El auge de la inversión en tecnología de defensa genera una alerta de burbuja a medida que el capital privado fluye hacia el país.
- Los inversores tradicionales en adquisiciones están respaldando cada vez más a empresas tecnológicas de defensa más jóvenes y de alto crecimiento.
- A medida que las empresas de tecnología de defensa maduran, se espera que el capital privado, la deuda y otras formas de financiación adquieran mayor importancia para cerrar la brecha entre la innovación y la producción a escala industrial.
- “Para mí está claro que el capital privado se está adentrando en un territorio que antes pertenecía al capital riesgo”, declaró a CNBC Jim Corridore, analista de PitchBook.
Las firmas de capital privado están invirtiendo miles de millones en tecnología de defensa, ya que el aumento del gasto militar y las tensiones geopolíticas impulsan un auge de la inversión.
Según datos de PitchBook, los inversores tradicionales en adquisiciones están respaldando cada vez más a empresas más jóvenes y de alto crecimiento en el sector, con inversiones de capital privado en defensa que alcanzaron los 4.000 millones de dólares en los primeros nueve meses de 2026, frente a los 500 millones de dólares de 2024.
Según los analistas, a medida que las empresas de tecnología de defensa maduran, se espera que el capital privado, la deuda y otras formas de financiación adquieran mayor importancia para cerrar la brecha entre la innovación y la producción a escala industrial, ya que el capital de riesgo por sí solo puede no ser suficiente para financiar la expansión de las empresas.
Esto se produce en un contexto de tensiones geopolíticas, guerras y esfuerzos de los países por fortalecer sus capacidades militares, lo que está creando oportunidades para las empresas que desarrollan desde drones autónomos hasta sistemas de defensa antimisiles y tecnología satelital.
Una encuesta realizada por el bufete de abogados White & Case a 250 altos directivos de empresas de defensa del Reino Unido reveló que el 97% esperaba que sus empresas buscaran una financiación externa significativa en los próximos 12 meses.
“El capital privado está desempeñando un papel fundamental en la financiación de las empresas de tecnología de defensa”, declaró a CNBC Daniel Turgel, socio de White & Case.
Según Turgel, las firmas de capital privado y de capital riesgo, los fondos soberanos y las oficinas familiares estaban interesados en invertir más en el sector, lo que supone un cambio significativo con respecto a hace tan solo unos años, y añadió que muchos inversores se mostraban reacios o tenían restricciones para hacerlo anteriormente.
Una nueva clase de inversores
El aumento de las asignaciones de capital privado a la tecnología de defensa también se produce en medio de un auge de la inversión de capital de riesgo en este sector. Las empresas emergentes de la OTAN y los países aliados recaudaron 27.100 millones de dólares hasta septiembre, casi el doble del total de todo 2025, según un informe de octubre de Dealroom y Resilience Media.
Si bien el capital de riesgo tradicionalmente respalda a las empresas emergentes jóvenes y de alto crecimiento, y el capital privado se centra en empresas más consolidadas, la distinción se está difuminando cada vez más a medida que algunas firmas de capital privado se adentran en las inversiones en crecimiento.
“Las firmas de capital privado están invirtiendo más dinero en defensa y están cambiando la forma en que lo hacen”, declaró Jim Corridore, analista principal del sector industrial en PitchBook, a CNBC.
Según PitchBook, el número de operaciones de capital privado para el crecimiento en el sector de defensa aumentó de 15 en 2024 a 31 en 2025 y a 48 hasta septiembre de 2026.
Esas inversiones representaron el 41% del valor total de las operaciones de capital privado en el sector de defensa en 2026, frente a solo el 3% en 2024.
“Para mí está claro que el capital privado se está adentrando en un territorio que antes pertenecía al capital riesgo”, dijo Corridore.
La firma de capital privado Advent International anunció en marzo un compromiso de hasta 1.000 millones de dólares para tecnología de defensa de próxima generación, incluidas inversiones en los desarrolladores de sistemas autónomos Shield AI y Saronic.
Shonnel Malani, socio gerente de Advent y director global de la división aeroespacial y de defensa, declaró a CNBC que la empresa ya ha desplegado aproximadamente tres cuartas partes de ese compromiso.
