segundo, el desarrollo del plan en tiempos relajados evita el pánico que a menudo conduce a las peores decisiones posibles. Considere los valores fundamentales y la estrategia a largo plazo cuando desarrolle su plan de contingencia de recesión.
Las probabilidades están en contra de una desaceleración económica en 2019, pero esas son solo probabilidades. A veces, los dados aparecen ojos de serpiente, aunque las probabilidades son escasas.
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