Los mercados se enfrentan a un posible colapso del ‘momento Minsky’, dice un estratega
- A pesar de los persistentes riesgos económicos globales de la pandemia de Covid-19 y las tensiones geopolíticas, el miércoles el S&P 500 y el Nasdaq registraron máximos históricos.
- Un “momento Minsky”, que lleva el nombre del economista Hyman Minsky, se refiere a un colapso repentino del mercado luego de una corrida alcista insostenible, que en este caso podría verse impulsado por el entorno de “crédito fácil” creado como resultado de medidas de estímulo fiscal y monetario sin precedentes.
Los precios de los activos podrían estar en la cúspide de un fuerte colapso conocido como un “momento Minsky” y pueden volver a probar los mínimos vistos por última vez en marzo, según Ron William, estratega de mercado y fundador de RW Advisory.
Los mercados han experimentado un amplio período alcista en los últimos meses, ya que los inversores apuestan por un mayor estímulo de los gobiernos y los bancos centrales, y la perspectiva de una vacuna contra el coronavirus. A pesar de los persistentes riesgos económicos globales de la pandemia de Covid-19 y las tensiones geopolíticas, el miércoles el S&P 500 y el Nasdaq registraron máximos históricos, mientras que el Dow Jones Industrial Average cerró por encima de los 29.000 puntos por primera vez desde febrero.
Un “momento Minsky”, que lleva el nombre del economista Hyman Minsky, se refiere a un colapso repentino del mercado luego de una corrida alcista insostenible, que en este caso podría verse impulsado por el entorno de “crédito fácil” creado como resultado de medidas de estímulo fiscal y monetario sin precedentes.
En declaraciones a “Squawk Box Europe” de CNBC el jueves, William citó una serie de factores que podrían impulsar este colapso, el primero de los cuales fue la naturaleza estrecha de las recientes ganancias del mercado, con gran parte de la acción positiva del precio en los EE. UU. Impulsada por gigantes tecnológicos. .
“Esta es esta historia en curso de que la calle tecnológica, Wall Street y Main Street divergen”, dijo. “Si miramos el índice ponderado equitativo del S&P 500, apenas ha superado su pico de junio y en realidad se ha estancado desde entonces, por lo que podemos ver allí la ’divergencia fantástica de FAANG, como yo la llamo”.
Las megaacciones tecnológicas estadounidenses conocidas como FAANG ( Facebook , Apple , Amazon , Netflix , Google ) han sido fundamentales para el impulso continuo en Estados Unidos, a pesar de que el país sigue siendo devastado por la pandemia de coronavirus y los disturbios civiles generalizados.
William agregó que el índice más amplio de pequeña capitalización Russell 2000, que alberga una serie de “empresas zombis”, también estaba por debajo de su pico de junio sobre una base ponderada por igual.
“Particularmente si miramos fuera de los Estados Unidos al resto del mundo, el Reino Unido aquí en esta base de operaciones es en realidad bastante negativo y hemos tenido una nueva ruptura de rango a la baja”, agregó.
El índice FTSE 100 de Gran Bretaña aún ha bajado más del 20% en el año, en marcado contraste con los mercados estadounidenses que superaron sus picos previos a la crisis. El S&P 500, por ejemplo, ha subido un 10,8% en lo que va de año.
William también señaló la liquidez y la volatilidad como indicadores históricos de lo que podría estar a la vuelta de la esquina.
“Los flujos de ETF (fondos cotizados en bolsa) en el S&P 500 se encuentran en un nuevo mínimo histórico, y si echamos un vistazo al VIX (índice en tiempo real de las expectativas de volatilidad del mercado), también ha experimentado un interesante aumento atípico a medida que los mercados suben, lo que sugiere una posible cobertura del riesgo a la baja ”, agregó.
El momento de Minsky citado por William podría hacer que los activos caigan “entre un 20 y un 30 por ciento o más”, dijo, lo que provocaría que la actual recuperación “en forma de V” conduzca a una “prueba de W rodante del mínimo de marzo”. El S&P cayó a 2.237,4 el 23 de marzo; este miércoles cerró en 3.580,84.
Combinado con las altas valoraciones, la estacionalidad negativa del período de finales de agosto y principios de septiembre y el próximo ciclo electoral, William dijo que el mercado podría estar buscando focos de corrección. Agregó que esto podría ser saludable a largo plazo, lo que provocaría un “período de reparación de varios años antes de que ese toro a largo plazo reaparezca nuevamente”.
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