Estados Unidos y sus aliados ven oportunidades y riesgos en la desaceleración de la economía china
En las actuales dificultades económicas de China, Estados Unidos y otras naciones del Grupo de los Siete ven cada vez más evidencia de problemas estructurales profundamente arraigados que, en última instancia, fortalecerán la posición de Occidente contra un competidor geopolítico que se debilita.
La opinión que surge de los funcionarios de Washington, Roma, Tokio y otras capitales, que hablaron con Bloomberg News principalmente bajo condición de anonimato en los últimos días, es que la narrativa económica dominante que ha guiado los flujos de capital en todo el mundo durante décadas está cambiando rápidamente. .
Si alguna vez China pareció estar en el camino inevitable de superar a un Estados Unidos en declive como principal potencia económica del mundo, ese ya no es el caso. Los cálculos en Washington y más allá se centran cada vez más en cómo lidiar con una China que, incluso si aún no está en declive absoluto, bien podría estar acercándose a un pico de poder.
El presidente estadounidense, Joe Biden, traicionó ese creciente sentimiento en un evento de campaña a principios de este verano cuando llamó a la economía de China una "bomba de tiempo" debido a los desafíos a largo plazo, desde la deuda hasta la demografía. A bordo de un tren de alta velocidad de Beijing a Shanghai el martes, La secretaria de Comercio de Estados Unidos, Gina Raimondo, dijo que las empresas estadounidenses le habían dicho que China se había vuelto cada vez más "ininvertible".
"La sabiduría convencional parece estar pasando de una preocupación por el imparable ascenso del poder chino a una preocupación por el irrevocable declive de la economía y la población de China", dice Richard Fontaine, director ejecutivo del Centro para una Nueva Seguridad Estadounidense en Washington.
Es una opinión que ha ido creciendo silenciosamente dentro de la administración Biden.
En una entrevista con Bloomberg News en junio, en vísperas de un viaje a Beijing, la Secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, calificó la ahora decreciente población de China como "un desafío en términos de crecimiento e inversión" y señaló otros problemas como el creciente desempleo juvenil y el colapso del real. sector inmobiliario que alguna vez representó alrededor de una cuarta parte de la demanda agregada.
Los funcionarios estadounidenses creen que China ha cometido un error al ignorar décadas de consejos para abrir más su economía, y aunque argumentan que es demasiado pronto para decir que China está alcanzando su punto máximo o ya lo ha hecho, ven los problemas a más largo plazo como un freno al crecimiento.
Haciendo eco del argumento de Raimondo, el subsecretario del Tesoro, Wally Adeyemo, dijo esta semana a Bloomberg: "Los chinos están creando un entorno menos favorable para la inversión extranjera directa y las empresas extranjeras".
Los funcionarios de todo el G7 también están contemplando cómo los problemas de la economía de 18 billones de dólares afectarán a sus propios mercados. A algunos les preocupa el impacto que podría sufrir una perspectiva ya inestable si el principal motor del crecimiento mundial flaquea aún más. En Londres, algunos ven el lado positivo de un impulso desinflacionario que ayudará en sus esfuerzos por controlar los precios.
El cambio de sentimiento va más allá de lo oficial.
El último número de la revista Foreign Affairs, la biblia intelectual del establishment de la política exterior estadounidense, se lee como un réquiem por una China en ascenso, con artículos que declaran el fin de su milagro de crecimiento y el comienzo de una era de estancamiento.
En una audiencia celebrada el 21 de agosto ante la Comisión de Revisión Económica y de Seguridad entre Estados Unidos y China (un panel bipartidista que durante mucho tiempo ha sido un lugar para emitir advertencias sobre las consecuencias del ascenso de China), el tema dominante transmitido por los analistas del sector privado fue la vulnerabilidad económica.
"Pekín nunca podrá afirmar de manera creíble su primacía económica mundial", afirmó Logan Wright, jefe de investigación de mercados de China en la consultora Rhodium Group.
No está claro cuán duradera será la desaceleración de China, ya que tiene los recursos financieros para estimular su economía y evitar un colapso económico, señalan los funcionarios del G7. Beijing ha estado desplegando esfuerzos casi a diario para apoyar a su sector inmobiliario, y el viernes anunció planes para reforzar su moneda y ampliar las exenciones fiscales para los cuidadores. Pero el presidente Xi Jinping y sus funcionarios económicos hasta ahora se han abstenido de aplicar estímulos totales en su intento por romper la adicción de la nación a una deuda insostenible.
Las tensiones fiscales involucradas en cualquier esfuerzo generalizado para impulsar el sector inmobiliario y el crecimiento del jugo harían más difícil para China equilibrar otras prioridades. Gerard DiPippo, analista geoeconómico senior de Bloomberg Economics, dice que los problemas no impedirán que China pague por sus políticas industriales, "pero probablemente harán que esas políticas sean menos efectivas".
