Trump y Xi se reúnen el sábado: si va mal, la economía mundial podría caer en recesión
PUNTOS CLAVE
- El resultado de la reunión del G-20 entre el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y el presidente de China, Xi Jinping, podría ser un momento decisivo que podría afectar el curso de los mercados y la economía mundial para la segunda mitad del año.
- La cumbre del G-20 en Osaka podría terminar en un momento de “sentirse bien” para los mercados, pero es improbable que los problemas espinosos en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China se resuelvan y se espera que las tarifas continúen.
- La reunión entre el presidente Trump y el presidente Xi el sábado podría llevar a una mejora en las negociaciones, pero se espera que continúe el arrastre en la economía debido a los aranceles y al sentimiento debilitado hasta que haya un acuerdo real.
- Un economista dijo que si las conversaciones fracasan y la guerra comercial se intensifica, el mundo corre el riesgo de una recesión.
El presidente Donald Trump y el presidente de China, Xi Jinping, hacen declaraciones conjuntas en el Gran Palacio del Pueblo en Beijing, el 9 de noviembre de 2017.
Jonathan Ernst | Reuters
Es probable que las acciones vean un mitin temporal de alivio y que los bonos se vendan si se declara un “alto el fuego” en las guerras comerciales de EE. UU. Y China este fin de semana, pero el daño a la economía mundial podría continuar hasta que se alcance un acuerdo de fin de arancel. golpeado.
Wall Street ha obstaculizado el resultado de la tan esperada reunión entre el presidente Donald Trump y el presidente Xi Jinping , y muchos inversionistas creen que los dos probablemente acordarán frenar nuevas tarifas y reiniciar las negociaciones, pero las tarifas existentes no se revertirán en gran medida , como mucho.
La reunión, en la cumbre del G-20, es tan importante que los profesionales del mercado lo ven como un evento que podría afectar el curso de los mercados durante el resto del año; afecte la trayectoria del crecimiento económico global y ayude a determinar cuándo y qué medidas podrían tomar la Reserva Federal y otros bancos centrales.
“Usted simplemente aumenta las probabilidades de que vamos a tener una recesión global, si no hay una distensión entre los Estados Unidos y China”. Con respecto al G-20, no creo que haya nada negativo, y probablemente será un momento ‘kumbaya’ ”, dijo Peter Boockvar, estratega jefe de inversiones de Bleakley Advisory Group.
Los representantes comerciales se han reunido antes de la cena de Osaka entre Trump y Xi el sábado, e incluso con tanto en juego, no hay expectativas de un acuerdo significativo en el futuro cercano. Merrill Lynch, del Bank of America, encuestó a los inversores y descubrió que cerca de dos tercios esperaban que no habría acuerdo este fin de semana, pero que tampoco habría nuevas tarifas.
Si bien pocos esperan un fracaso absoluto en la reunión, los economistas de UBS dijeron que si ese fuera el caso y la guerra comercial se intensificara con nuevas tarifas, el mundo podría ver una desaceleración del crecimiento similar a una recesión.
Si la guerra comercial se intensifica, “estimamos que el crecimiento global sería 75 [puntos básicos] más bajo en los siguientes seis trimestres y que los contornos se parecerían a una leve” recesión global ”, similar en magnitud a la crisis de la Eurozona, el colapso del petróleo en “A mediados de la década de 1980 y la crisis del ‘tequila’ de la década de 1990”, escribió en una nota el jefe de investigación económica de UBS, Arend Kapteyn.
Escenario de alto el fuego
Un funcionario de la administración de Trump no identificado dijo a Reuters el martes que los objetivos de EE. UU. Para las conversaciones son reabrir las negociaciones y que podría haber un posible acuerdo sobre nuevas tarifas. El funcionario dijo que a EE. UU. Le gustaría que se reanuden las negociaciones donde se rompieron en mayo.
Boockvar dijo que los mercados deberían reaccionar positivamente ante un escenario de “alto el fuego” y que las acciones podrían repuntar, mientras que la venta de bonos y el dólar podrían rebotar. “El hecho de que las tarifas sigan vigentes limitará el alcance de esa recuperación”, dijo. “Si de repente la gente dice que la Fed no tendrá que ser tan agresiva porque hay un potencial para un acuerdo comercial, entonces verá un ajuste en el mercado de bonos”.
Después de meses de dejar las tasas de interés en espera, la Fed señaló la semana pasada que podría elevar las tasas de interés este año, con el primer recorte posible en julio. La Fed ha dicho que está preocupada tanto por el comercio como por la desaceleración de la economía mundial.
El economista global de Citigroup, César Rojas, dijo que espera un “alto el fuego con un acuerdo de agitación” entre Trump y Xi que evitaría la escalada de los problemas de seguridad nacional y las tarifas, y buscará un acuerdo a finales de este año. Trump probablemente se abstendría de poner sus amenazadas tarifas del 25% en los $ 300 mil millones restantes en productos chinos que hasta el momento no han sido afectados.
Impacto económico de la guerra comercial.
