A medida que la inflación salta, Turquía se enfrenta a la perspectiva de otra crisis monetaria
PUNTOS CLAVE
- Con la reducción rápida de las reservas extranjeras para apuntalar la moneda, la inflación y la devaluación de la moneda no muestran signos de un cambio, dicen los analistas.
- Un informe de Moody’s de principios de este mes citó “nuevas preocupaciones del mercado” sobre la política económica de Turquía y pronosticó “una contracción económica del 5% en 2020″.
- Las intervenciones en moneda extranjera del banco central para apoyar la lira han agotado las reservas del país.
WATCH NOW
La lira de Turquía esta semana cayó a su nivel más débil desde que alcanzó un mínimo histórico a principios de mayo después de que la inflación para el mes de junio se reportó en 12.6%, una cifra que superó las expectativas de los economistas. Con la reducción rápida de las reservas extranjeras para apuntalar la moneda, la inflación y la devaluación de la moneda no muestran signos de un cambio, dicen los analistas.
La lira todavía está “sobrevaluada” en este momento, incluso a pesar de su debilidad actual, dijo Can Selcuki, director gerente de Istanbul Economics Research, a CNBC esta semana, citando el aumento de la inflación y la escasez de reservas del gobierno. La cifra de inflación de junio subió del 11.4% en mayo, y la más alta desde agosto de 2019, aumentando constantemente desde el 8.6% en octubre pasado.
“Además de esto, el aumento de la deuda denominada en el extranjero, parece que la lira se depreciará nuevamente en los próximos meses si la política fiscal no interviene”, dijo.
Los economistas coinciden ampliamente en que detener la inflación creciente requiere tasas de interés más altas. El presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, no está de acuerdo, ya que cree mucho en la opinión económicamente poco ortodoxa de que elevar las tasas de interés es inflacionario. Favorece la reducción de las tasas para impulsar el crecimiento y el gasto, particularmente después de que el país de 82 millones fue golpeado por la pandemia de coronavirus, que, entre otras cosas, ha reducido su turismo durante el año, un importante proveedor de empleo y divisas.
Lira turca
Mehmet Kalkan
El banco central de Turquía, ampliamente visto por los inversionistas como fuertemente influenciado por Erdogan, mantuvo su tasa de interés de referencia sin cambios en 8.25% durante su última decisión de política monetaria a fines de junio, luego de nueve reducciones consecutivas desde un máximo deslumbrante de 24% durante el primer semestre. de 2019.
Selcuki tampoco descartó la posibilidad de otra crisis monetaria en Turquía. “Desafortunadamente, hay signos claros que dan la posibilidad de tal resultado”, dijo.
La lira alcanzó un mínimo histórico a principios de mayo a 7.269 por dólar. El dólar ha subido un 15,36% en comparación con el año hasta la fecha.
Un informe de Moody’s de principios de este mes citó “nuevas preocupaciones del mercado” sobre la política económica de Turquía y pronosticó “una contracción económica del 5% en 2020, con la desaceleración concentrada en la primera mitad del año, seguida de una recuperación relativamente lenta de los estándares turcos de alrededor del 3,5 por ciento en 2021 como consecuencia de varias restricciones estructurales ”. El Fondo Monetario Internacional también ve que la economía de Turquía se contraerá un 5% este año, después de que se expandió solo un 0,9% el año pasado.
Las intervenciones en moneda extranjera del banco central para respaldar la lira han agotado las reservas del país: las reservas brutas, incluido el oro, y los swaps menos, cayeron a $ 33 mil millones a fines de junio desde $ 87 mil millones a fines de 2019, según Fitch Ratings.
‘Todavía en aguas turbulentas’
Los riesgos de financiamiento externo siguen siendo la principal debilidad crediticia de Turquía, escribió Fitch en un informe la semana pasada. “La caída de las reservas de divisas (FX) desde finales de febrero, sumada a la débil credibilidad de la política monetaria y las tasas de interés reales negativas, aumentan los riesgos de nuevas presiones externas”.
Sin embargo, la agencia considera que estas intervenciones terminarán pronto. “Dado el bajo nivel de reservas, no anticipamos mayores intervenciones netas de FX por parte del banco central y creemos que el ciclo de flexibilización de las tasas de interés de las políticas ha llegado a su fin”, escribieron sus analistas, y agregaron que la emisión renovada de deuda gubernamental tendrá un ” efecto estabilizador ”.
El presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, asiste a una conferencia de prensa en Budapest, Hungría, el 7 de noviembre de 2019.
Bernadett Szabo | Reuters
Pero con un presidente impredecible que con frecuencia expresa su desdén por las tasas más altas, Fitch advirtió que “todavía vemos un riesgo de nuevos recortes en las tasas de interés que contribuyen a una presión externa renovada, a pesar de que el comité de política monetaria mantuvo las tasas en 8.25% la semana pasada”.
“Creo que todavía estamos en aguas turbulentas por al menos un tiempo”, dijo Selcuki de Istanbul Economics Research. La lenta demanda y los precios muy bajos de la energía en medio de la crisis del coronavirus ayudaron a mantener la inflación bajo control, pero eso parece haber terminado ahora, observó.
“Puede ser que estemos al comienzo de una tendencia en la que vemos que la inflación aumenta”, dijo. “No estoy del todo de acuerdo con la afirmación de que (nuestra economía) ha tocado fondo todavía”.
No hay comentarios:
Publicar un comentario