Malani afirmó que la expansión de Advent hacia empresas de tecnología de defensa más jóvenes era una evolución natural de sus inversiones existentes en negocios de defensa más consolidados.
Según Malani, Advent está respaldando a empresas que conoce bien y dando prioridad a tecnologías probadas que satisfacen necesidades militares específicas y que han sido validadas por los clientes, en lugar de centrarse principalmente en indicadores financieros.
Preocupaciones sobre burbujas
Si bien la afluencia de capital privado está contribuyendo a acelerar la innovación en la tecnología de defensa, también está alimentando la preocupación por las valoraciones infladas y las inversiones especulativas.
Malani afirmó que las empresas de tecnología de defensa se valoran cada vez más por su potencial tecnológico, en lugar de por sus ingresos, beneficios o cartera de pedidos, lo que deja un amplio margen de interpretación sobre su valor real.
Añadió que una corrección podría ser inevitable, ya que algunas empresas tienen dificultades para convertir las promesas tecnológicas en éxito comercial.
“Creo que existe un riesgo muy grande de que eso ocurra”, añadió cuando se le preguntó si podría surgir una burbuja de inversión.
“Hay mucha especulación en el sistema”, dijo Malani, y agregó que Advent había desistido de varias inversiones potenciales porque las valoraciones se habían vuelto “ridículas”.
Corridore, de PitchBook, rechazó la idea de que el sector esté sobrecalentado, pero espera que el interés por la inversión siga creciendo.
“Los presupuestos están aumentando, el ejército ha consumido mucha munición y están llegando nuevas tecnologías para drones y sistemas antidrones”, afirmó. “Todo esto proporciona a los inversores los ingresos estables que las empresas de capital privado necesitan para realizar inversiones a largo plazo”.
Otros inversores de capital privado se están apegando más a las estrategias de compra tradicionales.
Lionel Mestre, socio de la firma francesa de capital privado Weinberg Capital Partners, declaró a CNBC que su empresa sigue centrándose en negocios de defensa rentables con productos consolidados, clientes y flujo de caja positivo, en lugar de en empresas emergentes en fase inicial.
Según él, las valoraciones de los proveedores de defensa más pequeños y consolidados a los que Weinberg apunta no han aumentado significativamente, a pesar del creciente interés de los inversores en el sector.
Mestre ve oportunidades para financiar la expansión de la producción y consolidar la fragmentada cadena de suministro de defensa de Europa, y considera que el mercado de drones, en rápida evolución, es demasiado inmaduro para la estrategia de adquisiciones tradicional de Weinberg.
Las pequeñas empresas de defensa a las que se dirige Weinberg necesitan invertir en capacidad de producción, empleados, capital circulante y operaciones comerciales para satisfacer la creciente demanda.
“Este sector tendrá que consolidarse de todos modos”, dijo Mestre, argumentando que los proveedores más pequeños necesitan crecer y ser más competitivos.
También afirmó que la actitud de los inversores institucionales europeos hacia la defensa había cambiado significativamente, sobre todo desde el regreso del presidente Donald Trump a la Casa Blanca y la renovada presión sobre los países europeos para que aumentaran el gasto militar.
¿Puede este auge generar beneficios?
Tanto Malani como Mestre ven oportunidades para que las firmas de capital privado ayuden a las empresas de defensa a aumentar su producción, proporcionándoles no solo capital, sino también contactos en la industria y acceso a clientes gubernamentales.
Malani afirmó que algunas empresas emergentes se estaban precipitando hacia las ofertas públicas iniciales antes de desarrollar la madurez operativa necesaria para convertirse en empresas públicas sostenibles.
Y, a pesar del aumento de la actividad inversora, las desinversiones siguen suponiendo un reto potencial.
Según PitchBook, desde 2021 se han realizado 504 operaciones de capital privado en el sector de defensa, pero solo 101 desinversiones, aunque la comparación incluye adquisiciones complementarias y, por lo tanto, no mide directamente la proporción de inversiones que esperan una desinversión.
Las OPV representaron el 70% del valor de salida de las inversiones de capital privado en el sector de defensa hasta septiembre de 2026, lo que deja a los inversores expuestos a las cambiantes condiciones del mercado bursátil.
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