“Eso sigue perjudicando a la economía porque aún tenemos las tarifas vigentes en los $ 250 mil millones y también porque tendrá incertidumbre continua”, dijo. Rojas dijo que se espera que el impacto en la economía estadounidense de los aranceles existentes sea de aproximadamente 0,1 puntos porcentuales del PIB, pero de 0,8 puntos porcentuales al crecimiento chino en los próximos uno o dos años.
La guerra comercial se ha complicado por otros problemas, como la lista negra estadounidense de la compañía china de telecomunicaciones Huawei. Por otro lado, China tiene dominio sobre los minerales de tierras raras y podría invocar un embargo perjudicial. También hay otras fuentes de tensión, como las sanciones de EE. UU. A Irán, un proveedor de petróleo chino.
El daño económico también ha aparecido en los datos comerciales de ambos condados. El déficit comercial de EE. UU. Se redujo un 2,1% en abril, pero la disminución tanto de las importaciones como de las exportaciones indicó que EE. UU. Estaba negociando menos con el resto del mundo. El déficit con China, sin embargo, aumentó un 29.7% en abril a $ 26.9 mil millones.
Capital Economics dijo que las exportaciones de productos chinos que no estaban bajo aranceles aumentaron a EE. UU., Pero que las exportaciones chinas específicas, sujetas a aranceles, disminuyeron.
“Los envíos de bienes en la lista de $ 50 [billones] fueron casi un 30% más bajos en los primeros cuatro meses de 2019 que en el año anterior. “Las exportaciones de bienes en la lista de $ 200 [billones], que se habían mantenido bastante bien el año pasado, también se han desplomado”, escribió Capital Economics. “En contraste, las exportaciones a los Estados Unidos de productos no arancelarios han crecido a un ritmo más o menos similar al de las exportaciones de China al resto del mundo. Estos serán los siguientes en la línea de fuego si hay una escalada adicional en la guerra comercial ”.
En los EE. UU., Las guerras comerciales han afectado la confianza de las empresas y han reducido el gasto en inversiones, y eso podría continuar. “En la medida en que haya incertidumbre, veremos un retraso en la inversión, y eso afectará a la economía”, dijo Rojas.
Si Trump y Xi acuerdan seguir negociando, eso podría evitar problemas más graves, pero no evitar que el impacto del conflicto comercial se extienda, dijeron los economistas.
El martes, la última lectura de confianza del consumidor cayó fuertemente a 121.5, aproximadamente 10 puntos menos que en mayo. El Conference Board dijo que la escalada de aranceles y tensiones comerciales a principios de mes “parece haber sacudido la confianza de los consumidores”.
Gran ganga?
Los economistas de Merrill Lynch del Bank of America dicen que hay pocas posibilidades de alcanzar un “gran acuerdo” en Osaka, y de hecho, el gobierno de Trump ha reducido las expectativas para uno. Señalaron que, por ejemplo, el secretario de Comercio, Wilbur Ross, dijo que “lo máximo que saldrá del G-20 podría ser un acuerdo para reanudar activamente las conversaciones”.
Si bien ambos países finalmente quieren un acuerdo, China podría estar dispuesta a jugar un juego largo y Trump aún no está siendo presionado por la elección de 2020. El giro de la Fed para posicionarse para un recorte de tasas ha ayudado a calmar a los mercados e impulsar a las acciones a nuevos máximos, dando a Trump más margen de maniobra.
“Otra razón para desvanecer las posibilidades de un gran avance es que la administración de los Estados Unidos no está bajo mucha presión para comprometerse en este momento. Nuestro marco para la guerra comercial siempre ha sido “no hay dolor, no hay trato”. Con el mercado de valores cerca de su máximo histórico, los mercados esperan un fuerte ‘Powell put’ y un crecimiento del PIB en más del 3% interanual, es probable que los EE. UU. Intenten impulsar una negociación difícil. Nos guste o no, el moderado mensaje de la Fed de compensar los riesgos a la baja fomenta la escalada de la guerra comercial ”, señalaron los economistas de BofA.
También señalan que las dos partes parecen estar muy alejadas,y las conversaciones se interrumpieron en mayo porque, según los informes, China no quería comprometerse con cambios en sus leyes para ayudar a disipar las preocupaciones de Estados Unidos sobre el robo de propiedad intelectual, las transferencias de tecnología forzadas y la manipulación de la moneda.
“Sin tales compromisos, es difícil imaginar que EE. UU. Aceptará la línea roja de China de que cualquier acuerdo comercial debería incluir la eliminación de todos los aumentos de aranceles desde el año pasado”, señalaron los economistas.
Incluso si hay un acuerdo de apretón de manos el sábado, las tensiones comerciales podrían aumentar más tarde, como lo hicieron después de que los dos líderes se reunieron en Argentina el año pasado.
“El hecho de que no haga [más tarifas] ahora no significa que finalmente no lo haga”, dijo Boockvar. Pero también hay razones para que Trump adopte una postura más moderada. “Creo que los datos se están volviendo claros de que estamos viendo una desaceleración, y él tiene una elección por venir”.
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