‘Economía realmente mala’: el premio Nobel Joseph Stiglitz explica en qué se equivocó la Reserva Federal en materia de inflación
- La inflación estadounidense comenzó a acelerarse a principios de 2021, cuando la economía salió de la pandemia de Covid-19, pasando de un 1,2% anual en diciembre de 2020 a un máximo de 40 años del 9,1% en junio de 2022.
- “La Reserva Federal pensó que la fuente de la inflación que comenzó en la era pospandémica era el exceso de demanda, y se puede entender por qué pudieron haber pensado eso si no hicieron su tarea”, dijo Stiglitz a Steve Sedgwick de CNBC en el Foro Ambrosetti. .
- En cambio, el economista dijo que los aumentos de precios a menudo se debían a otros factores, como la escasez de componentes clave como los chips semiconductores.
La Reserva Federal “no hizo sus deberes” y caracterizó erróneamente el aumento de la inflación que ha afectado a la economía estadounidense en los últimos dos años, según el economista ganador del Premio Nobel Joseph Stiglitz.
La inflación estadounidense comenzó a acelerarse a principios de 2021, cuando la economía salió de la pandemia de Covid-19, pasando de un 1,2% anual en diciembre de 2020 a un máximo de 40 años del 9,1% en junio de 2022.
La Reserva Federal no empezó a subir las tasas hasta marzo de 2022 y el presidente Jerome Powell insistió repetidamente en que la inflación era “ transitoria ”, lo que indicaba que podía controlarse fácilmente.
“La Reserva Federal pensó que la fuente de la inflación que comenzó en la era pospandémica era el exceso de demanda, y se puede entender por qué pudieron haber pensado eso si no hicieron su tarea”, dijo Stiglitz a Steve Sedgwick de CNBC al margen de la conferencia. el Foro Ambrosetti el jueves por la noche.
En cambio, Stiglitz dijo que los aumentos de precios a menudo se debían a otros factores, como la escasez de componentes clave como los chips semiconductores.
En un esfuerzo por arrastrar la inflación hacia su objetivo del 2%, la Reserva Federal ha aumentado las tasas de interés 11 veces en total hasta un rango objetivo de 5,25%-5,5%, el nivel más alto en más de 22 años.
Se han logrado avances considerables: el índice general de precios al consumidor de 12 meses cayó a solo 3,2% interanual en julio , y múltiples datos sugieren que las presiones inflacionarias se han aliviado considerablemente.
‘Mala economía’
Aunque no cree que el agresivo endurecimiento de la política monetaria de los últimos 18 meses haya llevado a la economía estadounidense a una recesión, Stiglitz sugirió que hay lecciones que aprender de la evaluación de la dinámica inflacionaria realizada por la Reserva Federal.
“Es realmente malo desde el punto de vista económico, porque [la Reserva Federal] vio que el gobierno había aprobado este enorme programa de recuperación, y si se hubiera gastado todo ese dinero, habría sido inflacionario, pero hay que recordar que hace apenas unos años, había Había una enorme cantidad de incertidumbre”.
Esta incertidumbre significó que las empresas no estaban invirtiendo como lo habrían hecho normalmente, mientras que los consumidores no se sentían cómodos utilizando los ahorros reprimidos acumulados durante la pandemia, lo que significa que la demanda total, o agregada, todavía estaba por debajo de las previsiones previas a la pandemia, dijo Stiglitz.
“¿Por qué hubo inflación? Todos sabemos el motivo”, añadió. “Al principio, los precios de los automóviles subieron mucho, ¿por qué? ¿Fue porque no sabíamos fabricar coches? No, sabíamos cómo hacer coches. Las compañías automotrices estadounidenses se olvidaron de hacer pedidos de chips y, por falta de un chip, no se puede fabricar un automóvil”.
¿Un error político afortunado?
A pesar del rápido aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, la economía estadounidense se ha mantenido sorprendentemente bien, aunque los economistas todavía están divididos sobre si el endurecimiento de las condiciones financieras provocará una recesión.
Stiglitz sugirió que el aterrizaje económico suave que la Reserva Federal ha intentado lograr bien podría llegar a buen término, pero como resultado de otro afortunado “error” político, esta vez del gobierno en la forma de la Ley de Reducción de la Inflación .
El IRA, la legislación histórica de la administración Biden dirigida a la manufactura, la infraestructura y el cambio climático, se lanzó hace poco más de un año y ha estimulado más de 500 mil millones de dólares en nuevas inversiones, según el Tesoro.
“Cuando aprobaron esa ley, pensaron que algunas empresas se aprovecharían de ella y que costaría en 10 años 271 mil millones de dólares. Ahora las estimaciones de muchas fuentes superan con creces el billón de dólares”, señaló Stiglitz.
“Ese es un gran estímulo para la economía que compensará los efectos contractivos de la política monetaria, por lo que es posible que podamos superar esto con suerte. La Reserva Federal no tenía idea del efecto del IRA”.
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