El 93% de los directores ejecutivos se están preparando para una recesión: esto es lo que significa para usted
Si ha seguido los titulares financieros en los últimos meses, parece que todos los que tienen un MBA piensan que se avecina una recesión.
Los economistas fijan las probabilidades de que se produzca una recesión en los próximos 12 meses en un 61 %, según la encuesta más reciente del Wall Street Journal . Eso no es garantía, pero si escuchaste que hay una probabilidad de 6 en 10 de que tu casa se inunde, al menos comenzarías a empacar el sótano, ¿verdad?
Eso es lo que están haciendo los directores ejecutivos corporativos. Alrededor del 93% de ellos informan que se están preparando para una recesión en los próximos 12 a 18 meses, según una encuesta reciente del Conference Board .
Sin embargo, los inversores no parecen haber recibido la nota, ya que el índice S&P 500 ha subido más del 10% en lo que va de 2023.
Es solo otro punto de datos en una economía que se encuentra en un lugar profundamente extraño y confuso. Aunque muchos piensan que la economía se dirige hacia una recesión, todavía tenemos un empleo sólido, un gasto de consumo sólido y un mercado de valores en alza.
“Decir que este es un ciclo único es decir lo obvio, pero en términos de la naturaleza de dónde estamos en el ciclo, realmente no hay comparación histórica”, dice Liz Ann Sonders, directora general y estratega jefe de inversiones de Charles Schwab. .
Esto es lo que ella y otros profesionales opinan sobre el clima económico actual, y cómo dicen que debería considerar prepararse para lo que se avecina.
Dar sentido a una economía confusa
La definición de recesión es imprecisa, pero en general, los economistas la definen como dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo en la economía. Generalmente, una recesión va acompañada de un alto desempleo, una caída en el gasto del consumidor y una caída en el mercado de valores.
El árbitro oficial de las recesiones, la Oficina Nacional de Investigación Económica, define una recesión como “una disminución significativa en la actividad económica que se extiende por toda la economía y dura más de unos pocos meses”.
Una disminución de la actividad económica es exactamente lo que quiere la Reserva Federal. Durante el año pasado y el cambio, el banco central aumentó rápidamente las tasas de interés a corto plazo como parte de un esfuerzo por enfriar la economía y, a su vez, controlar la inflación galopante .
Pero la Fed está caminando sobre la cuerda floja. Reduzca la velocidad demasiado y la economía podría caer en una recesión.
Hasta ahora, no ha ocurrido una recesión en toda la economía. Pero algunas cosas se sienten claramente como una recesión. Tal vez haya recibido noticias de que compañías de alto perfil han llevado a cabo despidos masivos últimamente . O visto titulares que anuncian las mayores quiebras bancarias desde 2008 . O tal vez haya notado que la curva de rendimiento se ha invertido durante mucho tiempo , un indicador clásico de recesión.
Mientras tanto, otros aspectos de la economía, como una baja tasa de desempleo y un sólido gasto de los consumidores, indican que todos los sistemas funcionan.
Las señales mixtas se pueden atribuir a lo que los economistas describen como “recesiones continuas”.
“Muchas de las empresas que nos sacaron de la recesión de Covid han entrado desde entonces en su propia recesión”, dice Sonders.
En términos generales y simples, durante los cierres, el lado de los servicios de la economía no estaba disponible, por lo que los consumidores acudieron en masa a los bienes. Una vez que las cosas se reabrieron, los consumidores volvieron a los servicios, dejando a algunos de los beneficiarios de la pandemia (viviendas unifamiliares, bienes de consumo, empresas de trabajo desde el hogar) en el polvo.
“Hemos tenido recesiones en esos sectores de la economía, pero compensando la fuerza en los servicios”, dice Sonders. “Hemos visto la fuerza y la debilidad rodar a través de la economía, por lo que no se ha derrumbado todo al mismo tiempo”.
Cómo prepararse para lo que viene después
La pregunta del millón: ¿La economía estadounidense se hundirá en una recesión?
Es imposible decirlo, por supuesto, pero una cosa es segura, dice Ed Yardeni, economista y presidente de Yardeni Research. “Si tenemos una recesión, será la recesión más anticipada de todos los tiempos”.
“Por lo general, las recesiones sorprenden a todo el mundo, y todo el mundo está atrapado en una gran cantidad de negocios que se construyeron sobre la suposición de un crecimiento en el futuro previsible. Y luego, de repente, se les cae el piso”, dice.
Dado que casi todos los directores ejecutivos del país están bajando las escotillas hasta cierto punto, es poco probable que eso suceda. Pero los inversores en acciones aún podrían tener algo de dolor. Aunque el mercado ha tenido una tendencia alcista, algunas de las empresas más grandes han estado haciendo el trabajo pesado mientras que muchas otras se han quedado atrás, un signo clásico de debilidad del mercado , dice Sonders.
Lo que es más, mientras que los observadores del mercado parecen creer que la Reserva Federal detendrá sus aumentos de las tasas de interés, el mercado parece estar descontando que las tasas pronto bajarán. Pero tal movimiento de la Fed solo ocurriría “con un contexto económico que es mucho más feo de lo que estamos viendo ahora”, dice Sonders.
En otras palabras, la única forma en que la Fed comenzaría a reducir las tasas de interés en esta etapa es si la economía se derrumba. “Algo tiene que ceder en términos de expectativas de los inversores”, dice Sonders.
¿Dónde te deja eso a ti y a tu cartera? Los expertos dicen que hay que esperar volatilidad, pero no dejar que la inestabilidad a corto plazo de los mercados haga que cambie sus planes a largo plazo.
“Es apropiado tener un poco de precaución en los mercados [de valores]”, dice Gargi Chaudhuri, jefe de estrategia de inversión de iShares, América, en BlackRock. “Pero al mismo tiempo, les decimos a los inversionistas que permanezcan invertidos a largo plazo. Entonces, ¿cómo se hacen ambas cosas?”
Dentro de su cartera de acciones, Chaudhuri recomienda centrarse en las llamadas empresas de alta calidad, aquellas con balances sólidos, márgenes en expansión y que han mostrado resistencia en recesiones económicas pasadas.
Sonders, quien también recomienda un cambio a acciones de calidad, premia a las empresas con un amplio flujo de efectivo para financiar operaciones sin endeudarse y con un historial reciente de superar las estimaciones de ganancias.
La misma lógica se aplica a los bonos, donde los analistas recomiendan un enfoque en la deuda con calificaciones crediticias altas que es poco probable que entren en incumplimiento, incluidos los bonos del Tesoro y la deuda corporativa con grado de inversión.
“Busque más áreas defensivas del mercado que le permitan permanecer invertido, pero al mismo tiempo, protegerlo un poco a medida que el mercado continúa experimentando volatilidad”, dice Chaudhuri.
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