¿Por qué el gigante petrolero Chevron está comprando Anadarko Petroleum por $ 33 mil millones?
PUNTOS CLAVE
- Chevron entra en los libros de historia con el sexto mayor acuerdo de petróleo y gas de la historia.
- El gigante de la energía pagará $ 33 mil millones ($ 50 mil millones, incluida la deuda) para adquirir Anadarko Petroleum.
- El acuerdo ampliará la presencia de Chevron en el mayor campo de esquisto de EE. UU., Aumentará sus operaciones en el Golfo de México y ampliará su cartera de GNL.
Michael Wirth, CEO de Chevron, hablando en el WEF 2019 en Davos, Suiza el 23 de enero de 2019.
Adam galica | CNBC
Para comprender por qué Chevron logró el mayor acuerdo de petróleo y gas en años para comprar Anadarko Petroleum , probablemente debería sacar un globo.
Comience en Texas, donde Chevron ampliará su presencia en el principal campo de esquisto de EE. UU. Luego trace una línea hacia el Golfo de México, donde el gigante de la energía hará crecer sus operaciones de perforación en alta mar. Luego, pase por el Atlántico hasta el sur de África, donde Chevron adquirirá un proyecto masivo de exportación de gas natural que está actualmente en desarrollo.
De acuerdo con Drillinginfo y Dealogic, la adquisición exitosa de $ 33 mil millones ($ 50 mil millones, incluida la deuda) se ubica como la sexta mayor transacción de petróleo y gas en los libros. Es el acuerdo más grande desde 2015, cuando Royal Dutch Shell compró al gigante energético británico BG Group por $ 82 mil millones en valor empresarial.
He aquí por qué Chevron cree que Anadarko vale la etiqueta de precio récord.
El acuerdo ayuda a Chevron a transformar la perforación de esquisto
La perforación de esquisto, o la extracción de petróleo y gas de formaciones rocosas, está impulsando un auge en la producción estadounidense. Los pequeños perforadores independientes fueron pioneros en la producción de esquisto en Estados Unidos, pero la nueva regla es que “el juego de esquisto es un juego de escala”, según el CEO de Chevron, Michael Wirth.
Ahora que la industria ha perfeccionado tecnologías como la fracturación hidráulica y la perforación horizontal, la próxima frontera es la industrialización del proceso de esquisto. Ahí es donde entran las empresas como Chevron.
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Las grandes petroleras tienen la escala y los recursos financieros para convertir esencialmente los campos de esquisto en fábricas. Lo hacen al juntar grandes parcelas de superficie continua, lo que les permite realizar perforaciones de almohadilla altamente eficientes en una escala masiva. La perforación con almohadilla implica la perforación de varios pozos horizontales desde una única ubicación.
Chevron dice que puede producir petróleo y gas desde un área de una milla cuadrada desde una sola plataforma de perforación. El viernes, Chevron destacó que el acuerdo de Anadarko crea un corredor de 75 millas de ancho en la porción de Delaware Basin de la Cuenca Permian más grande, el mayor campo de esquisto de EE. UU.
La adquisición le permite a Chevron expandir su superficie de Permia
El desplome de los precios del petróleo en 2014-2016 provocó una oleada de tierra en el Permian, donde los perforadores pueden producir crudo a bajos costos de equilibrio en comparación con otras regiones. Con las mejores tierras de las que se habla, las compañías de energía ahora están recurriendo a fusiones y adquisiciones para mejorar sus posiciones en la región subyacente del oeste de Texas y el este de Nuevo México.
Esto se ilustra en el acuerdo Chevron-Anadarko, que conecta una gran parte de la superficie de Chevron Permian en el Condado de Culberson, Texas, con las participaciones de Anadarko en los condados vecinos de Reeves y Loving. Wirth dice que Chevron planea agregar más plataformas, expandir la perforación de la plataforma e introducir el análisis digital de su compañía a la tierra de Anadarko.
“Claramente, un gran impulsor del acuerdo es la preciada posición de Anadarko en la Cuenca de Delaware, donde Chevron aumenta su posición en 240,000 acres netos a más de 1,400,000 acres netos”, dijo Andrew Dittmar, analista de fusiones y adquisiciones de Drillinginfo. “La Cuenca de Delaware ofrece actualmente la mejor economía de pozo de cualquier juego de esquisto en el país”.