También hay crecientes dudas sobre lo que antes se consideraba seguro: que algún día la economía de China superará a la de Estados Unidos como la más grande del mundo. Con la ayuda de un dólar más fuerte, la economía estadounidense recientemente logró abrir una brecha mayor con respecto a China, según muestra el análisis de Bloomberg Economics, y esa es una tendencia que probablemente continuará. "El éxito puede reforzarse a sí mismo", escribió DiPippo en un informe el mes pasado.
Aún así, funcionarios estadounidenses, europeos y japoneses insisten en que no hay razón para el triunfalismo mientras enfrentan sus propios desafíos y se preocupan por el impacto de una demanda china más débil en la economía global y sus propias empresas.
Hay señales de que el cambio de sentimiento también está empezando a afectar la política occidental, incluso si los funcionarios insisten en que todavía no ven la necesidad de cambiar de rumbo.
Cuando la administración Biden reveló límites muy esperados a la inversión en el exterior en agosto, resultaron ser relativamente débiles y con un enfoque limitado. Esto fue en parte resultado del lobby de los inversores estadounidenses. El despliegue también fue deliberadamente moderado en parte porque, dijo en privado un funcionario de la administración, la Casa Blanca vio que las políticas cada vez más hostiles de China y sus tensiones económicas estaban haciendo un mejor trabajo para desalentar la inversión que cualquier restricción estadounidense que pudiera esperar lograr.
Los funcionarios en Washington y las capitales europeas insisten en que la desaceleración de China es una validación de sus esfuerzos pospandemia para reducir la dependencia de la potencia exportadora y reexaminar sus propias políticas comerciales, de inversión e industriales. Si bien Estados Unidos ha liderado esa campaña para "reducir riesgos", ha encontrado una causa común en el G7.
Los funcionarios también dicen que China sigue siendo un desafío formidable en muchos sectores estratégicos y probablemente lo seguirá siendo durante muchos años más. Eso significa que seguirán adelante para reforzar las cadenas de suministro alternativas con sus propias políticas industriales reforzadas.
"Dos cosas son ciertas", dice Jennifer Harris, quien hasta principios de este año formó parte del Consejo de Seguridad Nacional de Biden y ha sido durante años defensora de políticas comerciales e industriales más contundentes en Estados Unidos. La primera es que "China envejecerá antes de envejecer". rico”, dice Harris. Pero eso no resta importancia al segundo factor, igualmente importante: "la potencia de los esfuerzos de política industrial de Beijing dirigidos a ciertas industrias estratégicas", como los vehículos eléctricos.
Otros pensadores, tanto dentro como fuera del gobierno de Washington, ven la desaceleración de China como una consecuencia de la renuencia de Beijing a emprender reformas importantes y reducir la importancia del sector estatal.
"Estamos viendo a un Estados Unidos optimista y, francamente, a una China que se enfrenta, una vez más, a toda una avalancha de problemas económicos que los golpean en todas direcciones", dice Wendy Cutler, ex negociadora comercial de alto rango de Estados Unidos y ahora vicepresidenta. en el Asia Society Policy Institute. "Dicho esto, Estados Unidos no debería golpearse el pecho aquí. Esto puede debilitar la competencia, pero China es un rival económico formidable”.
De hecho, China continúa profundizando sus vínculos con las economías del Sur Global, y la lista de naciones interesadas en unirse al grupo BRICS es el ejemplo más reciente de su creciente influencia entre los mercados emergentes. Sin embargo, el argumento de China a favor de su modelo autoritario se ha basado durante mucho tiempo en su propio ascenso y crecimiento económico. Ese modelo ahora parece, como mínimo, magullado y su atractivo está menguando. Una China más lenta significa menos demanda de materias primas y otras importaciones, y puede resultar en menos inversión e influencia chinas impulsadas geopolíticamente en lugares como África.
También significa una China con influencia reducida como socio económico en el mundo rico. Algunos funcionarios estadounidenses consideran que la desaceleración económica contribuye a sus esfuerzos por convencer a europeos y otros aliados, a veces escépticos, de que se alejen de China. Y no faltan pruebas que respalden esa opinión.
Antoine Bondaz, investigador de la Fundación para la Investigación Estratégica, un importante grupo de expertos francés, dice que la consecuencia de una desaceleración estructural en China es que las empresas europeas están optando por retirarse o hacer nuevas apuestas en India o el Sudeste Asiático.
"Europa se está alejando de China", afirma Bondaz.
Los esfuerzos de Alemania por diversificar sus relaciones económicas fuera de China como parte de una nueva estrategia también se ven favorecidos por la desaceleración. "La economía china no crece al ritmo al que solía crecer", afirmó el nuevo embajador alemán en Washington, Andreas Michaelis. , dijo en un evento del grupo de expertos del Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales a finales del mes pasado. Los mercados chinos "no son tan prometedores como solían ser".
