¿Por qué el mercado bursátil con mejor rendimiento del mundo este año entró en territorio bajista?
- El índice Kospi cayó más de un 5% el miércoles, situándose aproximadamente un 20% por debajo de su máximo histórico del 19 de junio, según datos de LSEG.
- “La corrección se ha debido más al posicionamiento que a un deterioro de los fundamentos”, afirmó Jung In Yun, fundador de Fibonacci Asset Management Global.
El índice bursátil de Corea del Sur, KospiEn pocas semanas, el mercado de valores ha pasado de ser el más dinámico del mundo a entrar en territorio bajista, lo que pone de manifiesto el desinterés de los inversores por las inversiones en inteligencia artificial y subraya los riesgos de concentración.
El índice Kospi cayó más del 5% el miércoles, situándose un 20% por debajo de su máximo histórico del 19 de junio, según datos de LSEG. El jueves cerró con una ligera subida en una sesión volátil.
“La reciente caída de la bolsa de Corea del Sur se debe al creciente escepticismo de los inversores globales hacia la IA, junto con una extrema concentración del mercado”, afirmó Manishi Raychaudhuri, director ejecutivo de Emmer Capital.
La rapidez de la recuperación pone de manifiesto una característica fundamental del repunte de este año: la enorme dependencia de Corea del Sur del sector de la inteligencia artificial. Los fabricantes de chips Samsung Electronics y SK Hynix representaban más de la mitad de la ponderación del Kospi en junio, según datos de Emmer Capital. Esta dependencia extrema ha impulsado y, a la vez, perjudicado al índice.
«La corrección se ha debido más al posicionamiento que a un deterioro de los fundamentos», afirmó Jung In Yun, fundador de Fibonacci Asset Management Global. Las acciones coreanas se habían convertido en «una de las operaciones con IA más populares a nivel mundial tras una fuerte subida, por lo que no hizo falta mucho para que se produjera la toma de beneficios», añadió.
La creciente incertidumbre global y la preocupación de que las revisiones al alza de los beneficios puedan moderarse también han hecho que los inversores sean más cautelosos, aunque describió la caída del Kospi como “un reinicio saludable más que un cambio fundamental en las perspectivas”.
Peter Kim, estratega de inversiones globales de KB Financial Group, argumentó que esta medida también refleja un cambio más amplio en el comportamiento de los mercados modernos.
“La gamificación de las finanzas ha dado lugar a fluctuaciones que se deben menos a los fundamentos y más a las noticias y las modas”, afirmó, añadiendo que los flujos de fondos minoristas, los fondos cotizados apalancados y la concentración impulsada por la IA han hecho que las oscilaciones del 5% al 10% sean cada vez más comunes. El índice de volatilidad Kospi se ha disparado más del 200% desde principios de año .
Ajuste de valoración
El índice Kospi se ha visto muy afectado últimamente a pesar de los sólidos resultados de las empresas que protagonizan la caída. Samsung anunció el martes ganancias extraordinarias , mientras que los precios de la memoria siguen fortaleciéndose. Sin embargo, las acciones del gigante de los semiconductores se desplomaron ante la preocupación por el gasto en inteligencia artificial.
«El mercado está cuestionando el ritmo de crecimiento de las ganancias, más que la sostenibilidad de la demanda de IA en sí misma», afirmó Jung, de Fibonacci. «Esta distinción es importante porque sugiere que estamos presenciando un ajuste en la valoración, en lugar del fin del ciclo de la IA».
Para subrayar la fuerte demanda, Rolf Bulk, director de semiconductores e infraestructura de Futurum Group, afirmó que los precios de la memoria aumentaron entre un 50 % y un 80 % con respecto al trimestre anterior en el segundo trimestre, y se esperan nuevos incrementos a finales de este año.
Bulk añadió que los fundamentos para los fabricantes de memorias se mantienen intactos, citando una escasez de suministro que se prolonga desde hace varios años y contratos a largo plazo con clientes de hiperescala. Kim, de KB Financial Group, coincidió en que «los fundamentos y la visibilidad de las ganancias hacen que la corrección actual sea una oportunidad para quienes puedan soportar la volatilidad a corto plazo».
El índice Kospi acumula una subida superior al 70% este año, tras haber ganado más del 75% el año pasado.
«Si bien la volatilidad podría persistir a corto plazo, creo que las perspectivas a medio plazo siguen siendo positivas», afirmó Jung, de Fibonacci. «Una vez que se estabilice el sentimiento de riesgo global, es probable que los inversores extranjeros vuelvan a interesarse por Corea, dado su papel fundamental en la cadena de suministro global de IA».
Sin embargo, según los expertos, sigue siendo difícil predecir cuándo se producirá una recuperación sostenida en el mercado bursátil de Corea del Sur, y esto dependerá en parte de las condiciones generales del mercado mundial.
Según Bulk, la salida a bolsa de SK Hynix en Estados Unidos el viernes podría impulsar a corto plazo las acciones de las empresas de memorias. Añadió que los comentarios positivos de la dirección sobre la durabilidad del ciclo de la memoria durante la segunda mitad de 2026 podrían contribuir a mejorar tanto a los fabricantes de chips como al índice Kospi en general.
“Los resultados del segundo trimestre de 2026 que presentarán SK Hynix y Samsung Electronics a finales de este mes pueden ser un factor positivo adicional: los comentarios constructivos de ambas compañías sobre la sostenibilidad del ciclo en la segunda mitad de 2026 podrían respaldar las acciones y el mercado coreano en general.”
No hay comentarios:
Publicar un comentario