Según las fuentes, Occidental Petroleum también buscó capturar a Anadarko . Occidental opera en todo el mundo, pero sus operaciones en los EE. UU. Se centran en el Permian, incluida la subregión de la Cuenca de Delaware que destacó Chevron.
El acuerdo con Chevron probablemente incitará a las grandes petroleras a considerar la compra de jugadores de Permian como Pioneer Natural Resources , EOG Resources e incluso Occidental, dijo Dan Eberhart, CEO de la empresa de servicios para yacimientos petrolíferos Canary.
“La compra de Anadarko por parte de Chevron es la primera de una serie de adquisiciones, ya que las compañías petroleras se apresuran a escalar para hacer que el esquisto funcione”, dijo Eberhart en un correo electrónico. “Casi siempre es más barato perforar petróleo en Wall Street que en el parche de petróleo”.
Chevron se afianza en el DJ Basin de Colorado y más allá
Wirth también cree que Chevron puede poner su juego de básculas a trabajar en Colorado, donde Anadarko tiene 400,000 acres de superficie continua en el núcleo de DJ Basin, otra importante región de esquisto.
Si bien el mercado se centró principalmente en el Permian el viernes, el DJ Basin en realidad constituye una parte más importante de la cartera de Anadarko. Es la mayor fuente de ventas de gas natural de Anadarko y su segunda región productora de petróleo.
Los analistas dicen que esos activos, junto con la superficie cultivada en otras partes de los Estados Unidos, no deben pasarse por alto.
El “anuncio de adquisición de [Anadarko] de Chevron muestra un mayor compromiso con el desarrollo en tierra de los EE. UU., Agregando una posición altamente escalable en Delaware, pero también en las cuencas de DJ y Powder River”, dijo Justin Lepore, asociado principal de RS Energy Group, en un correo electrónico.
Chevron aumenta su juego en el Golfo de México
Chevron tiene actualmente seis centros de aguas profundas en el Golfo de México. Una vez que se cierre el trato, ese número aumentará a 16 instalaciones.
Esos activos también se complementan entre sí. Chevron señala que muchas de las plataformas se encuentran dentro de un radio de 30 millas de la superficie de aguas profundas de las dos compañías. Eso crea una oportunidad para producir petróleo y gas en alta mar conectando los campos a los centros existentes, en lugar de invertir en infraestructura nueva y costosa.
Las empresas están utilizando cada vez más estos llamados vínculos para mantener los costos bajos. Wirth se negó a nombrar oportunidades de vinculación específicas, pero señaló que Chevron ha realizado recientemente varios descubrimientos que podrían ser candidatos.
Chevron expande su cartera de GNL
Al igual que otras grandes petroleras, Chevron está apostando fuerte por el gas natural licuado, una forma del combustible súper enfriado a líquido para el transporte en camiones cisterna. La compañía tiene dos instalaciones de GNL masivas en Australia y una participación en Angola LNG en el sur de África, y planea desarrollar otro proyecto en la Columbia Británica.
El acuerdo de Anadarko se sumará a esa posición con Mozambique LNG, un proyecto en desarrollo que aprovechará un campo de gas gigante frente a la costa de Mozambique. Anadarko está cerca de dar luz verde al proyecto, que ya ha cerrado clientes en algunos de los mercados de GNL más grandes del mundo.
“Mozambique ofrece atractivas oportunidades de crecimiento y diversificación a largo plazo para la cartera de GNL de Chevron”, dijo Frank Harris, vicepresidente de consultoría de GNL en la firma de investigación de energía y minería Wood Mackenzie.
El trato hace que Chevron sea un jugador intermedio.
Chevron es una de las compañías petroleras integradas más grandes del mundo, con operaciones que abarcan el negocio de producción de gas y petróleo upstream y el segmento de refinación y químicos downstream. Pero la empresa no es un jugador importante en el negocio de midstream, que implica el transporte y el procesamiento de petróleo y gas.
Eso cambia con el trato de Anadarko. La adquisición convertirá a Chevron en un accionista mayoritario en Western Midstream Partners, una asociación maestra limitada que opera ductos y otra infraestructura midstream que se extiende desde la Costa del Golfo en Texas, hasta Colorado y los estados vecinos hasta el norte de Wyoming.
“Chevron ha estado notablemente ausente en el torrente intermedio de los últimos dos años. Ahora tiene una participación del 55% en Western ... lo que ayuda mucho a solucionarlo ”, dijo RT Dukes, director de investigación de Lower 48 oil and gas en Wood Mackenzie.
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