Mientras tanto, Italia ve una oportunidad. Una nueva iniciativa de política exterior, que se dará a conocer en octubre, tiene como objetivo ampliar las asociaciones de Italia en África y desempeñar un papel más importante en los flujos de energía del continente a Europa, denominado "Plan Mattei" en honor a Enrico Mattei, fundador de la empresa energética italiana. ENI: La desaceleración de China –junto con una Rusia distraída por su guerra en Ucrania– sólo puede beneficiar a Italia, según personas familiarizadas con el pensamiento en Roma.
Italia aprobó recientemente una ley que permite al gobierno ejercer poderes especiales de "participación de oro" para bloquear las transferencias de tecnología al exterior en sectores estratégicos como la inteligencia artificial, los semiconductores y la energía, todos vistos ampliamente como una forma de limitar las transferencias a China. El gobierno también debe decidir por La desaceleración de China debilita los argumentos para que Roma lo haga.
Hay quienes en Europa advierten que el equilibrio estratégico podría cambiar rápidamente si China recupera su equilibrio económico más rápidamente de lo previsto actualmente. Luego está el comodín: la posibilidad de que Donald Trump regrese a la presidencia de Estados Unidos si gana las elecciones del próximo año.
Europa todavía ve a China de una manera más mercantilista que Estados Unidos, lo que significa que siempre habrá una brecha en sus enfoques políticos.
"En Europa, Alemania nunca aprobará la escala de lo que Estados Unidos quiere. Si Alemania va a seguir siendo una nación exportadora, realmente no puede cambiar su relación con China", dice Jim O'Neill, ex economista de Goldman Sachs y Ministro del gobierno conservador del Reino Unido que acuñó el acrónimo BRIC hace dos décadas.
En el Reino Unido, donde los funcionarios han estado oscilando entre tratar a Beijing como un socio económico y un riesgo para la seguridad nacional, la desaceleración de China está siendo recibida en gran medida como una buena noticia que ayudará en la batalla contra la inflación más alta y persistente del G7. según una persona familiarizada con el pensamiento gubernamental. En julio, el Fondo Monetario Internacional revisó a la baja su pronóstico de inflación global en 0,2 puntos porcentuales "en gran parte debido a la inflación moderada en China".
En Tokio, los funcionarios están concentrados en las posibles consecuencias para Japón y observan de cerca cómo los líderes chinos manejan problemas como el envejecimiento de la población, con el que han luchado durante décadas.
Para los formuladores de políticas y sus asesores en Washington y otras capitales, todo se suma a una gran pregunta sobre lo que viene después: ¿Las oscilaciones económicas de China conducirán a una China más beligerante o más acomodaticia?
A algunos les preocupa que una China herida pueda llevar a sus líderes comunistas a culpar a fuerzas externas y a rivales como Estados Unidos por sus problemas económicos, y hacer más probable que aumenten las tensiones. El asesor de seguridad nacional de Biden, Jake Sullivan, trató el mes pasado de evitar cualquier intento de China de culpar a las políticas estadounidenses por su desaceleración, argumentando que Estados Unidos no estaba "buscando desacelerar la economía de China o debilitar el crecimiento económico de China". Él y una larga lista de funcionarios de Biden han enfatizado la necesidad de un diálogo continuo entre los dos pesos pesados económicos y que no buscan desvincularse de China.
Harris, que solía trabajar junto a Sullivan en la Casa Blanca y ayudó a redactar un discurso que exponía una nueva visión de la política económica estadounidense que pronunció en abril, se encuentra entre quienes temen que la vacilación de China pueda hacer que los líderes de Beijing actúen más precipitadamente. "Una economía china estancada bien podría empujar a Beijing hacia una mayor volatilidad geopolítica", afirma.
La visión más benigna es que la desaceleración será un duro golpe para el impulso de China de vender su modelo económico como una alternativa a los promovidos por las democracias occidentales. O que hará que los líderes chinos se centren en las preocupaciones internas y se vuelvan menos asertivos en el escenario global.
"Se podría ver que esto conduciría a una especie de reducción de la competencia entre Estados Unidos y China, particularmente con respecto al resto del mundo", dice Cutler de la Asia Society.
En ambos lados de ese debate, quienes están en los pasillos del poder están de acuerdo en que incluso si un crecimiento más lento de China aliviara momentáneamente la competencia, Beijing seguirá siendo un competidor formidable en la economía global durante muchos años por venir. poderoso y ambicioso: su gasto en defensa y su poder militar siguen aumentando, su diplomacia es global y es parte de acuerdos económicos que Estados Unidos no es”, dice Fontaine del Centro para una Nueva Seguridad Estadounidense. La muerte es completamente prematura."
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