Lo que significa un acuerdo de techo de deuda para la economía de EE. UU.
Robin Wigglesworth 3 HOURS AGO
No es un trato hecho. El Congreso votará la “ Ley de Responsabilidad Fiscal ” mañana, y el Senado probablemente el viernes. Pero parece que EE. UU. dejará de golpearse en la cara una vez más justo antes de necesitar hospitalización (al menos durante dos años).
Ayer discutimos las implicaciones financieras del acuerdo, con el gobierno de EE. UU. necesitando emitir una avalancha de bonos del Tesoro para reconstruir sus reservas en los próximos meses, y el impacto que podría tener en los mercados de financiación.
Pero aquí está Goldman Sachs sobre las implicaciones fiscales y económicas de la leve austeridad que implica el acuerdo:
La principal fuente de ahorro presupuestario en el acuerdo es un tope de dos años para el gasto federal discrecional. El Congreso asigna este segmento de gasto anualmente y representa alrededor del 25% del gasto federal total, con un poco más de la mitad dedicada a la defensa y el resto a otros gastos “no relacionados con la defensa” (generalmente programas domésticos fuera de los principales programas de beneficios). Esperamos que la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO, por sus siglas en inglés) calcule que los límites de gastos del acuerdo reducirán los gastos discrecionales en $1,5 billones durante los próximos 10 años y reducirán los gastos por intereses en alrededor de $160-170 mil millones durante ese período. Sobre el papel, esto reduciría los déficits proyectados durante la próxima década en un promedio de 0,4-0,5% del PIB.
Dicho esto, es probable que el recorte del gasto real sea mucho menor, por dos razones.
En primer lugar, los topes se aplican solo durante dos años, por lo que la mayoría de los ahorros proyectados dependerán de las decisiones de política que se tomen después de las próximas elecciones. (La descripción del acuerdo establece que los topes se aplican durante 6 años, pero solo se pueden hacer cumplir a través del secuestro para 2024 y 2025 y deberían tener poco efecto a partir de entonces).
En segundo lugar, el acuerdo incluye otros detalles que disminuyen el efecto de los recortes, particularmente en 2024. Esto incluye contar las rescisiones del proyecto de ley de fondos COVID no utilizados contra los gastos del próximo año, prefinanciar ciertos artículos para que el gasto se excluya de los límites y un acuerdo paralelo que $ 20 mil millones en fondos de cumplimiento del IRS que se habrían gastado más tarde. en la década se reorientará hacia el gasto interno sin contar para el tope.
Aquí está todo eso en formato de gráfico, que se muestra en relación con el escenario de referencia de la Oficina de Presupuesto del Congreso, y el impacto probable de planes alternativos como la propuesta original de la Casa Blanca y la Ley Republicana "Limit Save Grow".
Además de las restricciones fiscales principales, el acuerdo también afectará temas más específicos como préstamos estudiantiles, requisitos laborales y revisiones ambientales, e introduce una regla de pago por uso (inútil) para el gobierno de EE. UU.
Aquí está Alec Phillips de Goldman:
El acuerdo prohíbe que la Administración Biden extienda la pausa en los pagos de préstamos estudiantiles vigente desde marzo de 2020, pero no bloquea el plan de condonación de préstamos estudiantiles de la Administración., que la Administración anunció el año pasado pero aún no ha implementado. A fines del año pasado, la Administración extendió la pausa de pago, que pospone aproximadamente $ 5 mil millones por mes en pagos de préstamos estudiantiles, hasta 60 días después de que la Corte Suprema dictaminó sobre el plan separado de condonación de préstamos de $ 400 mil millones (es probable que la Corte Suprema falle sobre préstamos perdón en junio, por lo que esto probablemente habría significado un reinicio de los pagos después de agosto de 2023). El acuerdo de límite de deuda prohíbe una mayor extensión de la pausa de pago, pero no dice nada sobre el plan de condonación de préstamos estudiantiles. Antes del acuerdo de límite de deuda anunciado, ya habíamos asumido que la pausa de pago terminaría según lo programado, aunque claramente existía la posibilidad de que la Casa Blanca la hubiera extendido una vez más.
El proyecto de ley también incluye algunas políticas más limitadas que probablemente tendrán un impacto macroeconómico limitado:
– Requisitos de trabajo. El proyecto de ley modificaría gradualmente los requisitos de trabajo bajo la Asistencia Temporal para Familias Necesitadas (TANF) y el Programa de Asistencia Nutricional Suplementaria (SNAP), anteriormente conocido como asistencia social y cupones de alimentos. No hay disponible una estimación de ahorro oficial de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO), pero esperamos que el efecto fiscal general de estos cambios sea relativamente menor.
– Revisiones ambientales. El proyecto de ley incluye políticas para simplificar gradualmente las revisiones de proyectos de infraestructura en virtud de la Ley de Política Ambiental Nacional (NEPA). Estos generalmente se ven como un pago inicial en una reforma más amplia de permisos de energía que podría adjuntarse a otra legislación más adelante este año.
– Ejecutivo de reparto. El acuerdo de límite de deuda también codifica una regla de "pago por uso" (PAYGO) para la elaboración de reglas del poder ejecutivo, que requiere que las agencias federales compensen cualquier acción política que aumente el gasto directo en más de $ 100mn / año con otra política para recortar gastos al menos tanto. Sin embargo, el Director de la Oficina de Administración y Presupuesto (OMB, por sus siglas en inglés) de la Casa Blanca tiene el poder de renunciar al requisito y las decisiones no pueden ser revisadas por los tribunales, por lo que es poco probable que tenga mucho efecto práctico.
El tl;dr (que sin duda podría haber sido más útil tener en la parte superior) es que la mayoría de estas restricciones y medidas probablemente se generaron de todos modos a través de la fabricación de salchichas con presupuesto normal, y no tendrán un gran impacto fiscal o económico.
Ah, y con el techo de la deuda suspendido hasta enero de 2025 y las "medidas extraordinarias" disponibles en ese momento (suponiendo que la cuenta del gobierno con la Reserva Federal se haya reabastecido por completo), la próxima fecha límite para el techo de la deuda es probablemente alrededor de 2025. Yay. . .
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