China necesita estímulos con un “bello desapalancamiento” para evitar una crisis de deuda, dice Ray Dalio
- China debe recurrir a un “bello desapalancamiento” además de sus últimas medidas de estímulo para evitar una crisis de deuda, afirma Ray Dalio.
- Según el inversor multimillonario, llevar a cabo un “bello desapalancamiento” ayudaría a China a evitar los problemas económicos que sufrió Japón en los años 90.
China debe emplear un “bello desapalancamiento” además de sus recientes medidas de estímulo para evitar una crisis de deuda, dijo el fundador de Bridgewater Associates, Ray Dalio, en una conferencia el viernes.
El inversor multimillonario define un “bello desapalancamiento” como un enfoque equilibrado de los déficits que utiliza la reestructuración de la deuda junto con la impresión de dinero y la monetización de la deuda.
Dijo que si bien la reestructuración es deflacionaria, la creación de dinero es inflacionaria; por lo tanto, es la mejor manera de reducir la carga de la deuda.
“Esa es la pregunta realmente interesante de China, en términos de cómo está abordando su problema de deuda”, dijo Dalio, hablando en el Foro Global FutureChina en Singapur.
“Tienen la capacidad para hacerlo y creo que tienen la voluntad de hacerlo. Eso lo demuestran las políticas [recientes]”, añadió.
Desde finales de septiembre, Pekín ha anunciado varias oleadas de medidas de estímulo y reforma destinadas a impulsar su economía.
“Creo que los cambios que se están produciendo son tremendos, pero todavía hay que reestructurar la deuda”, dijo Dalio.
Además de las últimas medidas de estímulo de Beijing, los mercados han estado observando para ver si las autoridades implementarán un paquete de estímulo fiscal, que algunos economistas sugieren que debería alcanzar los 10 billones de yuanes (1,4 billones de dólares).
Si bien es fácil crear dinero y crédito e inyectarlo en la economía, Dalio dijo que esto podría agravar otros problemas.
“Hay que hacerlo correctamente, y eso es parte de una reestructuración. Esa es la parte difícil. Creo que esa será la prueba”.
Sin embargo, Dalio también destacó otros desafíos, incluido el hecho de que gran parte de la deuda de China es a nivel local y el envejecimiento de la población del país.
El fundador de Bridgewater advirtió recientemente que Beijing se ha vuelto menos favorable hacia el capitalismo en los últimos tiempos.
El viernes, dijo que aún queda por ver si China puede mantener la “vitalidad de los mercados privados” y fomentar el espíritu emprendedor y la inventiva que surgen de los individuos en los mercados de capital.
Queda por preguntarse si todavía es “glorioso ser rico en China”.
Este año, Pekín ha tomado medidas enérgicas contra la “ostentación de riqueza ”. El gobierno también tiene antecedentes de mantener a raya a los empresarios ricos.
“No creo que esté claro todavía cuál es la dirección y el plan exactos. De esto estoy seguro: hay mucha incertidumbre. Sería bueno que hubiera más claridad”, dijo en la conferencia.
Sin embargo, las discusiones que se están llevando a cabo en China sobre la reforma fiscal y el aumento de la edad de jubilación son buenas señales de política, añadió.
Según Dalio, lograr un “bello desapalancamiento” podría permitir a China dinamizar sus fuerzas productivas y evitar una crisis de deuda, como explicó en una publicación en las redes sociales a principios de este mes.
Por otra parte, cree que una mala gestión de la reestructuración de la deuda podría llevar al malestar económico y psicológico del Japón de los años 90, a menudo llamado la “Década Perdida”.
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