Cómo la venta masiva del mercado podría empeorar: ‘Mejor ponerse el casco’
PUNTOS CLAVE
- El mercado está lidiando con la probabilidad de que no haya un acuerdo comercial, pero el problema crítico son los aranceles.
- Si se establecen tarifas adicionales el 15 de diciembre, “entonces hay otra liquidación”, según Art Cashin, director de operaciones de piso de UBS.
- A pesar de las señales de que podría no lograrse un acuerdo de la fase uno, los alcistas están ocultando la posibilidad de que los mercados se vean aplacados por cualquier señal de que las conversaciones continúen.
Los comerciantes trabajan en el piso de la Bolsa de Nueva York.
Brendan McDermid | Reuters
El comentario del presidente Trump de que no tenía una fecha límite para un acuerdo con China predeciblemente ha puesto a los mercados en un estado nervioso, ya que la fecha límite autoimpuesta del 15 de diciembre para aranceles adicionales ahora está a menos de dos semanas.
El mercado ahora está lidiando con la probabilidad de que no haya un acuerdo comercial, pero el problema crítico son los aranceles. Le pregunté a UBS Art Cashin si los comerciantes estarían satisfechos con 1) no hay nuevas tarifas el 15 de diciembre, 2) mantener tarifas adicionales y 3) ningún acuerdo para el nuevo año.
“No creo que cause un gran cambio de una forma u otra”, dijo. “Creo que dirían, obviamente, las negociaciones aún están en curso. La razón por la que ha tenido dos días de baja considerable es que la gente creía que habría un acuerdo para fin de año. Ahora, eso está claramente en duda y ahí es a donde vamos ”.
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Si se aplican aranceles adicionales el 15 de diciembre, esa es una historia diferente: “Entonces hay otra venta masiva. Si imponen aranceles adicionales y él los aumenta en un 10% o 15%, una venta masiva pero nada grave. 50% o algo así? Mejor ponte el casco ”, dijo Cashin.
Apple , que ha bajado un 3,5% esta semana y que tiene una gran huella de fabricación en China alrededor de su iPhone, es particularmente susceptible a una escalada en la guerra comercial, según Dan Ives en Wedbush.
“La pregunta más importante para los inversores es si Apple estará exenta de la próxima ola de aranceles que podría llegar el 15 de diciembre si no llega un acuerdo de fase uno y, por lo tanto, sigue siendo una fecha y una línea ominosas para los proveedores de tecnología de EE. UU.” ” él dijo.
A pesar de las señales de que incluso un llamado acuerdo comercial de fase uno podría no lograrse, los alcistas aún mantienen las perspectivas de que los mercados podrían verse aplacados por alguna señal, cualquier señal, de que las conversaciones continúan.
En este escenario, se espera que los funcionarios chinos aún puedan extender una oferta para visitar Beijing, una posición ocupada por Ed Mills, estratega de políticas de Washington para Raymond James.
“Si se realiza un viaje, podría anunciarse en algún momento a fines de esta semana para negociaciones a mediados o fines de la próxima semana”, dijo. “Esto podría proporcionar una oportunidad para que los funcionarios reconstruyan la buena fe evitando las tarifas del 15 de diciembre”.
Mills incluso tiene la esperanza de restablecer las relaciones entre Estados Unidos y China en 2020.
“Alternativamente, la intervención directa de Trump y Xi después de una llamada telefónica puede extender aún más el actual programa de tarifas”, dijo. “Se especula que la cumbre de APEC de noviembre podría reprogramarse por algún tiempo en enero, y un acuerdo de un retraso arancelario de un mes por parte de los dos líderes alinearía mejor las negociaciones a ese calendario”. Este retraso podría ser beneficioso para ambas partes, ya que probablemente vería una disminución de la atención del Congreso sobre cuestiones de derechos humanos debido a las acciones esperadas de fin de año sobre financiamiento gubernamental, destitución y, en última instancia, receso para las vacaciones de invierno, lo que podría proporcionar un amplio tiempo para restablecer La relación entre Estados Unidos y China se dirige hacia 2020. ”
A medida que las expectativas para un acuerdo comercial disminuyen y el listón se pone cada vez más bajo, algunos finalmente comienzan a considerar las implicaciones a largo plazo de esta disputa y que puede ser una parte permanente de las relaciones entre Estados Unidos y China.
El analista de Evercore ISI Jaewoo Nakajima encuestó recientemente a los contratistas de suministros de Taiwán.
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“Cada contacto de la compañía en Taiwán era definitivamente escéptico de un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, y la mayoría creía que las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China persistirán durante años”, concluyó.
“Desde el punto de vista de las empresas taiwanesas, incluso si hay una reversión de los aranceles, las diferencias son irreconciliables entre los Estados Unidos y China en cuestiones económicas fundamentales como la protección de la propiedad intelectual, los subsidios del gobierno chino a los fabricantes chinos y el acceso discriminatorio al mercado para las empresas extranjeras” dijo. “Debido a que muchos creen que las tensiones comerciales persistirán durante años (y su suposición implícita es que Trump será reelegido en 2020), las compañías taiwanesas hablaron de una ‘fabricación descentralizada’ y ‘dos sistemas de cadena de suministro’. A la larga: habrá dos cadenas de suministro dominantes en el mundo, una centrada en Estados Unidos y otra centrada en China ”.
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